雙匯20億元賣給美國高盛

2月12日 ，記者獲悉，以美國高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc)為首的投資集團(tuán)以20.1億元人民幣成功收購了雙匯集團(tuán)。持續(xù)兩個(gè)月的中國最大食品企業(yè)雙匯集團(tuán)國有股權(quán)拍賣終于畫上了句號(hào)。

　　值得注意的是，此前高盛已經(jīng)持有雙匯的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手南京雨潤(rùn)的部分股權(quán)，這顯然違反了漯河市拍賣雙匯時(shí)的有關(guān)規(guī)定。

　　雙匯“選秀”引來眾多國際買家

　　雙匯集團(tuán)是以肉類加工為主的大型食品集團(tuán)，目前總資產(chǎn)約60億元。2005年，雙匯集團(tuán)銷售收入突破200億元。

　　雙匯集團(tuán)目前由漯河市政府掌控，持有在上海證交所上市的河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司股票（下稱“雙匯發(fā)展”）183416250股，占總股本的35.72%。此前，雙匯集團(tuán)持有雙匯發(fā)展60.72%的股權(quán)，2003年6月，雙匯集團(tuán)將其中25%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了由16位自然人控股的海宇投資。

　　作為雙匯集團(tuán)下屬上市公司，雙匯發(fā)展的業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)，2002年至2004年，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了18%、31%、13%。而最近公布的2005年年報(bào)顯示，雙匯發(fā)展凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)24%，股東戶數(shù)與去年第三季度相比縮減10%，中國人壽也擠入機(jī)構(gòu)投資者林立的十大流通股股東名單。

　　但今年3月3日，雙匯發(fā)展的一紙公告稱，漯河市國資委要將其持有的100%雙匯集團(tuán)股份，以10億元的底價(jià)在北京市產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，公開競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓雙匯集團(tuán)整體國有產(chǎn)權(quán)，受讓方遞交收購意向以及相關(guān)資料的時(shí)間截止到3月30日。雙匯轉(zhuǎn)讓股權(quán)吸引了JP摩根、美國國際集團(tuán)(AIG)、新加坡淡馬錫機(jī)構(gòu)、高盛等多個(gè)國際大買家。

　　在控股股東雙匯集團(tuán)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的最終買家尚未浮出水面時(shí)，雙匯發(fā)展的第二大股東海宇投資也決定將其持有的雙匯發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓。雙匯發(fā)展4月21日發(fā)布公告，稱公司接第二大股東海宇投資通知，經(jīng)海宇公司股東會(huì)研究，海宇投資決定將其持有的本公司25%的股權(quán)，全部轉(zhuǎn)讓給有意向的戰(zhàn)略投資者。

　　4月1日，掛牌結(jié)束后，漯河市國資委與北京市產(chǎn)權(quán)交易所對(duì)掛牌產(chǎn)生的意向受讓方進(jìn)行資料審核和資格確認(rèn)，按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》的規(guī)定，雙方?jīng)Q定采取招投標(biāo)方式確定產(chǎn)權(quán)受讓方。

　　4月24日，雙匯集團(tuán)就其整體轉(zhuǎn)讓舉行招投標(biāo)。

　　高盛20.1億元“買”下雙匯

　　據(jù)記者了解，雙匯集團(tuán)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓招投標(biāo)工作于4月26日結(jié)束。經(jīng)北京市產(chǎn)權(quán)交易所有限公司、漯河市國資委和國信招標(biāo)有限責(zé)任公司聯(lián)合招標(biāo)，由美國高盛集團(tuán)、鼎暉中國成長(zhǎng)基金Ⅱ授權(quán)并代表上述兩公司參與投標(biāo)的香港羅特克斯有限公司中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)格為人民幣20.1億元。

　　對(duì)于這樁河南國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓史上最大的交易，海內(nèi)外資本市場(chǎng)予以高度關(guān)注。漯河市國資委對(duì)雙匯集團(tuán)受讓方的要求多達(dá)13條，第一個(gè)條件就是：意向受讓方或其主要股東須是國際知名的產(chǎn)業(yè)投資基金集團(tuán)或產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)，不包括對(duì)沖基金，不包括實(shí)業(yè)企業(yè)，必須是外資投資者。另外限制性條件頗多：必須是財(cái)務(wù)投資者；原管理層不變；稅收留在當(dāng)?shù)亍?/p>

