豬價(jià)短暫回調(diào)后再反彈 8.5-9.5元/斤將成為常態(tài)持續(xù)至春節(jié)

 

　　生豬行情：本周全國(guó)出欄肉豬平均價(jià)格(瘦肉型、良雜、土雜豬的均價(jià))從上周的17.95元/公斤回落至17.87元/公斤，同比上漲24.3%。瘦肉型豬從18.32元/公斤回落至18.21元/公斤，良雜豬從17.97元/公斤回落至17.83元/公斤，土雜豬從17.55元/公斤漲至17.56元/公斤。全國(guó)仔豬價(jià)格均價(jià)(三元和良雜仔豬均價(jià))從上周的33.8元/公斤至35.02元/公斤，較去年同期的22.79元/公斤上漲53.7%，三元仔豬價(jià)格從35.51元/公斤漲至36.18元/公斤，良雜仔豬價(jià)格從上周的32.08元/公斤至33.86元/公斤，同比分別上漲42.78%和67.38%。后備二元母豬價(jià)格至1777元/頭，同比上漲11.46%。

 

　　觀點(diǎn)1：本周7天豬價(jià)走勢(shì)：小幅回調(diào)后再止跌回升

 

　　本周7天全國(guó)生豬市場(chǎng)小幅回調(diào)后在周末再次止跌回升。上周末的8月9日全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)震蕩至18.35元/公斤，進(jìn)入本周后先是繼續(xù)震蕩至8月11的18.36元/公斤，之后開始快速回落至8月15日的18.04元/公斤，周末的8月16日再次出現(xiàn)止跌回升至18.1元/公斤。相對(duì)于3月18日的拐點(diǎn)價(jià)位11.6元/公斤來說，上漲6.5元/公斤，累計(jì)漲幅已達(dá)56%。

 

　　由于去年同期豬價(jià)漲至近15元/公斤，已接近于連續(xù)4個(gè)月上漲的階段性高點(diǎn)，因此，即使當(dāng)前豬價(jià)距2011年6月底19.6元/公斤的歷史最高點(diǎn)很近，但同比漲幅僅20%左右。而2014年全年生豬市場(chǎng)的基本面是嚴(yán)重供大于求的。去年9月初開始豬價(jià)再次連續(xù)下跌至今年3月底，因此，假如當(dāng)前豬價(jià)繼續(xù)保持堅(jiān)挺，9月份后豬價(jià)的同比漲幅將從當(dāng)前的20%左右繼續(xù)擴(kuò)大，并有望在年底擴(kuò)大至50%左右。

 

　　觀點(diǎn)2：豬價(jià)8.5-9.5元/斤將成為常態(tài)有望持續(xù)至春節(jié)

 

　　自7月30日，全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)突破9元/斤后，已連續(xù)半個(gè)月保持震蕩平穩(wěn)，長(zhǎng)期保持在9-9.2元/斤，進(jìn)一步上漲的動(dòng)力明顯不足，本周末基本又回落至9元/斤附近。但正如之前所分析的，豬價(jià)已接近“天花板”，上漲空間和下跌空間均較小，8.5元/斤的價(jià)位基本就是下跌的底線，豬價(jià)長(zhǎng)期保持在這一水平附近平穩(wěn)震蕩，對(duì)養(yǎng)豬業(yè)及整個(gè)豬產(chǎn)業(yè)鏈都是有益的。

 

　　自7月7日全國(guó)瘦肉型豬出欄均價(jià)突破8.5元/斤后，生豬市場(chǎng)已經(jīng)在這一底線和“天花板”間運(yùn)行了1個(gè)多月。我們認(rèn)為“天花板”的價(jià)位應(yīng)該是全國(guó)均價(jià)9.5元/斤左右，8.5-9.5元/斤的窄幅平穩(wěn)震蕩有望是當(dāng)前及以后很長(zhǎng)一段時(shí)間豬價(jià)波動(dòng)的一個(gè)常態(tài)區(qū)間。

 

　　之所以如此判斷的原因是，從生豬供給層面看，長(zhǎng)期的虧損、冬季的疫情、新環(huán)保條例導(dǎo)致大量拆豬場(chǎng)都導(dǎo)致供給持續(xù)減少將是未來很長(zhǎng)一段時(shí)間的大趨勢(shì)，但不至于少到豬價(jià)創(chuàng)歷史新高。因?yàn)檫�要考慮到母豬存欄下降的同時(shí)生產(chǎn)成績(jī)和出欄均重也在提高，同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的疲軟也在需求層面牽制著豬價(jià)。

 

　　因此，從供需兩個(gè)層面看，大幅上漲、大幅下跌的可能性均不大，8.5-9.5元/斤的價(jià)位將會(huì)保持很長(zhǎng)一段時(shí)間。在此期間內(nèi)，生豬養(yǎng)殖、飼料、動(dòng)保、疫苗企業(yè)都會(huì)受益，但唯獨(dú)屠宰企業(yè)的壓力會(huì)越來越大，豬源越來越緊缺導(dǎo)致收豬越來越難，成本越來越高，2014年4月收購(gòu)一頭110公斤的豬只需要1100元，現(xiàn)在需要1980元，同時(shí)屠宰量的下降導(dǎo)致開工率越來越低。唯有提高豬肉價(jià)格轉(zhuǎn)移成本一條路，但受制于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、終端需求疲軟影響，豬肉價(jià)漲銷量就將下降。因此，在此期間，屠宰企業(yè)回調(diào)豬價(jià)的動(dòng)力意愿將長(zhǎng)期存在，但只要生豬出欄量由下降到增加的拐點(diǎn)沒有出現(xiàn)，在與養(yǎng)豬人的博弈中都難以長(zhǎng)期奏效。期間下跌不是常態(tài)也不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，平穩(wěn)震蕩、小幅上漲才是常態(tài)，也會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。

 

　　中秋、國(guó)慶節(jié)前這短時(shí)間，需求并不會(huì)有明顯起色，但根據(jù)前期成活率來看，供給會(huì)略有增加，豬價(jià)下跌空間不大，仍會(huì)圍繞著9元/斤震蕩，很難跌破8.5元/斤。國(guó)慶后隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，消費(fèi)旺季的緩慢到來，豬價(jià)有望重拾上漲，并于2016年春節(jié)前向“天花板”發(fā)起沖擊。