中國圣牧香港上市“有機奶”概念引爭議

    當蒙牛創(chuàng)業(yè)元老悉數(shù)退場后，他們以退為進的戰(zhàn)術(shù)逐漸閃現(xiàn)在乳業(yè)上游。

    昨日，中國圣牧有機奶業(yè)有限公司(01432.HK；下稱“中國圣牧”；原名內(nèi)蒙古圣牧高科牧業(yè)有限公司)在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。自2009年10月成立至今，蒙牛原首席財務(wù)官姚同山用了不到5年的時間，就打造出了另一家上市公司。

    根據(jù)招股書，中國圣牧此次向全球發(fā)行4.448億股，發(fā)行價每股2.39港元，募集資金10.63億港元，所募資金將用于有機牧場建設(shè)、擴充液態(tài)奶生產(chǎn)設(shè)施和拓展銷售渠道等。中國圣牧昨日掛牌，較招股價高開了2.5%，開報2.45港元，收市較招股價低了0.4%，報2.38港元。

    爭議“有機”奶

    一般情況下，在乳業(yè)里一些巨頭企業(yè)都在單一品類上打“有機”牌，比如蒙牛的特侖蘇和伊利的金典，往往都是企業(yè)提升品牌價值的戰(zhàn)術(shù)行為。初出茅廬的中國圣牧則顯得更加高調(diào)，自稱是“全球有機奶第一股”，并要“成為全球領(lǐng)先的有機乳品公司”。

    該公司在招股書中介紹，截至2013年年底，以牧群規(guī)模計，中國圣牧為中國最大的有機奶牛養(yǎng)殖公司，共有30621頭有機奶牛，2013年的市場份額約為58%。數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度，中國圣牧銷售有機原料奶的總銷售收入為人民幣1.96億元，2013年同期的收入僅為0.8億元。與此同時，公司有機原料奶的平均噸售價也由4850元增至5610元。

    資深乳業(yè)專家王丁棉向《第一財經(jīng)（微博)日報》記者分析稱，如果做到有機，意味著苜蓿草等飼料整個過程都不使用化肥、農(nóng)藥，不僅如此，生產(chǎn)、加工、包裝和銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈都要符合有機標準。在目前國內(nèi)的氣候環(huán)境下，飼料種植環(huán)節(jié)想做到純天然很難，且奶牛不可能不生病，生病就不可避免地用抗生素。“如果幾十頭可以做到，數(shù)萬頭的規(guī)模能否全部實現(xiàn)就畫個問號了。”他如是稱。

    而正在中國圣牧大本營巴彥淖爾出差的東方艾格乳業(yè)首席分析師陳渝昨日告訴本報記者，在乳業(yè)中提“有機”，本身就是迎合消費者需求的一種概念創(chuàng)新，但是能否實現(xiàn)百分百有機，還是需要在打造有機奶源上下功夫。“目前‘有機奶’還存在一個重要標準，即不準使用人工授精，目前這在行業(yè)內(nèi)還存在很大爭議。”

    背靠蒙牛

    從蒙牛元老套現(xiàn)后紛紛告退，到現(xiàn)代牧業(yè)頻繁引入戰(zhàn)略投資者，再到正在躍躍欲試的賽科星，“蒙牛系”的資本運作手法自成一派。作為后起追隨者，中國圣牧不是第一個，也不會是最后一個。

    在蒙牛任職八年的姚同山，創(chuàng)立中國圣牧前曾擔任蒙牛集團的財務(wù)總監(jiān)。“我們大部分創(chuàng)辦人與姚同山一樣，通過與蒙牛集團有關(guān)的任職、投資或業(yè)務(wù)交易彼此認識。”中國圣牧在招股書中如是介紹其與老大哥的關(guān)系。

    中國圣牧方面并沒有隱晦，而是直接公開公司與蒙牛的瓜葛。

    目前，蒙牛是中國圣牧的最大客戶。據(jù)介紹，2011年、2012年和2013年公司對蒙牛的銷售收入分別為人民幣3.4億元、6.6億元和6.7億元，分別占中國圣牧總銷售收入的87.4%、94.6%和58.3%。之所以2013年對蒙牛的原奶銷售占比下降，中國圣牧解釋稱：“主要是由于公司有機液態(tài)奶產(chǎn)品的銷售大幅增加及當年引入另一家行業(yè)客戶而擴大我們的銷售收入來源所致。”

    中國圣牧在早期的發(fā)展中也得到了老大哥蒙牛的“呵護”，包括2010年3月雙方訂立的一份框架合作協(xié)議，據(jù)此蒙牛向中國圣牧在呼和浩特和巴彥淖爾的牧場租賃奶牛養(yǎng)殖設(shè)施及設(shè)備等；此外，蒙牛還為中國圣牧的相關(guān)銀行貸款及融資提供擔保。

    昨日，在中國圣牧掛牌上市儀式上，當有媒體問到與蒙牛的關(guān)系以及是否會降低蒙牛對其銷售收入的貢獻時，姚同山并沒有直接回應(yīng)，而是稱“會共同做大市場，只有競爭才有發(fā)展”。

    “吸引戰(zhàn)略投資者，然后通過資本運作包裝上市。”王丁棉向本報記者稱，手法與蒙牛當年如出一轍，而至于是否跟蒙牛創(chuàng)業(yè)者一樣最終套現(xiàn)，還有待觀察。

    陳渝則對此分析稱，姚同山等原蒙牛出身的人，因為具有多年的乳業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，一旦離開蒙牛，不一定能找到其他更好的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。“即便是蒙牛出來的，也不等于就一定會有那么緊密的聯(lián)系，好的原奶賣誰都是賣，并非因為有關(guān)系，就便宜賣給你。”他稱，畢竟中國圣牧不是蒙牛控股的。

    根據(jù)招股書，中國圣牧此次全球發(fā)售后的股權(quán)關(guān)系如下：由姚同山等21人組建的一致行動人World Shining持股56.56%，蒙牛乳業(yè)持股4.25%，霸菱持股6.22%，紅杉資本持股5.59%，中銀國際持股2.2%，其他機構(gòu)和公眾股東持有剩余的25.18%。

來源：第一財經(jīng)日報

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