大北農連續(xù)四季度凈利潤過億元

　10月24日晚間發(fā)布的2012年三季報顯示，7-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入28.25億元，同比增長32.2%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.25億元，同比增長27.29%。至此公司從去年四季度以來已經(jīng)連續(xù)4個季度凈利潤超過1億元。

　　由于飼料行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，大北農營收基本保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。自2010年上市以來，公司保持著一年4個季度營收逐季增加的趨勢，而凈利潤則在1、4季度保持較好的水平。因此大北農在連續(xù)4個季度凈利潤過億的同時，凈利潤環(huán)比持續(xù)下降，但在下游禽畜養(yǎng)殖行業(yè)不景氣和上游成本不斷提高的情況下，公司受影響已經(jīng)是相對較小了。

　　下半年，玉米、大豆等價格持續(xù)上漲，飼料企業(yè)成本上升，而生豬及母豬存欄量繼續(xù)處于高位，部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)已處于虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶積極性降低，對飼料有效需求下降，在此局面下，對于業(yè)績增長，大北農表示，營收增加主要是本期募集資金項目陸續(xù)建成，產能進一步擴大，產品結構和客戶結構不斷優(yōu)化，銷售量持續(xù)增加。在價格無法大幅提高的情況下，公司以量補價是業(yè)績增長的主要原因。

　　但隨著大北農銷售規(guī)模的不斷擴大，新增銷售和管理費用也相應擴大。三季度，在財務費用保持穩(wěn)定的情況下，公司銷售費用和管理費用共計新增1.03億元，增幅達到34.91%，規(guī)模效應帶來的費用率下降在本季度內沒有得到體現(xiàn)，

　　而隨著大北農營收的增長，上半年困擾公司的現(xiàn)金流問題在三季度得以緩解。本季度公司經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量為2.57億元，扭轉了此前連續(xù)2個季度為負的尷尬。上半年公司預付原料采購費用、應收賬款增加和人工工資、稅費支付款增加等影響了現(xiàn)金流。

　　對于2012年全年業(yè)績的展望，大北農表示，受益于募集資金投資項目陸續(xù)投產，高檔高端飼料產能進一步擴大，在產品品種及銷售結構進一步優(yōu)化，單位產品盈利能力得到提升情況下，預計2012年凈利潤在6.55億元-8.05億元之間，變動區(qū)間為30%-60%。也就是說，大北農4季度盈利有望刷新其上市以來的最好水平。

　　大北農10月24日收于21.5元，下跌0.69%。