雛鷹農(nóng)牧：雛牧香經(jīng)營走上正軌品牌終端提速

來源:互聯(lián)網(wǎng)
日期：2012-12-28
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　　公司公告，擬分別出資500 萬元在北京、上海設立全資子公司雛鷹農(nóng)牧集團北京商貿(mào)有限公司和雛鷹農(nóng)牧集團上海商貿(mào)有限公司，并擬任侯五群先生為公司北京子公司負責人，區(qū)銳強先生為公司上海子公司負責人。兩家子公司將作為雛牧香在當?shù)氐闹饕\作平臺，現(xiàn)擬定經(jīng)營范圍為：冷鮮肉、初級農(nóng)產(chǎn)品（鮮活肉蛋產(chǎn)品、蔬菜等）、肉制品銷售。

　　雛牧香經(jīng)營走上正軌，品牌終端建設開始提速

　　雛牧香首批鄭州五十家門店始于今年4月招商，于9月28號正式營業(yè)，目前已經(jīng)逐步走上正軌，部分門店開始實現(xiàn)盈利。隨后公司對雛牧香的拓展計劃開始提速，10月末向河南省17省轄市招商300家門店，11月25號再次在上海召開大型招商會。號對牧香門店建設從鄭州的五十家開始起步，向河南省及全國開始了全面擴張的步伐。而從飼料源頭到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈安全可溯源概念，有助于雛牧香在食品安全問題頻發(fā)的國內(nèi)市場中成為明星品牌。包括生態(tài)肉、生態(tài)蔬菜、肉制品在內(nèi)的多層次、多元化產(chǎn)品結構，對于門店經(jīng)營形成有效支撐。

　　終端銷售占比提升，保障明年業(yè)績增長

　　根據(jù)我們前期調(diào)研的情況來看，在今年行情較差的時候，生豬產(chǎn)業(yè)鏈零售端依然可以實現(xiàn)100元以上的頭均利潤。隨著公司加快終端的建設步伐，產(chǎn)品結構上明年可能將減少仔豬的比例，增加育肥豬和冷鮮肉的比重，避免明年仔豬價格下行的風險，可以保障利潤的穩(wěn)健增長。

　　估值和投資建議

　　我們暫維持對公司的盈利預測，預計公司12-14年實現(xiàn)EPS分別為0.64元、0.71元、1.98元，給予公司目標價20元，對應12-14年PE為31x、28x、10x，增持評級。

　　重點關注事項

　　股價催化劑(正面)：雛牧香門店快速擴張；零售終端雛鷹模式的成功運行；生豬價格周期出現(xiàn)向上拐點。

　　風險提示（負面）：行業(yè)產(chǎn)能擴張過快；生態(tài)豬肉推廣低于預期；養(yǎng)殖疫情。