艾格菲前三季度虧損 拖累天邦業(yè)績增長
- 來源:中財網(wǎng)
- 日期:2014-11-04
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(一) 艾格菲前三季度虧損,拖累公司業(yè)績增長
中國水產(chǎn)頻道報道,公司已經(jīng)完成對艾格菲的收購,由于會計準則變化,艾格菲自2013 年12月31 日起將艾格菲實業(yè)納入合并范圍,并進行追溯調(diào)整:由于2014 年生豬行業(yè)整體低迷,致使艾格菲前三季度虧損4198.51 萬元。如剔除艾格菲虧損影響,公司前三季度凈利潤約6000 萬元。據(jù)我們草根調(diào)研了解到,公司主營業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)定向好,三季度特種水產(chǎn)飼料銷量增速約15%左右。
(二)疫苗板塊將進入高速成長期
11 年底,公司細胞懸浮培養(yǎng)生產(chǎn)線已經(jīng)通過國家農(nóng)業(yè)部GMP 驗收,未來公司將會利用懸浮培養(yǎng)技術來生產(chǎn)新的品種。目前公司豬圓環(huán)疫苗從浙大對圓環(huán)疫苗病毒含量測定結(jié)果來看,公司的抗原含量指標領先于勃林格的豬圓環(huán)疫苗(國內(nèi)市場中銷售最好的產(chǎn)品),我們預計公司豬圓環(huán)前三季度豬圓環(huán)銷售額約為3000 萬。當前公司圓環(huán)疫苗已經(jīng)在中糧和溫氏養(yǎng)殖廠進行實際對比實驗,若測試結(jié)果與在實驗室中的結(jié)果一致,我們認為成都天邦的公司豬圓環(huán)疫苗銷售將呈爆發(fā)性增長,也同時表明公司的疫苗生產(chǎn)工藝已處國內(nèi)一流水平。
(三)生豬價格進入上升通道,艾格菲明年將貢獻利潤
隨著豬價的上漲,艾格菲Q3 已經(jīng)實現(xiàn)了453 萬元利潤,我們認為豬價在2015 年將會大幅上漲,預計平均價格將在16 元/公斤左右。而成本方面,公司一方面將自配料停掉,用全價料,這將每頭成本能節(jié)省100元/頭左右,加上公司自有疫苗的提供,將節(jié)省疫苗費用10 元/頭;另一方面,公司也將調(diào)整豬場管理人員,減少管理費用。我們預計明年艾格菲豬場成本有望降低至13.5 元/公斤以下。隨著豬價的上漲和成本的降低,艾格菲明年利潤彈性巨大,能為公司帶來豐厚的利潤。
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