請29家投行都沒用 雙匯60億美元香港IPO夢碎

 　　投行正在就誰導(dǎo)致中美合資豬肉食品企業(yè)萬洲國際取消約60億美元的香港首次公開募股(IPO)計劃，而相互指責(zé)。

　　知情人士向《南華早報》表示，萬州國際多名高層昨日召開會議，指責(zé)各投行間缺乏溝通，導(dǎo)致上市計劃中止。在去年一個具標(biāo)志性的交易中，內(nèi)地最大肉食制造商雙匯國際耗資47億美元，宣布收購美國最大豬肉供應(yīng)商史密斯菲爾德食品公司，并在隨后成立萬州國際。

　　“那些投行本可做得更好。但不幸的是，當(dāng)他們嘗試為這次交易定價并且相互合作的時候，他們當(dāng)中的一些人太過自信，甚至有點自傲。”一位因為會議討論內(nèi)容需要保密而拒絕透露姓名的消息人士稱。

　　在這個涉及多間投行的花名冊中，中銀國際、摩根斯坦利投資公司及瑞士聯(lián)合銀行起著領(lǐng)頭作用，負責(zé)推銷該公司擬發(fā)行的新股。在啟動發(fā)行三周后，低迷的需求導(dǎo)致銀行家不得不下調(diào)IPO售價并縮減了此次IPO規(guī)模，以企挽救這次交易。

　　據(jù)了解市場的消息人士稱，在股票承銷過程中，最后只售出了少于其19億美元股價的三分一的認購量。

　　雙匯集團董事長萬龍曾對摩根士丹利寄予厚望，希望其去年對史密斯菲爾德收購交易將能夠成功地再次上演，這次交易被廣泛視為去年最成功的收購案之一。在那次交易中，摩根士丹利是唯一的投行顧問。

　　“鑒于摩根士丹利在其他承銷商同行中的資深地位，它必然需要對此負責(zé)。” 參與該項交易的一位銀行家說。

　　然而，也有其他市場參與者表示，此次交易參與者數(shù)量之多，意味著這筆交易從一開始就就有掙扎。

　　“這項交易的推銷方式是完全錯誤的，”著名市場分析師、作者及投資銀行麥格理及野村亞洲股權(quán)市場前負責(zé)人菲利普(Philippe Espinasse)說。

　　菲利普說，雇用29個承銷銀行，對一個60億美元的項目來說，是荒謬的。

　　他同時表示，交易的時機及價格也對其首次發(fā)股不利。

　　萬州高層對出售頂級價格估值的堅持，以及支持私募股權(quán)者的需求，意味著在承銷過程中，股價的任何下跌都將新股的潛在買家蒙受損失。

　　“一個定價為市盈率15倍的交易中，已沒有太多容忍出錯的空間。”參與這筆交易一位資深銀行家說。

　　恒生指數(shù)于這項交易首次發(fā)行募股的4月10日和在4月29日最終撤出期間，下降了4.5%。而H股指數(shù)的表現(xiàn)更差，損失了6.2% 。

　　但這筆交易至少參與募股的銀行家向《南華早報》表示，盡管新股交易表現(xiàn)不佳，資深的銀行承銷商已打算以高出市場均價的股價價格再次發(fā)行募股。

　　“市場不好，但也不至于壞到不能接受一項數(shù)十億美元的IPO項目。 ”一名消息人士如此表示。

　　萬州國際預(yù)計明年將重啟股權(quán)出售，但預(yù)計只會安排四到五個投資銀行負責(zé)處理新股出售交易。