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2013年前三季度10家飼料上市利潤情況

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  • 日期：2013-11-11
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 　截至10月31日，我國10家飼料上市公司的三季度報告已全部公布（分別為新希望六和、海大集團(tuán)、通威股份、正邦科技、大北農(nóng)、唐人神、天康生物、正虹科技、金新農(nóng)、天邦股份）。從10家飼料上市公司的三季度報告數(shù)據(jù)看，從第三季度開始,我國飼料行業(yè)經(jīng)營業(yè)績整體趨于回暖向好的發(fā)展態(tài)勢,持續(xù)彰顯了飼料行業(yè)適應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型的宏觀發(fā)展思路和改革創(chuàng)新的戰(zhàn)略模式與適應(yīng)調(diào)整的思維意識。
　　一、2013年前三季度總體業(yè)績情況
　　今年前三季度，10家上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1113.71億元，同比增長3.19%。其中，大北農(nóng)同比增長52.81%，位居首位；海大集團(tuán)、正邦科技、金新農(nóng)、通威股份、天康生物同比分別增長14.91%、11.00%、10.42%、9.99%、5.48%；天邦股份、唐人神、正虹科技的增長均在4%以下；而新希望六和同比下降8.69%。
　　利潤總額36.86億元，同比下降3.15%。營業(yè)利潤35.42億元,同比下降3.17%,實現(xiàn)凈利潤31.92億元，同比下降3.78%。
　　10家飼料上市公司平均凈資產(chǎn)收益率7.70％，同比下降近1.78個百分點。 10家飼料上市公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率在10%以上的有四家，分別為通威股份16.88%、新希望六和11.72%、海大集團(tuán)11.51%、大北農(nóng)10.49%；居中的為天邦股份9.37%、天康生物8.86%；4家公司的凈資產(chǎn)收益率較低別為唐人神4.70%、金新農(nóng)4.09%、正虹科技1.85%、正邦科技1.54%。
　　營業(yè)成本同比增加2.58%,銷售費用、管理費用、財務(wù)費用三項共占營業(yè)收入的6.77%,2012年同期為5.76%,上升1.01個百分點,見下列各圖表。
 

 

 

 
     二、特點分析
　　(一)第三季度業(yè)績整體回升。第三季度，10家飼料上市公司經(jīng)營業(yè)績在經(jīng)歷上半年的不景氣之后，出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，各項經(jīng)營指標(biāo)呈現(xiàn)增長。第三季度凈利潤總額對前三季度總額起到了主導(dǎo)拉升作用，占前三季度總額的45.71%。從營業(yè)收入環(huán)比情況看，一季度環(huán)比下降14.96%,二季度環(huán)比增長23.32%，三季度環(huán)比增長28.92%。10家公司前三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到7.70%，比2013年上半年增加4.49個百分點，比一季度末增加6.65個百分點，這一數(shù)據(jù)表明10家公司平均單位資產(chǎn)創(chuàng)造利潤能力本年度內(nèi)成階梯上升趨勢，且在三季度末已達(dá)到較高水平。第三季度報告顯示，飼料行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)比養(yǎng)殖行業(yè)趨勢更好。主要因為在短期內(nèi)，飼料類企業(yè)更可能實現(xiàn)“以量補價”，而養(yǎng)殖類公司難以實現(xiàn)“以量補價”的過程。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，三季度養(yǎng)殖類企業(yè)生豬存欄量較半年度時有所增加，提振了飼料的消費需求，飼料企業(yè)銷售收入也隨之增加，從而有了較好的盈利空間。
