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生豬價格持續(xù)低迷唐人神發(fā)力飼料行業(yè)并購

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2013-12-26
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12月24日，唐人神第六次股東大會在湖南株洲召開。公司負(fù)責(zé)人向和訊網(wǎng)透露，生豬價格持續(xù)低迷導(dǎo)致公司今年業(yè)績持續(xù)下滑，股東大會通過出售資產(chǎn)議案，在確保此前的股權(quán)激勵計劃順利實施的同時，不斷加碼飼料行業(yè)并購重組力度，目前轉(zhuǎn)型成效明顯，將確保今年業(yè)績無憂。

　　生豬行業(yè)低迷致公司盈利下滑

　　唐人神今年業(yè)績大大受累于生豬行業(yè)增長乏力。

　　“生豬今年持續(xù)低迷已成定局，明年生豬價格還不好預(yù)測。”出席股東大會的唐人神獨立董事、湖南農(nóng)大國家生豬現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系崗位專家陳斌教授告訴和訊網(wǎng)，他開玩笑地說，豬肉與國內(nèi)CPI成正比，豬肉價格高，物價也隨之而漲。

　　公司凈利潤下降主要是受累于禽流感的拖累以及期間費用的大幅提升。

　　今年春節(jié)以來，國內(nèi)生豬行情一路下行，期間還伴有黃浦江死豬和禽流感事件的沖擊，直至年底前才逐漸回升，影響了公司全年豬飼料的銷量的增長；H7N9禽流感的到來使得禽料的需求大幅下降，整個上半年可以說事件性因素的影響和豬周期的下行，是抑制了公司的飼料業(yè)務(wù)和種豬業(yè)務(wù)增長的主要原因；另外，飼料原材料豆粕、小麥等價格同比去年上漲明顯，對公司毛利的影響也較大。

　　受禽流感的影響，禽類產(chǎn)品價格快速下降，公司投資遼寧曙光收入影響較大，上半年虧損600萬元；受下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)虧損，飼料銷售增長明顯放緩。此外，公司三項費用的增加也直接導(dǎo)致公司業(yè)績同比下降。

　　生豬價格在2011年至2012年持續(xù)高位，唐人神曾在2011年、2012年相繼擬定與美國威特先有限責(zé)任公司合資設(shè)立三家子公司，從事種豬、子豬、育肥豬的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，成為紅極一時的首家“走出國門”養(yǎng)豬的公司。

　　根據(jù)唐人神財報顯示，今年前三季度唐人神完成的營業(yè)收入為50.69億元，同比增長僅有2.08%；實現(xiàn)的凈利潤7804萬元，同比大幅下滑32.97%。公司在增收不增利的情況下，面臨業(yè)績壓力很大。

　　拋售資產(chǎn)確保股權(quán)激勵

　　股東會上，股東以全票通過了公司控股股東－湖南唐人神控股投資股份有限公司收購株洲市博軍管理培訓(xùn)有限責(zé)任公司100%股權(quán)議案，公司控股股東向公司支付6,455 萬元的股轉(zhuǎn)受讓款，在完成交易事項后可以在當(dāng)期確認(rèn)收益5,200 萬元（其中：資產(chǎn)處置收益4,666.40 萬元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益617.54萬元，扣除預(yù)計稅費80 萬元），同時將使公司2013 年度合并報表損益增加5,200 萬元。

　　據(jù)了解，此舉將幫助業(yè)績下滑的唐人神維持全年業(yè)績，確保此前的股權(quán)激勵計劃順利實施。

　　值得注意的是，唐人神曾在2012年發(fā)布股權(quán)激勵計劃，擬向包括董事長陶一山在內(nèi)的91名激勵對象授予3693萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格為6.67元/股。根據(jù)方案，唐人神該次激勵計劃有效期為6年，按行權(quán)條件測算，公司2011年至2016年歸屬于上市公司股東凈利潤復(fù)合增長率不低于19.6%。目前，唐人神已于2012年順利完成股權(quán)激勵的第一次行權(quán)。如果唐人神業(yè)績延續(xù)今年三季度以來這樣的頹勢，將難以達(dá)到股權(quán)激勵的考核標(biāo)準(zhǔn)。

