海大集團(tuán)：行業(yè)困境中實(shí)現(xiàn)份額與利潤持續(xù)快速提升

首先，今年以來，珠三角地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖形勢短期有所波動，但江浙滬等長三角一帶增長仍然較快，水產(chǎn)飼料行業(yè)的佼佼者海大集團(tuán)通過新客戶的快速開發(fā)和老客戶的養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大，并提高了技術(shù)服務(wù)的質(zhì)量，更大范圍內(nèi)完善了養(yǎng)殖服務(wù)流程和模式，“一切為了養(yǎng)殖成功”切實(shí)體現(xiàn)在自上而上的每一個環(huán)節(jié)，強(qiáng)化市場終端的執(zhí)行力，保證了公司在長三角和珠三角等水產(chǎn)養(yǎng)殖大區(qū)內(nèi)的份額持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì)公司3季度及全年仍將維持快速增長之勢。

其次，在珠三角等部分地區(qū)水產(chǎn)飼料投喂水平短期下滑近兩成的不利背景下，我們預(yù)計(jì)海大今年新開發(fā)客戶量同比增長近50%，公司三季度水產(chǎn)飼料銷量預(yù)計(jì)仍增長30%左右，相比上半年53%的增速環(huán)比有所下滑，預(yù)計(jì)公司同期畜禽飼料銷量增長在40%上下，在毛利率基本穩(wěn)定的情形下，我們預(yù)計(jì)3季度及全年公司凈利潤增長有望達(dá)到40-45%，這將超出資本市場人士的一致預(yù)期。

第三，目前珠三角地區(qū)水產(chǎn)行業(yè)低迷實(shí)際是海大接管中小對手退出后市場份額的良機(jī)。2006年以來，海大水產(chǎn)飼料銷量年均增長47.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均增速6.8%，背后原因在于海大在水產(chǎn)飼料產(chǎn)品和養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)上具備顯著優(yōu)勢，使采用海大全套水產(chǎn)養(yǎng)殖方案的養(yǎng)殖戶獲得超出市場平均水平15%-25%的養(yǎng)殖利潤，以此為基礎(chǔ)，公司獲得老客戶高黏性和新客戶快速開發(fā)能力，不斷提升中小企業(yè)退出后留下的市場份額.。

第四，雖然今年成本上升較快，但海大相對下游分散的養(yǎng)魚戶來說，其議價能力較強(qiáng)，原料成本上漲大部分通過提價向下游轉(zhuǎn)嫁，小部分通過原料戰(zhàn)略采購收益和配方替代降低成本，更主要的是海大擁有強(qiáng)大的原料采購隊(duì)伍和高效的成本控制能力，能通過規(guī)�；�的采購和生產(chǎn)、領(lǐng)先的飼料配方替代技術(shù)和動物營養(yǎng)均衡設(shè)計(jì)、專業(yè)化的原料采購團(tuán)隊(duì)和科學(xué)的流程設(shè)計(jì)，使得海大的綜合生產(chǎn)成本處于飼料行業(yè)最低端。海大集團(tuán)擁有行業(yè)最多的80多人的原料信息分析團(tuán)隊(duì)，整個原料采購、儲備、倉儲、物流、配送等團(tuán)隊(duì)規(guī)模接近200人，在飼料行業(yè)里相對優(yōu)勢明顯。最近幾年，海大在原料采購及儲備方面一直擁有非常明顯的優(yōu)勢，譬如2012年豆粕價格大幅上漲，但公司儲備豐富，有力地支撐了3季度盈利的高增長。