大北農(nóng):員工持股計(jì)劃將實(shí)現(xiàn)公司與員工的“雙贏”

　　

　　內(nèi)容:1)此次員工持股計(jì)劃對(duì)象為大北農(nóng)全體員工中符合該草案規(guī)定條件、經(jīng)董事會(huì)確定的大北農(nóng)員工。此次員工持股計(jì)劃將分三批實(shí)施,總?cè)藬?shù)約 3000 人,在 5年內(nèi)分配完畢,首批參與員工人數(shù)約 1000人(委托長城證券管理本員工持股計(jì)劃)。計(jì)劃的股票來源為公司控股股東邵根伙博士無償贈(zèng)與的大北農(nóng)股票。邵根伙博士計(jì)劃向該員工持股計(jì)劃無償贈(zèng)與 9848 萬股大北農(nóng)股票,約占公司總股本的 6%。參與持股計(jì)劃的員工以其獲贈(zèng)股份市值的 20%作為員工持股計(jì)劃的設(shè)立出資,計(jì)劃資產(chǎn)凈值低于100 萬元后自動(dòng)終止。計(jì)劃對(duì)象確定的標(biāo)準(zhǔn)為:a)全心投入大北農(nóng)事業(yè),具有強(qiáng)烈的創(chuàng)業(yè)奉獻(xiàn)精神;b)認(rèn)同公司文化,遵守“大北農(nóng)八大基本守則”;c)業(yè)績突出,為大北農(nóng)事業(yè)做出了重大貢獻(xiàn);d)在公司及其下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)正式任職超過兩年(含兩年)的員工(計(jì)算首批參與對(duì)象工作年限的截至?xí)r間為 2014年 7月1日);e)薪酬與考核委員會(huì)制定的其他標(biāo)準(zhǔn)。

　　

　　2)對(duì)外投資項(xiàng)目一:唐山大北農(nóng)改擴(kuò)建工程項(xiàng)目--根據(jù)公司對(duì)唐山大北農(nóng)豬育種科技有限責(zé)任公司(簡稱“唐山大北農(nóng)”)基地定位方案,擬以唐山大北農(nóng)為主體,將位于玉田縣石臼窩公司原種豬場(chǎng)和豬場(chǎng)西側(cè)窯廠的唐山大北農(nóng)科技園建設(shè)成為公司科研實(shí)驗(yàn)、培訓(xùn)和示范基地的高規(guī)格科技園。工程總投資預(yù)計(jì) 8088 萬元(不含引種費(fèi)用約 600萬元),均以公司自有資金投資。項(xiàng)目二:淮陰大北農(nóng)特種水產(chǎn)料生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目--淮安市淮陰大北農(nóng)飼料有限公司第一期建設(shè)項(xiàng)目已建成投產(chǎn),現(xiàn)有水產(chǎn)線兩條,豬、禽配合料兩條,預(yù)混料生產(chǎn)線一條,現(xiàn)有設(shè)備的生產(chǎn)能力配合料 18 萬噸,預(yù)混料 8000 噸。根據(jù)未來 5 年的發(fā)展規(guī)劃,淮陰大北農(nóng)現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)條件已不能滿足市場(chǎng)需求。擴(kuò)建規(guī)模為:新增特種魚料10萬噸/年,蝦蟹料 2萬噸/年,膨化料 3萬噸/年。工程總投資預(yù)計(jì) 5213萬元,均以公司自有資金投資。

　　

　　簡評(píng):我們認(rèn)為,員工持股計(jì)劃體現(xiàn)了公司致力于讓盡可能多的優(yōu)秀員工持有公司的股份,力爭在企業(yè)文化、創(chuàng)業(yè)機(jī)制、財(cái)富分享上創(chuàng)造決定性優(yōu)勢(shì),最大程度上穩(wěn)定員工團(tuán)隊(duì),吸引行業(yè)內(nèi)外優(yōu)秀專才,激發(fā)員工永不止息的創(chuàng)業(yè)激情和工作潛能,全力推動(dòng)公司在新時(shí)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。計(jì)劃的實(shí)施有利于公司和員工的“雙贏”,也體現(xiàn)出邵博士本人的慷慨和胸懷、以及對(duì)公司發(fā)展的強(qiáng)大信心。

　　

　　在具體經(jīng)營方面,從公司已經(jīng)發(fā)布的中報(bào)情況來看,豬價(jià)的極端低迷確實(shí)對(duì)公司的經(jīng)營情況造成了負(fù)面影響,我們草根調(diào)研的情況顯示,經(jīng)銷商的壓力也比較大。整個(gè)2014年上半年,是公司深度調(diào)整和轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,生豬價(jià)格持續(xù)低迷、養(yǎng)殖戶經(jīng)營虧損增大、資金面緊張等負(fù)面因素,都給公司經(jīng)營帶來壓力。毫無疑問,在行業(yè)低迷時(shí)進(jìn)行改革,總是非常困難的,但是公司的目標(biāo)很明確--積極推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),從單純的飼料、種子等產(chǎn)品的提供者轉(zhuǎn)型成為圍繞養(yǎng)殖戶和種植戶,以技術(shù)創(chuàng)新為核心,多種服務(wù)并舉的農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)平臺(tái)。我們認(rèn)為,雖然面臨一定程度的短期困難,但公司中長期發(fā)展的目標(biāo)和思路仍然未變:一方面對(duì)飼料企業(yè)而言,只有規(guī)模龐大的“大象”型企業(yè),才能跳舞;另一方面,2014年公司和經(jīng)銷商、中大豬場(chǎng)的綁定更加密切,財(cái)富共同體的利益關(guān)系更加完備,扎實(shí)的市場(chǎng)和客戶積累,一定會(huì)使得公司在周期向上之時(shí)展現(xiàn)出強(qiáng)大的動(dòng)力。

　　

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2014和2015年EPS分別為0.53和0.68元。我們?cè)诠�司一季�?bào)點(diǎn)評(píng)時(shí)曾經(jīng)提及過,預(yù)計(jì)公司全年業(yè)績走勢(shì)前低后高,從目前來看公司環(huán)比的經(jīng)營數(shù)據(jù)確實(shí)在好轉(zhuǎn),鑒于豬價(jià)下半年的良好表現(xiàn),以及公司飼料銷售的優(yōu)異勢(shì)頭,維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)17.00元,對(duì)應(yīng)2015年25倍的PE估值。