　　漯河市國資委解釋稱，這是為了有助于雙匯將來的國際化發(fā)展。根據(jù)《漯河市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要(草案)》，漯河市要集中各種優(yōu)勢(shì)資源，全力支持“雙匯集團(tuán)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，支持雙匯集團(tuán)走國際化道路，支持雙匯集團(tuán)的‘雙匯國際’和‘雙匯物流’盡快上市”。這與雙匯在1月13日更新的企業(yè)網(wǎng)站提出的“由國內(nèi)融資拓展到海外融資，把雙匯建設(shè)成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國集團(tuán)”的舉措確實(shí)相互印證。

　　雙匯和雨潤(rùn)受命于一個(gè)“東家”

　　但高盛的勝出，還是出乎了很多人的意料。最重要的一點(diǎn)是，高盛已持有中國雨潤(rùn)食品集團(tuán)有限公司13%的股權(quán)，而雨潤(rùn)恰恰是雙匯在中國的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　回頭再看看雙匯股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件的規(guī)定：意向受讓方或其關(guān)聯(lián)方在提出受讓意向之前，不得在國內(nèi)直接或間接經(jīng)營豬、牛、雞、羊屠宰以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，也不得是這類企業(yè)的大股東，在接盤之后仍有這方面的限制。因此，高盛的勝出，被很多業(yè)內(nèi)人士稱為“涉嫌違反了相關(guān)規(guī)定”。

　　其實(shí)，早在2005年，高盛就承銷了中國雨潤(rùn)的首次公開募股，并從1年前的原始投資中賺取大量收益。在雨潤(rùn)12個(gè)席位的董事會(huì)中，高盛還派出了兩位非執(zhí)行董事。首次公開募股至今，雨潤(rùn)股價(jià)已上漲68%。目前，高盛及其聯(lián)盟伙伴鼎暉投資，持有雨潤(rùn)股份超過10%。不久前，高盛還替換了一位雨潤(rùn)董事會(huì)成員，表明其正在對(duì)雨潤(rùn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)介入。另外，今年3月底，就在雙匯股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行到關(guān)鍵階段時(shí)，雨潤(rùn)集團(tuán)突然北上漯河，與雙匯集團(tuán)家門口的另一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手北徐集團(tuán)謀求建立深度合作關(guān)系，并宣布將向北徐集團(tuán)投資人民幣3億元。

　　兩大品牌將如何共存

　　由于雙匯集團(tuán)持有雙匯發(fā)展35.72%股權(quán)，觸及要約收購的30%底線，需要獲得證監(jiān)會(huì)的豁免。另外，由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓只面對(duì)外資，轉(zhuǎn)讓完畢后雙匯集團(tuán)將變更為外資企業(yè)，因此還需要獲得商務(wù)部的批準(zhǔn)。

　　“高盛在擁有雨潤(rùn)股份時(shí)就非�？春弥袊�肉類加工業(yè)，如能拿下雙匯，高盛將獨(dú)霸中國肉類加工業(yè)，這也是大家非常擔(dān)心的。”有分析人士認(rèn)為，高盛拿下雙匯的股權(quán)后，雙匯與雨潤(rùn)的關(guān)系將是個(gè)大問題，雙匯的品牌可能受到?jīng)_擊。雙匯和雨潤(rùn)是中國兩大主要肉類食品競(jìng)爭(zhēng)品牌，正如可口可樂和百事可樂一樣，如果是同一個(gè)股東，那將如何競(jìng)爭(zhēng)？ 董事會(huì)如何確保兩家公司的利益最大化？最終的結(jié)果必然是自行消除一個(gè)品牌。

　　高盛在中國的腳印素描

　　高盛1869年創(chuàng)立于紐約，是全球歷史悠久、經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力雄厚的投資銀行之一，業(yè)務(wù)涉及投資銀行、證券行和投資管理公司。在全球范圍內(nèi)向大企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府與私人客戶提供高端金融服務(wù)。

　　高盛一直是收購中國企業(yè)的最活躍分子之一，2005年2月，高盛、英聯(lián)等國際著名投資基金共向無錫尚德投資近8000萬美元。在紐約證交所上市之后，高盛獲得超額回報(bào)。今年1月27日，高盛被確定為中國工商銀行股份有限公司境外戰(zhàn)略投資者，高盛將出資37.8億美元入股中國工商銀行。

　　2006年3月，高盛開始和大眾交通接洽，計(jì)劃收購后者1.13億法人股股權(quán)。資料顯示，大眾交通第一大股東是上海大眾公用事業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司，持有大眾交通1.4億法人股，占總股本的23.38%。如果高盛收購成功，將由此涉足上海公交行業(yè)中的核心企業(yè)。