　　株洲博軍自2004年1月設(shè)立以來，業(yè)務(wù)方面主要為唐人神培訓(xùn)業(yè)務(wù)人員。但值得注意的是，今年6月，唐人神對株洲博軍實施了數(shù)千萬元的增資計劃。唐人神此前的公告顯示，公司以位于株洲市天元區(qū)馬家河鎮(zhèn)的土地使用權(quán)和房屋建筑物等實物資產(chǎn)投入株洲博軍。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出售株洲博軍子公司一方面可以盤活存量資產(chǎn)，同時降低管理成本，集中資金做大做強市場主業(yè)以及經(jīng)營流動資金需要。另一方面，也是業(yè)績下滑的壓力下，大股東要支持公司確保此前的股權(quán)激勵計劃順利實施，不打擊公司人氣。

　　加碼飼料產(chǎn)業(yè)顯成效

　　當(dāng)天的股東大會透露，公司今年以來不斷加碼飼料行業(yè)舉措已經(jīng)取得明顯的成效。

　　“肇慶湘大駱駝飼料項目當(dāng)年投產(chǎn)，當(dāng)年就能利益”，唐人神證券事務(wù)代表馮波告訴和訊網(wǎng)，最近投資的肇慶項目正是因為當(dāng)?shù)貙︼暳系男枨蟠�、獲利快。

　　今年11月16日，唐人神發(fā)布公告稱，公司擬將IPO募投項目之一的“肉品市場網(wǎng)絡(luò)及冷鏈物流體系建設(shè)項目”剩余募集資金3371.29萬元，轉(zhuǎn)用于實施建設(shè)“肇慶湘大駱駝飼料有限公司年產(chǎn)24萬噸飼料生產(chǎn)線項目”，發(fā)展公司的飼料主業(yè)。對此，公司稱是由于肉品市場網(wǎng)絡(luò)及物流體系的建設(shè)發(fā)展趨勢存在不確定性以及募投項目進(jìn)展緩慢所致。

　　在業(yè)績下滑的情況下，唐人神還是決定把錢改投向了更為保險（放心保）的飼料項目。一位多年研究唐人神的廣發(fā)證券農(nóng)林牧漁行業(yè)研究員向和訊網(wǎng)表示，飼料才是唐人神真正賺錢的主業(yè)，相對于生豬受行情波動大，飼料產(chǎn)量大，利潤相對穩(wěn)定。

　　公司11月29日發(fā)布公告，公司于當(dāng)日與西藏和牧簽署了《戰(zhàn)略合作及股權(quán)收購框架協(xié)議》，西藏和牧將持有的山東和美集團(tuán)有限公司（簡稱“和美集團(tuán)”）40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，轉(zhuǎn)讓金額不超過4.86億元，公司將以自有資金予以支付。此次收購?fù)瓿芍�，公司將成為山東和美第一大股東，有助于公司布局山東、河北和河南市場，加大拓展禽產(chǎn)業(yè)鏈。

　　業(yè)界對唐人神此次大手筆收購給予好評，認(rèn)為此次收購標(biāo)的資產(chǎn)收購對價較為合理，不但增強了唐人神飼料行業(yè)的話語權(quán)，而且將大幅增厚公司2014 年業(yè)績。

　　對此，唐人神證代馮波表示，之前收購山東和美，直接看重的就是和美在禽料方面的優(yōu)勢，彌補唐人神禽料的不足。也是分散產(chǎn)能，轉(zhuǎn)移因某一地域爆發(fā)的疫情而帶來的風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，四季度是飼料旺季，即便保守估計為與第三季度基本持平，加上唐人神1-9 月份凈利潤7800 萬元，其中第三季度凈利潤3987 萬元，三季報公司預(yù)計全年凈利潤1.41—1.94 億元，同比增長-20%--10%。第四季度收入會超過4000 萬元，加上5200 萬元的處置資產(chǎn)收益，2013 年凈利潤有望超過1.7 億元，而公司2012 年凈利潤1.77 億元，所以預(yù)計公司2013 年凈利潤超過去年是大概率事件。

　　參與股東大會的股東袁興亮對和訊網(wǎng)表示，他已經(jīng)關(guān)注唐人神八年，認(rèn)為其戰(zhàn)略調(diào)整非常及時，因此看好公司2014年的發(fā)展前景。

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