雙匯收購史密斯菲爾德追蹤報(bào)道

美國史密斯菲爾德食品公司是全球最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商。IC 資料

    雙匯國際控股有限公司和史密斯菲爾德29日聯(lián)合公告，雙方已達(dá)成一份最終并購協(xié)議，雙匯國際將收購史密斯菲爾德已發(fā)行的全部股份，價(jià)值約為71億美元（約合人民幣437億元），其中包括雙匯國際將承擔(dān)史密斯菲爾德的凈債務(wù)。股權(quán)部分對(duì)價(jià)約為47億美元，債權(quán)部分對(duì)價(jià)約為23億美元。

　　雙匯國際主席、雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)萬隆表示，國家鼓勵(lì)和支持大企業(yè)“走出去”，食品企業(yè)更需要走出去，學(xué)習(xí)國外食品安全的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，也有利于產(chǎn)業(yè)的做大做強(qiáng)，“對(duì)雙匯來說，收購史密斯菲爾德的目的是實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加速雙匯在全球的擴(kuò)張步伐。”

　　史密斯菲爾德是全球規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商、美國最大的豬肉制品供應(yīng)商。雙匯國際控股的雙匯發(fā)展是中國最大的肉類加工企業(yè)。目前，雙匯國際由雙匯管理層控制，包括鼎暉、高盛、新天域和淡馬錫在內(nèi)的知名財(cái)務(wù)投資者為其股東。

　　根據(jù)雙方董事會(huì)一致同意的協(xié)議條款，雙匯國際將按照每股34美元以現(xiàn)金收購史密斯菲爾德所有的已發(fā)行股份。收購價(jià)較史密斯菲爾德在本次公告之前最后一個(gè)交易日即28日的收盤價(jià)溢價(jià)約31%。

　　萬隆稱，在收購后，史密斯菲爾德將由美國紐約證券交易所的上市公司變成獨(dú)立企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)私有化。

　　雙匯國際承諾，保持史密斯菲爾德的運(yùn)營不變、管理層不變、品牌不變和總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠，將與美國生產(chǎn)商、供應(yīng)商和農(nóng)場(chǎng)繼續(xù)合作。

　　萬隆說，這是中美經(jīng)濟(jì)體內(nèi)最大的豬肉企業(yè)的結(jié)合，集中最先進(jìn)的科技、資源、技術(shù)和人才，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將形成世界最大的豬肉企業(yè)。在交易完成后，雙匯國際會(huì)堅(jiān)持自己的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，專注發(fā)展優(yōu)質(zhì)、安全、高效的肉類產(chǎn)業(yè)，通過遍布全球的資源布局，打造世界級(jí)的肉類企業(yè)航母。

    點(diǎn)評(píng)

　財(cái)新王爍：雙匯收購美國最大肉企，產(chǎn)業(yè)資本跨市場(chǎng)估值套利，市盈率相對(duì)低的美國資產(chǎn)置入市盈率相對(duì)高的中國股市，表面上對(duì)雙匯有利，對(duì)美國肉企有利，但雙匯用跨國外延收購來替代內(nèi)生性生長(zhǎng)，意味著對(duì)中國市場(chǎng)本身高增長(zhǎng)信心不足。高估值是給中國市場(chǎng)高增長(zhǎng)預(yù)期的，結(jié)果要靠美國豬肉來支撐，這可不是好事。

首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝：SFD已公布此項(xiàng)交易。從買價(jià)看，靜動(dòng)態(tài)PE17-10倍，PB1.1倍，沒買貴；但收購溢價(jià)率超過31%，不算太精明。公司年收入$131億，利潤僅$2.34億，年增速3%。企業(yè)之大，利潤之薄，管理難度不小。企業(yè)在美、墨等國的分支多有涉及環(huán)保的麻煩。公司品牌和技術(shù)一流，但如何為我所用是個(gè)問題。雙匯此舉風(fēng)險(xiǎn)很大。

商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育：雙匯收購世界最大豬肉生產(chǎn)商——美國Smithfield Food公司的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？是中國放松乃至取消瘦肉精禁令。對(duì)于我們這樣的大國而言，內(nèi)資企業(yè)沒有參與的外國違規(guī)、有害商品要想合法化，會(huì)遇到巨大阻力；但如果內(nèi)資大型企業(yè)參與了外國違規(guī)、有害商品的生產(chǎn)銷售，則此種違規(guī)、有害商品很可能順利合法化。

南達(dá)科塔州豬肉供應(yīng)商理事會(huì)董事格倫-穆勒（Glenn Muller）：這并不是我們經(jīng)歷的第一次變動(dòng)了，最近的一次就是約翰-莫雷爾在本地的一間工廠關(guān)閉，但是失去的產(chǎn)能很快就被其他現(xiàn)有的工廠吸收了。收購?fù)瓿芍�后�?duì)中國的出口可能增長(zhǎng)，雖然現(xiàn)在還不好說會(huì)有什么樣的影響。