政府拋儲影響短期豬價(jià)，利潤下降35.5元/頭

　　本周觀點(diǎn):本周豬價(jià)延續(xù)小幅調(diào)整,9月25日全國瘦肉型生豬均價(jià)17.2元/公斤,環(huán)比下跌0.16元/公斤。節(jié)日需求平穩(wěn)、短期集中出欄以及政府拋儲等,導(dǎo)致豬價(jià)短期調(diào)整。行業(yè)中期供給收縮未出現(xiàn)明顯改善,生豬供給相對不足仍將持續(xù),養(yǎng)殖高景氣仍有望持續(xù)。玉米、豆粕等主要原材料價(jià)格下滑推高“豬糧比”,養(yǎng)殖企業(yè)利潤依然豐厚,牧原股份、大華農(nóng)(溫氏集團(tuán))等成本領(lǐng)先企業(yè)享受行業(yè)“超額利潤”。

　　本周毛雞價(jià)格環(huán)比下跌14%,受益祖代引種受限以及需求改善,看好未來禽價(jià)彈性,圣農(nóng)發(fā)展、華英農(nóng)業(yè)、益生股份、民和股份、仙壇股份充分受益。受益于下游盈利改善、存欄趨勢性增加、原材料下行等,2016年有望迎來飼料板塊“大年”,海大集團(tuán)、禾豐牧業(yè)、新希望等進(jìn)入合理估值區(qū)間,維持“增持”評級。動物疫苗行業(yè)新銳海利生物,批文優(yōu)勢明顯,口蹄疫、H5禽流感產(chǎn)品將逐步上市,2016/17年進(jìn)入業(yè)績爆發(fā)增長期,維持“增持”評級。金宇集團(tuán)口蹄疫市場苗仍維持較快增長,當(dāng)前具備估值吸引力,維持“增持”評級。

　　重要價(jià)格:9月25日,全國出欄瘦肉型生豬價(jià)格均價(jià)17.2元/公斤,環(huán)比下跌0.16元/公斤,同比上漲19.1%。豬肉價(jià)格27.3元/公斤,環(huán)比下跌0.7元/公斤,同比上漲18.3%;三元仔豬均價(jià)32.42元/公斤,環(huán)比下跌0.83元/公斤,同比上漲37.8%;母豬均價(jià)1592元/頭,環(huán)比下跌179元/頭,同比上漲3.6%。本周煙臺地區(qū)白羽毛雞價(jià)2.58元/斤,環(huán)比下跌14%;主產(chǎn)區(qū)雞苗價(jià)格為0.6元/羽,環(huán)比下跌14.3%。

　　養(yǎng)殖成本:本周國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)為2,205元/噸,環(huán)比下跌2.7%,同比下跌16.7%;小麥現(xiàn)貨價(jià)為2,340元/噸,環(huán)比下跌0.7%,同比下跌9%;豆粕現(xiàn)貨價(jià)為2,817元/噸,環(huán)比維持不變,同比下跌20%。

　　本周國內(nèi)魚粉倉庫價(jià)(上海港)為10,500元/噸,環(huán)比維持不變,同比維持不變;國際魚粉現(xiàn)貨價(jià)為1,650美元/噸,環(huán)比上漲1.5%,同比下跌7.3%。

　　測算利潤:本周行業(yè)自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤、外購仔豬養(yǎng)殖利潤、仔豬出售毛利分別為415.6元/頭、332.4元/頭和233.3元/頭,環(huán)比分別下降35.5元/頭、49.5元/頭和下降15.3元/頭。