　　(二)總資產(chǎn)增長率繼續(xù)保持略高于全國規(guī)模企業(yè)平均增長水平。10家飼料上市公司2013年上半年的總資產(chǎn)為651.6億元,比2012年度末增長15.07%，較全國規(guī)模以上企業(yè)平均增長的13.5%高出1.57個百分點。第三季度10家企業(yè)的總資產(chǎn)額比上半年增加12.59億，和2012年末相比，新希望六和總資產(chǎn)增長數(shù)額最多，為39.02億元，其他依次為大北農(nóng)16.30億元，海大集團(tuán)9.53億元、正邦科技8.45億元、通威股份5.12億元、天邦股份2.54億元、唐人神1.57億元、金新農(nóng)0.35億元。天康生物和正虹科技小幅減資，分別下降1.16億元和1.10億元，(天康生物主要由于三季度公司加大了植物蛋白庫存銷售導(dǎo)致存貨減少，用募集資金歸還銀行貸款導(dǎo)致短期資產(chǎn)下降。正虹科技主要由于三季度結(jié)算了金紙源代理業(yè)務(wù)款項以及償還了部分銀行短期借款，導(dǎo)致貨幣資金減少。)充分表明飼料企業(yè)第一方陣在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的投資擴張步伐在穩(wěn)步發(fā)展，并與全國經(jīng)濟(jì)形勢“穩(wěn)中向好”的趨勢保持了一致。
　�。ㄈI(yè)績?nèi)晕催_(dá)到往年同期水平。雖然三季度的業(yè)績恢復(fù)明顯，但是和前兩年相比，無論是第三季度還是前三季度總和，均有近半數(shù)企業(yè)在凈利潤同比下滑。2013年前三季度10家飼料上市公司實現(xiàn)凈利潤總額合計31.92億元，利潤總額和上年同比全部是下降的。新希望（-2.47%）、海大集團(tuán)（-16.36%）、正邦科技（-98.59%）、唐人神（-34.34%）、金新農(nóng)（-34.08%）、天邦股份（-9.25%）。海大集團(tuán)（-14.45%）、正邦科技（-71.31%）、唐人神（-26.38%）、（金新農(nóng)-4.79%）。前三季度同比分別下降對于凈利潤的下滑，除公司自身經(jīng)營戰(zhàn)略因素外，行業(yè)不景氣仍是主因。在行業(yè)整體低迷環(huán)境下，又遭受人感染“H7N9禽流感”“黃埔江死豬”事件、部分地區(qū)的自然災(zāi)害等原因，大企業(yè)減產(chǎn)減利、小企業(yè)停產(chǎn)等現(xiàn)象在各省區(qū)均有存在。
　�。ㄋ模I業(yè)成本和“三費”均呈上漲趨勢。前三季度10家上市飼料公司營業(yè)成本合計1018.70億元，同比增長2.58%；10家飼料上市公司總營業(yè)收入同比增長3.19%，營業(yè)成本的增長幅度比總營業(yè)收入增幅低0.61個百分點。其中“三費”占營業(yè)收入的比重近兩個百分點。“三費”中,近兩年10家飼料上市公司前三季度的銷售費增幅均在19%-22%區(qū)間；財務(wù)費用超出上年的4.66%。2013年前三季度的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用加和占總營業(yè)收入比重為6.77%,較2012年的5.76%增加1.01個百分點。綜合經(jīng)營費用的上漲如人工電力煤氣等綜合成本的居高不下，以及第三季度期間玉米、豆粕等飼料原料價格普遍高位運行，企業(yè)的原料成本支出隨之上漲等因素是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成本、費用增加的主要原因。除此之外，從“三費”情況看出，十家飼料上市公司普遍在銷售和管理方面加大投入力度，以此來提高市場占有率,以期實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴張和更穩(wěn)健的發(fā)展。
　　（五）凈資產(chǎn)收益率顯示行業(yè)運行仍然較為艱難。2013年前三季度凈資產(chǎn)收益率增長7.7%,2012年同期為9.5%。從季節(jié)來看,三季度飼料生產(chǎn)逐漸回穩(wěn)。僅三季度增長幅度比整個上半年高出4.5個百分點。正常年份前三季度的飼料產(chǎn)量約占全年的74%，如以此規(guī)律測算,這10家飼料上市公司的年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率可能無法超過2012年10.15%的水平。前三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率超過10%的企業(yè)依次為通威股份、新希望六和、海大集團(tuán)和大北農(nóng)，其中通威股份的凈資產(chǎn)收益率高達(dá)為16.88%，并實現(xiàn)與上年度同比高6.92個百分點的增長,而其他企業(yè)均不同程度的低于2012年同期水平。前三季度凈資產(chǎn)收益率低于5%以下的四家企業(yè)中,有三家企業(yè)涉足種豬產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
