雛鷹農(nóng)牧:打造全國豬肉中高端品牌

　　提升定價能力至關(guān)重要.

　　目前,我國豬肉消費(fèi)增長緩慢,雖然散戶退出為大中型養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)張騰出了空間,但豬肉同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重,絕大多數(shù)肉豬養(yǎng)殖企業(yè)都只是價格的被動接受者。生豬養(yǎng)殖企業(yè)如何賺取可重復(fù)的銷售額,如何提升定價能力至關(guān)重要。

　　雛鷹農(nóng)牧戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型:打造全國豬肉中高端品牌.

　　目前,雛鷹農(nóng)牧正扮演著行業(yè)規(guī)則改變者的角色,嘗試打造全國豬肉中高端品牌,如若成功,他們將跳出同質(zhì)化的泥淖,定價能力大幅提升。公司按照“超高端、次高端、中高端”三個層次分區(qū)域布局生豬養(yǎng)殖和配套產(chǎn)能,2012-2015年三門峽生態(tài)豬年出欄量有望達(dá)到3萬頭、15萬頭、30萬頭和100萬頭,公司生態(tài)豬項目正穩(wěn)步推進(jìn),鄭州地區(qū)50家專賣店也已于9月8日開始試運(yùn)行,日銷售額持續(xù)上升。

　　中高端消費(fèi)潛力巨大,產(chǎn)品溢價明顯.

　　參考高端液態(tài)乳、食用油及壹號土豬銷售狀況,我們認(rèn)為全國中高端豬肉需求占比至少達(dá)到5%,年需求量超過3,334萬頭。公司冷鮮肉專賣店的普通綠色豬肉銷售均價約19元/斤,生態(tài)豬肉銷售均價48元/斤,對比光明牛奶低檔和高檔產(chǎn)品接近兩倍的價差,野生茶籽油和普通豆油超過5倍的價差,稻米油和豆油接近50%的價差,公司豬肉定價合乎情理。

　　維持目標(biāo)價25元和“強(qiáng)烈推薦”評級.

　　預(yù)計2012-2014年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤4.56億元、7.40億元和12.1億元,凈利潤增速分別為6.5%、62.2%和63.5%,對應(yīng)每股收益0.85元、1.39元和2.27元,維持目標(biāo)價25元和“強(qiáng)烈推薦”評級不變。