輝瑞瘦身 將賣(mài)掉220億美元資產(chǎn)

    撇開(kāi)有前途的業(yè)務(wù)

　　輝瑞制藥有限公司（下稱(chēng)“輝瑞”，PFE.NY），這家全球最大的醫(yī)藥企業(yè)打算剝除近半資產(chǎn)，集中核心技術(shù)和生產(chǎn)能力，轉(zhuǎn)型為一家純藥品研發(fā)企業(yè)。

　　7月7日輝瑞突然宣布，“通過(guò)分拆、出售或其他交易等形式對(duì)其動(dòng)物保健和營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)實(shí)行不同的戰(zhàn)略選擇方案。”

　　據(jù)輝瑞官方網(wǎng)站介紹，輝瑞公司在2010年全球銷(xiāo)售收入670億美元，其中動(dòng)物保健與營(yíng)養(yǎng)品兩大業(yè)務(wù)的年銷(xiāo)售額達(dá)55億美元，占輝瑞總營(yíng)收的8%。“都是增長(zhǎng)強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)，其客戶(hù)基礎(chǔ)和發(fā)展基礎(chǔ)極具前景。但由于他們與公司核心業(yè)務(wù)的顯著差異，我們認(rèn)為其價(jià)值如果在公司之外將有可能最大化。”輝瑞公司總裁兼首席執(zhí)行官伊恩·里德表示。

　　輝瑞已經(jīng)聘請(qǐng)摩根大通等公司對(duì)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略選擇方案進(jìn)行評(píng)估。輝瑞在7月12日給《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》的回復(fù)中表示，“有關(guān)交易將在12到24個(gè)月內(nèi)完成。公司預(yù)計(jì)在2012年前將不會(huì)對(duì)這兩個(gè)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略選擇發(fā)布進(jìn)一步消息。”

　　Leerink Swanna & Co.分析師費(fèi)爾南德斯估計(jì)，這兩大部門(mén)的總售價(jià)可能在220億美元左右。

　　早在今年3月，伯恩斯坦制藥板塊分析師安德森就曾透露，“輝瑞的新任首席執(zhí)行官在認(rèn)真考慮拆分計(jì)劃。”輝瑞將剝離所有非制藥部門(mén)，只留下“創(chuàng)新核心。”

　　安德森用“極度勇敢”來(lái)評(píng)價(jià)這一決策，“一旦成功實(shí)施，將獲得投資者的熱烈歡迎。”同時(shí)，他指出該計(jì)劃的弊端在于“輝瑞制藥已經(jīng)在新藥研發(fā)上落后于對(duì)手，這一點(diǎn)必須加以改變。”

　　輝瑞首席財(cái)務(wù)官Frank D’Amelio表示，剝離是為了“給公司股東帶來(lái)更多的投資回報(bào)”，“對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，他們更青睞于投資一個(gè)正快速增長(zhǎng)的止痛藥或疫苗業(yè)務(wù)。”所以輝瑞選擇“撇掉該公司投資吸引力不大的其他業(yè)務(wù)部分”。

　　瘦身只因壓力太大

　　與其說(shuō)是“一切為了股東”，倒不如說(shuō)輝瑞是在強(qiáng)壓下尋求變革。

　　在過(guò)去10年間，輝瑞在研發(fā)領(lǐng)域斥資700億美元，但僅推出兩支年銷(xiāo)售額成功突破10億美元大關(guān)的藥物。輝瑞共有9支新藥通過(guò)美國(guó)食品和藥物管理局批準(zhǔn)，新藥獲批數(shù)量在各大制藥公司中名列第三，但這些新藥大多不叫座。

　　更重要的是，輝瑞旗下最暢銷(xiāo)的降膽固醇藥立普妥將在今年11月喪失專(zhuān)利保護(hù)權(quán)。去年，該藥物創(chuàng)造了高達(dá)107億美元的銷(xiāo)售額。輝瑞預(yù)計(jì)，如果新藥無(wú)法彌補(bǔ)立普妥的銷(xiāo)售損失，該公司今后兩年的銷(xiāo)售額將最多下滑8.3%。

　　因此，據(jù)彭博社調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，輝瑞在實(shí)現(xiàn)剝離后將集中精力研發(fā)三種新藥，包括抗凝血?jiǎng)�、抗肺癌藥及治療關(guān)節(jié)炎藥，“這三種新藥到2015年有望實(shí)現(xiàn)30億美元的年銷(xiāo)售額。”

　　無(wú)論分析師的預(yù)計(jì)是否準(zhǔn)確，輝瑞進(jìn)軍新興市場(chǎng)將是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　輝瑞公司向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，“健康藥物業(yè)務(wù)的價(jià)值可以在公司內(nèi)得到進(jìn)一步的提升”，“包括其某些原有的生物制藥產(chǎn)品潛在的擴(kuò)大價(jià)值的機(jī)會(huì)”。

　　在拆分之前，輝瑞已經(jīng)大動(dòng)作不斷，做足了準(zhǔn)備。先是收購(gòu)惠氏，找到拓展生物制藥業(yè)務(wù)的方便之門(mén)，重組了生物技術(shù)產(chǎn)品和生產(chǎn)線(xiàn)，合并全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，形成了生物技術(shù)領(lǐng)域的全新共同體。

　　繼而牽手印度的Biocon公司，合力將重組胰島素生物仿制藥推向市場(chǎng)，尋求在巴西、俄羅斯、印度、土耳其、中國(guó)等新興市場(chǎng)的新機(jī)遇。

　　輝瑞副總裁Lou Schmuckler曾表示：“還將繼續(xù)加強(qiáng)與全球衛(wèi)生當(dāng)局的關(guān)系，通過(guò)與管理機(jī)構(gòu)的合作促進(jìn)公司生物仿制藥上市。”

　　他認(rèn)為，生物制藥在全球制藥業(yè)中所占的比重越來(lái)越大，疫苗也成為增長(zhǎng)速度最快的領(lǐng)域。Prevnar是輝瑞銷(xiāo)量最大的疫苗，輝瑞計(jì)劃與聯(lián)合國(guó)兒童基金會(huì)(UNICEF)合作，向發(fā)展中國(guó)家供應(yīng)更多的疫苗產(chǎn)品。

　　輝瑞，這家有著近200年歷史的全球最大制藥巨頭變形之后，是否能讓對(duì)手震顫？我們拭目以待。

　　藥企拆分事件

　　百時(shí)美施貴寶

　　2009年11月，全球性的醫(yī)藥保健及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品公司百時(shí)美施貴寶宣布將分拆旗下的嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)——美贊臣，以便更加專(zhuān)注于生物制藥業(yè)務(wù)。美贊臣在中國(guó)市場(chǎng)一直保持著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以26.3%的市場(chǎng)份額位居榜首。

　　羅氏

　　2003年7月，制藥巨頭羅氏宣布將以36億瑞士法郎的價(jià)格將大眾藥品部及其五個(gè)生產(chǎn)基地售于拜耳，將羅氏與拜耳在美國(guó)合資企業(yè)的50%股權(quán)轉(zhuǎn)售給拜耳。羅氏轉(zhuǎn)而專(zhuān)攻處方藥與診斷這兩大高利潤(rùn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　杜邦

　　2000年12月，涉足20多個(gè)行業(yè)的全球性企業(yè)美國(guó)杜邦公司宣布分拆其制藥部門(mén)，將運(yùn)營(yíng)重心放在核心化學(xué)業(yè)務(wù)上，而此時(shí)的杜邦正面臨著高額的研發(fā)費(fèi)用和長(zhǎng)期走低的利潤(rùn)率的雙重壓力。