　　三、企業(yè)簡析
　　10家飼料上市公司經(jīng)營業(yè)績的不景氣，主要受今年上半年飼料行業(yè)遭遇“多事之春”。去年的“健美豬”、“速成雞”影響還沒完全消除,就在3月底又發(fā)生了“黃浦江死豬”與人感染“H7N9流感”事件。養(yǎng)殖行業(yè)嚴(yán)重受創(chuàng),作為上游的飼料業(yè)也遭遇連挫, 加上宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降，飼料總產(chǎn)量和銷售額被動減少，而消費者對肉食品的消費信心下降，更是對飼料養(yǎng)殖形成了極大壓力，各飼料企業(yè)普遍感到了“倒春寒”。而低迷的行情，正是考驗企業(yè)實力和應(yīng)對能力的時刻。上市飼料公司也都紛紛在各自的發(fā)展戰(zhàn)略框架下，更明確定位和及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù),有效提升企業(yè)發(fā)展能力和管理水平。
　�。ㄒ唬┮孕孪Ｍ蜑榇淼膽�(zhàn)略視野的轉(zhuǎn)型。新希望六和（總資產(chǎn)286.01億元）。今年從產(chǎn)業(yè)鏈、核心技術(shù)、海外布局、信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫建設(shè)幾個方面對經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境大轉(zhuǎn)型時期，提出要“回到顧客那里”實現(xiàn)落地生根的轉(zhuǎn)型。從新希望高層的思想中不難看出他們對商業(yè)環(huán)境變化的敏銳認(rèn)識。王航副董事長認(rèn)為過去企業(yè)的行為特征是縱向博弈、橫向競爭、單打獨斗和尋求控制。而現(xiàn)階段，企業(yè)的行為特征會變化，也一定要變化，會變成縱向協(xié)同、橫向合作、共生共榮和追求永續(xù)。他通過對海外優(yōu)秀企業(yè)的考察調(diào)研提出企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上或企業(yè)與企業(yè)間，彼此是命運共同體，是價值聯(lián)盟，企業(yè)要聯(lián)合起來才會形成強有力的競爭。企業(yè)間彼此是協(xié)作關(guān)系，而不是上下游的博弈關(guān)系。新希望把經(jīng)營回歸到四個基本要素上，即顧客價值、成本、規(guī)模和盈利。
　�。ǘ┮源蟊鞭r(nóng)為代表的“完善企業(yè)文化、聚力營銷，運用智能化、信息化系統(tǒng)開發(fā)和綜合服務(wù)，實現(xiàn)一體化發(fā)展”的戰(zhàn)略思考。大北農(nóng)總資產(chǎn)（73.35億元）。如果用我們的了解和感知來總結(jié)大北農(nóng)企業(yè)，主要有兩大突出特色。一是不拘一格用人才。大北農(nóng)用人不拘泥于身份，不論哪個行業(yè)哪個專業(yè),他們看重你的張力和你所能給企業(yè)創(chuàng)造的價值，并不斷創(chuàng)造更好的機制與平臺感召優(yōu)秀人才加盟。第二大特點是大北農(nóng)在銷售市場上大力度的投入。大北農(nóng)集團(tuán)2013年1-9月份銷售費用投入105780.35 萬元,占整個營業(yè)收入10%。和上年同比增加63.89%,其中7～9月份同比增加到75.58%,同時大農(nóng)前三季度的營業(yè)收入實現(xiàn)111.43億元，取得了同比增長52.81%,凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10.49%的驕人成績。在銷售費用投入上，大北農(nóng)集團(tuán)是10家飼料上市公司中數(shù)額最大的。雖然前三季度大北農(nóng)利潤率并不可觀，但一定會在后續(xù)的業(yè)績上顯現(xiàn)出來。在業(yè)務(wù)發(fā)展上，大北農(nóng)堅持“高端、高檔、高附加值”的產(chǎn)品路線，不斷在創(chuàng)新超越同行業(yè)不能輕易復(fù)制的產(chǎn)品，也是大北農(nóng)業(yè)績快速增長的拉動因素。