傳美國威朗公司欲收購碩騰

華爾街知名投資人比爾·阿克曼（Bill Ackman）努力了幾個月的“惡意”收購案昨日基本塵埃落定：阿克曼未能如愿獲得以生產(chǎn)美容用肉毒桿菌藥物Botox聞名的艾爾建（Allergan）制藥公司，后者被阿特維斯(Actavis)制藥公司作價660億美元的收購，并且阿克曼還受到內(nèi)幕交易相關(guān)的指控。

事實上，即便阿克曼沒能收購他夢寐以求的企業(yè)，但依然賺進23.8億美元！ 　　

劇情是這樣的： 　　

以制造肉毒桿菌（Botox）及其他抗皺藥物聞名的艾爾建，一直是全球化妝品行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，多年以來一直以超過10%的年銷售增長領(lǐng)先于同行業(yè)的眾多制藥公司。其所領(lǐng)導(dǎo)的美容美妝領(lǐng)域也一直被業(yè)界認為是未來市場銷售增長的佼佼者。 　　

今年早些時候阿克曼創(chuàng)建的潘興廣場（Pershing Square）資本聯(lián)手自己持股的加拿大威朗（Valeant）制藥公司及公司先是向艾爾建發(fā)出460億美元收購要約試探，不過就連阿克曼自己都說如果他是艾爾建股東他也不會立刻接受，會等待更高的要約價格。 　　

果不其然，隨后阿克曼和威朗將收購價不斷加碼至530億美元，不過些“要約”被視為惡意收購，都被艾爾建公司明確拒絕。 　　

在這場并購案的開始，批評者認為威朗制藥的商業(yè)模式缺乏可持續(xù)性增長，因為威朗制藥總是靠激進的收購行動來使資產(chǎn)負債表看上去很健康，并且一旦收購了對手公司，便會大幅削減該公司的研發(fā)經(jīng)費，直到為這家公司尋找到下一個主人。 　　

最后成功“擊敗”了阿克曼和威朗的阿特維斯制藥公司除了開出近多百億美元的價格，同時僅將艾爾建研發(fā)支出削減4億美元，遠低于威朗提案削減的9億美元，這無疑讓艾爾建的股東們很開心。 　　

當然，阿克曼也很開心。 　　

因為阿克曼為了競購艾爾建已經(jīng)暗中吸籌其股票，在威朗公司今年4月份提出收購報價方案前，已經(jīng)持有艾爾建近10%的股權(quán)。潘興廣場這家目前規(guī)模180億美元的對沖基金約有30%資金投資于艾爾建，艾爾建的股價已從該基金今年稍早付出的126.54美元，大漲65%，昨日報收209.2美元，相當于阿克曼半年多時間賺進23.8億美元 　　

不過，阿克曼也因此受到了內(nèi)幕交易的指控，SEC也介入了調(diào)查。艾爾建宣稱，潘興廣場資本在威朗公布收購計劃前幾個月就已得知此事并買入艾爾建股票，當4月22日收購計劃公布之后，潘興廣場手中的艾爾建股票隨之快速升值。艾爾建請求監(jiān)管機構(gòu)將潘興廣場的購買作廢。 　　

上周，一位美國聯(lián)邦法官說，這項協(xié)議出現(xiàn)了艾爾建公司此前指控的有關(guān)內(nèi)幕交易違規(guī)的“嚴重問題”。 　　 　　

阿克曼幫助威朗接近目標公司，目標公司拒絕，然后威朗不斷抬高報價，目標公司繼續(xù)拒絕，之后目標公司找到另一家公司來收購自己。而阿克曼早已投資了目標公司，收購失敗了也能賺錢。 　　

而且，事實上阿克曼似乎也對收購艾爾建成功與否并不太在意，因為他已經(jīng)找到了新的獵物—動物保健藥物及疫苗公司碩騰（Zoties），最新消息顯示他已經(jīng)購得該公司約20億美元股份，據(jù)知情人士表示，未來阿克曼可能將其出售給威朗。人們也知道威朗必須不斷收購公司以維持正常運轉(zhuǎn)。所以當威朗收購艾爾建失敗的消息公布后，碩騰公司股價應(yīng)聲上漲2%。 　

在這場案例中，威朗、艾爾建、阿特維斯都成為了阿克曼的棋子，處處被動，這將成為對沖基金狙擊公司的一個經(jīng)典教材。