5億債務(wù)逾期，雛鷹“以肉償債”股市漲停！

5億債務(wù)逾期，上市公司“以肉償債”
雛鷹農(nóng)牧計(jì)劃用火腿、豬肉禮盒支付利息，消息傳出竟連續(xù)兩天漲停

有“養(yǎng)豬第一股”之稱的雛鷹農(nóng)牧被曝5億元超短融債務(wù)違約，不過(guò)11月7日，市場(chǎng)傳出“以肉償債”的消息。消息一出，周四周五兩天，該股接連封住漲停板。

欠債用火腿償還，實(shí)屬無(wú)奈 還本用現(xiàn)金，實(shí)物只涉及利息

11月8日晚，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告表示，公司計(jì)劃對(duì)現(xiàn)有債務(wù)調(diào)整支付方式，本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態(tài)肉禮盒等產(chǎn)品支付，債務(wù)范圍包括公司現(xiàn)有所有債務(wù)。截至公告日，公司已經(jīng)與小部分債權(quán)人達(dá)成初步意向，涉及本息總金額2.71億元，目前尚未進(jìn)行產(chǎn)品交割。

對(duì)于雛鷹農(nóng)牧來(lái)說(shuō)，用實(shí)物抵償債務(wù)，屬于無(wú)奈之舉。本周一，雛鷹農(nóng)牧公告稱，2018年度第一期超短期融資券共計(jì)5億元，逾期不能兌付。此項(xiàng)債券逾期已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。宣告違約后的11月6日，雛鷹農(nóng)牧再發(fā)公告，公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)被下調(diào)至C，“14雛鷹債”債項(xiàng)信用等級(jí)調(diào)整為C，對(duì)公司今后的融資可能產(chǎn)生一定不利影響。

聯(lián)合評(píng)級(jí)披露，雛鷹農(nóng)牧在10月10日所提供的人民銀行企業(yè)信用報(bào)告中，有不良類貸款2筆，余額近1.3億元；欠息11筆，余額1477.36萬(wàn)元，相比8月31日的企業(yè)信用報(bào)告，征信記錄有不斷惡化趨勢(shì)。

11月7日，有消息傳出，雛鷹農(nóng)牧發(fā)行人向投資者提出兩種解決方案：其中第一個(gè)方案為使用存貨償付，可使用子公司存貨包括禮盒系列、火腿系列等，償付價(jià)格按零售價(jià)85%計(jì)算；本金10年期按月償付。由于雛鷹農(nóng)牧償債方案現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，接連兩天公司股價(jià)均封漲停。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L得知，“以肉償債”確有其事，11月8日已有一家債權(quán)人與雛鷹農(nóng)牧達(dá)成協(xié)議，愿意接受上市公司以實(shí)物償還債務(wù)本息，涉及2111萬(wàn)元。不過(guò)雛鷹農(nóng)牧的董秘吳易得對(duì)媒體聲稱，公司方案是用現(xiàn)金償還本金，實(shí)物只涉及利息部分。并再三強(qiáng)調(diào)，實(shí)物償還債務(wù)的肯定是公司銷售的產(chǎn)品，并不是生豬、半成品之類。

公司前三季度凈虧8.69億元 分析人士提醒投資需謹(jǐn)慎

10月25日，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，雛鷹農(nóng)牧前三季度凈虧損8.69億元，營(yíng)業(yè)收入較上年同期減7.34%；基本每股虧損0.2771元。

雛鷹農(nóng)牧方面表示，業(yè)績(jī)大幅下滑是因?yàn)榻衲?月以來(lái)受制于國(guó)內(nèi)多地陸續(xù)出現(xiàn)非洲豬瘟疫情，以及疫區(qū)封鎖、禁運(yùn)等因素影響，公司第三季度的銷售數(shù)量、銷售價(jià)格均低于預(yù)期，屠宰業(yè)務(wù)也未完成預(yù)期銷售任務(wù)；供應(yīng)商取消采購(gòu)優(yōu)惠，增加了生產(chǎn)成本。公司財(cái)報(bào)稱，今年生豬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行，肉豬市場(chǎng)價(jià)格最低跌至5元/斤，與本輪豬周期最高點(diǎn)相比，下跌幅度超過(guò)50%。另一方面，截至三季度末，公司短期借款高達(dá)45.56億元，一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債亦高達(dá)38.53億元，償債壓力巨大。

光大固收認(rèn)為，對(duì)于雛鷹農(nóng)牧而言，由于今年以來(lái)豬周期處于下行階段，雛鷹農(nóng)牧的股票價(jià)格一直處于下行態(tài)勢(shì)，從2018年初的4.43元（前復(fù)權(quán)）下跌為2018年11月5日的收盤價(jià)1.61元（前復(fù)權(quán)），股價(jià)下跌幅度約為64%。分析人士指出，雛鷹農(nóng)牧比較突出的是，債權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)與股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)之間的相互迭代。如果這兩個(gè)渠道同時(shí)受阻，則有可能形成“1+1>2”的疊加效應(yīng)。因此，盡管雛鷹農(nóng)牧憑借“養(yǎng)豬第一股”和“欠債肉償”短時(shí)吸睛，但投資者需預(yù)留后手，謹(jǐn)慎參與。