在運營體系建設(shè)上，簡化了內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，以建立簡單化、專業(yè)化、信息化的高效運營體系，穩(wěn)步推進(jìn)內(nèi)部運營智能化、外部供應(yīng)鏈體系信息化水平。在2012年上半年，大北農(nóng)的辦公管理系統(tǒng)、工廠智能化系統(tǒng)、客戶服務(wù)網(wǎng)系統(tǒng)的實施就已取得新的進(jìn)展。在對客戶的服務(wù)上，通過推動“事業(yè)財富共同體”計劃，各單位逐步將核心客戶轉(zhuǎn)變?yōu)楹献骰锇楣餐l(fā)展。我們在市場調(diào)研中，強烈感受到大北農(nóng)文化在分銷點的滲透力度，大北農(nóng)通過為合作伙伴提供創(chuàng)業(yè)理念、公司化運營指導(dǎo)、團(tuán)隊人員、產(chǎn)品技術(shù)、經(jīng)營信息、管理支持、資金扶持、信息化建設(shè)等綜合服務(wù)，進(jìn)一步提升了客戶的競爭力，增強了公司對客戶的綜合影響力。鑒于此,2013年前三季度，大北農(nóng)實現(xiàn)凈利潤4.4億元，和上年比略有增長。
　　（三）以海大為代表的“打造全產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，突出價值鏈優(yōu)勢”有效提升運營和管理效能的發(fā)展思路。海大(總資產(chǎn)70.9億元),今年前三季年海大營業(yè)收入達(dá)到138.21億元，與上年同比增長14.91%，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10.51%。
　　早在2011年，海大集團(tuán)就明確以“打造服務(wù)體系，構(gòu)建價值鏈優(yōu)勢”為未來戰(zhàn)略定位，努力使養(yǎng)殖戶有利潤優(yōu)勢。近年來海大集團(tuán)一方面著力于提升產(chǎn)品質(zhì)量及性價比，加強飼料技術(shù)和養(yǎng)殖技術(shù)的研發(fā)，提高研發(fā)效率，加快新產(chǎn)品新技術(shù)的應(yīng)用，逐步布局產(chǎn)品升級；另一方面，公司加強服務(wù)體系的升級建設(shè)，在主要核心區(qū)域開始建立專業(yè)服務(wù)站，提高對養(yǎng)殖戶服務(wù)的覆蓋面，并提高服務(wù)效率，服務(wù)方案更加標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，并取得了良好進(jìn)展。特別是在服務(wù)方面繼續(xù)大力度組織培訓(xùn)和技術(shù)推廣的專題會議，為養(yǎng)殖戶在行情困難時提供多種養(yǎng)殖模式及銷售策略，保證公司養(yǎng)殖戶盈利廣度及幅度均遠(yuǎn)高于同類的養(yǎng)殖群體。面對今年的行業(yè)發(fā)展的低迷形勢，海大集團(tuán)強調(diào)繼續(xù)加大產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)投入，保持技術(shù)服務(wù)方面的相對優(yōu)勢，著力于提高運營效率、提高產(chǎn)品性價比，提升管理效率三大方面，致力于做到成本控制，全力打造公司在成本端的競爭力，實現(xiàn)了在行業(yè)發(fā)展低迷時期的有效增長。
　�。ㄋ模┮酝ㄍ瘓F(tuán)為代表的繼續(xù)加大企業(yè)核心板塊的投資力度，全面提升企業(yè)軟硬實力的發(fā)展模式。通威股份總資產(chǎn)(50.53億元)2009年至2011年近三年間的飼料板板業(yè)績連續(xù)出現(xiàn)下滑。2012年開始恢復(fù)性增長。2012年以來，公司更是加大了投資發(fā)展力度，將投資重點著力于飼料主業(yè)。采取了強強聯(lián)合的合資、合作、租賃、收購、現(xiàn)有資產(chǎn)再利用等多種投資方式促進(jìn)發(fā)展。先后簽約了北越、昆明、揭陽、隨州等新建項目；簽約了山東平度租賃項目；考察、論證了廣東、廣西、福建、江蘇、湖北、河北、寧夏等儲備項目；在現(xiàn)有工廠實施增設(shè)生產(chǎn)線、技術(shù)改造項目 17 項。公司飼料主業(yè)的新一輪快速發(fā)展正次第有序地展開。在2011年當(dāng)年實現(xiàn)3%的增長，2012年通威飼料產(chǎn)量就實現(xiàn)比上年同期5%的增長。