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2013豬價(jià)繼續(xù)回升,飼料量?jī)r(jià)支撐盈利回落

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日期：2013-02-25
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豬價(jià)繼續(xù)回升。2月1日,全國(guó)仔豬平均價(jià)格為26.63元/公斤,較去年12月21日上漲幾乎3元,從前期相對(duì)歷史最高價(jià)格的51%提升至57%;生豬平均價(jià)格為15.11元/公斤,較前期下跌0.8元,從前期相當(dāng)于歷史高點(diǎn)的77%下滑至72%;二元母豬價(jià)格為1840元/頭,較前期上漲8元/頭,相當(dāng)于歷史高點(diǎn)的91%,與前期基本持平;白條肉平均價(jià)格為23.38元/公斤,較前期上漲2.18,從相當(dāng)于歷史高點(diǎn)82%提升至90%;全國(guó)終端豬肉平均價(jià)格較去年底上漲1.47元/公斤,相當(dāng)于歷史高點(diǎn)85%。前期相對(duì)低迷的仔豬相對(duì)價(jià)格受生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)提升反彈較大。

飼料價(jià)格上升之勢(shì)未改。2月1日,配合飼料價(jià)格3210元/噸,與去年底相比變化不大,但上升之勢(shì)未改。當(dāng)前價(jià)格較前期歷史高點(diǎn)3250元/噸僅差40元/噸。育肥豬配合飼料價(jià)格3340元/噸,較前一個(gè)月上漲10元/噸,與歷史高點(diǎn)3380元也只差40元/噸。從飼料原料價(jià)格來(lái)看,玉米、豆粕、魚(yú)粉價(jià)格仍在相對(duì)高位,菜粕價(jià)、棉粕、蛋氨酸和賴(lài)氨酸總體呈現(xiàn)下降走勢(shì)。

養(yǎng)殖利潤(rùn)繼續(xù)上升。受飼料成本回落以及季節(jié)性豬價(jià)反彈影響,養(yǎng)殖利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯回升。2013年2月1日養(yǎng)殖利潤(rùn)達(dá)到347元/頭,較去年底提高60元/頭,達(dá)到歷史養(yǎng)殖利潤(rùn)高點(diǎn)的51%。

仔豬成本的大幅下降遠(yuǎn)超飼料成本同期升幅是養(yǎng)殖利潤(rùn)提高的主要原因。

飼料盈利開(kāi)始回落。受養(yǎng)殖規(guī)�；铀儆绊�,當(dāng)前飼料規(guī)模不斷擴(kuò)大,與此同時(shí)飼料盈利能力也從今年7、8月份觸底以來(lái)展開(kāi)了強(qiáng)勁的反彈,目前仍然保持較高的盈利水平,但呈現(xiàn)下降之勢(shì)。當(dāng)前育肥豬的噸毛利保持在2010年以來(lái)的較高水平,相當(dāng)于歷史最高水平的68%。蛋雞料噸毛利下滑較快從去年底的70%多下降至48%,肉雞料噸毛利水平也在下滑,只有2010年高點(diǎn)水平的39%。

行業(yè)投資評(píng)級(jí)。雖然春節(jié)過(guò)后豬價(jià)存在回調(diào)可能,但當(dāng)前豬價(jià)底部基礎(chǔ)仍然較為堅(jiān)實(shí)。飼料量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)依舊,飼料行業(yè)業(yè)績(jī)具備支撐。生豬養(yǎng)殖短期機(jī)會(huì)依舊。豬價(jià)上漲預(yù)計(jì)在今年中期。

維持生豬行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。建議重點(diǎn)關(guān)注逆勢(shì)擴(kuò)張的飼料公司,我們繼續(xù)推薦海大集團(tuán)及金新農(nóng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素:原料價(jià)格、疫情、調(diào)控政策等。

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