在力促飼料業(yè)務(wù)的市場拓展，加強公司體系內(nèi)考核力度，探索并完善產(chǎn)業(yè)鏈中食品加工業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式下，2013年上半年，在面臨宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、天氣持溫降雨、養(yǎng)殖行情低迷的環(huán)境下，公司以著力營銷突破，強化服務(wù)執(zhí)行力，優(yōu)化管理流程體系，提高綜合盈利能力以及加大科研投入，提升產(chǎn)品性價比等為主要的經(jīng)營策略。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)了量、利的同比增長，在行業(yè)不景氣的情況下較好的完成了各項經(jīng)營計劃。在近三年前三季度上市報告中，公司2012年度首次在銷售費用上大幅增加投入力度，前三季度就比2012年度增加61.26%，而在2011年銷售費用投入僅增加20.26%，今年銷售投入在2012年的基礎(chǔ)上同比增長14.06%。前三季度通威實現(xiàn)凈利潤2.9億元，同比增長109%。凈資產(chǎn)收益率高達(dá)16.88%！
　�。ㄎ澹┮哉顬榇淼暮葑ギa(chǎn)業(yè)前端育種和原料開發(fā)與供應(yīng)，直接快捷服務(wù)終端消費用戶，強化人才培養(yǎng)與資本運作機制，創(chuàng)造新型價值鏈的持續(xù)深化與實踐。正邦科技(總資產(chǎn)53.12億元)以飼料產(chǎn)業(yè)為紐帶，把育種（如種子、豬種、雞鴨育種等）和生物技術(shù)，新產(chǎn)品研發(fā)，生態(tài)原料基地建設(shè)，提高自主知識產(chǎn)權(quán)含量和在行業(yè)中的勢位做為企業(yè)發(fā)展的前端來連接飼料產(chǎn)業(yè)，將飼料作為可追溯安全豬肉生產(chǎn)中間紐帶，把產(chǎn)品銷售和物流網(wǎng)絡(luò)運輸，大宗糧油商品期貨貿(mào)易為企業(yè)發(fā)展的后續(xù)，以此帶動中間環(huán)節(jié)的生產(chǎn)制造加工業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)，做產(chǎn)業(yè)鏈的組織者和引領(lǐng)者。不斷進(jìn)行人才儲備和資本運作，建立精英人才形成機制和資本聚集機制。在發(fā)展上，傾力打造綠色生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，開拓“產(chǎn)融結(jié)合”的新思路，把農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈與金融產(chǎn)業(yè)鏈有效整合，在短期規(guī)劃主要通過商業(yè)金融提供擔(dān)保、小額貸款以及原材料（玉米、豆粕）期貨市場套期保值等方式來對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行支持，中長期規(guī)劃上通過正邦科技的債權(quán)融資、股權(quán)融資、籌劃下屬企業(yè)上市（未來再發(fā)展1-2家上市公司）、引進(jìn)PE、并購基金、產(chǎn)業(yè)基金為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈提供支持，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的相互協(xié)同，充分發(fā)揮資本市場的杠桿作用，創(chuàng)造新型的價值鏈，形成正邦獨特的競爭優(yōu)勢。由于近兩年由于受累于養(yǎng)殖業(yè)的不景氣及多方面因素影響，加之新投產(chǎn)豬場還未進(jìn)入盈利期，正邦集團(tuán)業(yè)績有所下滑。但從2013年前三季度正幫集團(tuán)的業(yè)績看，公司已由上半年虧損狀態(tài)轉(zhuǎn)為盈利，營業(yè)收入同比增長11%，凈資產(chǎn)收益率也比上半年增加1.08個百分點。
　　從以上總資產(chǎn)超過50億的5家飼料上市公司不難看出，我國飼料行業(yè)正在進(jìn)行著戰(zhàn)略視野的轉(zhuǎn)型，在有效提升現(xiàn)代化管理,精耕細(xì)作中全面尋找并提升新的利潤增長點。積極的適應(yīng)著新形勢和新的改革的要求，追求價值共贏和服務(wù)創(chuàng)造利潤的意識轉(zhuǎn)變，蓄積新的發(fā)展動力，充分利用國內(nèi)外的新的發(fā)展優(yōu)勢和機遇，讓中國飼料行業(yè)與世界同行。

 

 

 

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