市場(chǎng)存欄依舊高企 豬價(jià)跌勢(shì)未止

　　雖然CPI連續(xù)兩個(gè)月低于2%，但難長(zhǎng)期維持“1時(shí)代”，未來(lái)CPI繼續(xù)下降的可能性不大，預(yù)計(jì)2013年CPI會(huì)小幅上漲，但受豬肉價(jià)格上漲空間受限等影響，中期亦將低位運(yùn)行，CPI“豬患”不會(huì)再現(xiàn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月9日公布數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比升1.7%，創(chuàng)33個(gè)月最低，連續(xù)2個(gè)月低于2%；環(huán)比降0.1%。其中，影響最大的是豬肉價(jià)格，10月份肉禽及其制品價(jià)格下降4.7%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.37個(gè)百分點(diǎn)(豬肉價(jià)格下降15.8%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.60個(gè)百分點(diǎn))。

　　今年CPI目標(biāo)是控制在4%之內(nèi)。目前來(lái)看，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)已經(jīng)沒有多大壓力。梳理今年1至10月的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，除了1月份CPI漲幅4.5%高于4%這一目標(biāo)外，其余月份均低于4%，其中7月份1.8%和9月份1.9%跌入了“1時(shí)代”。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示10月CPI仍在低位徘徊，給央行降息、降準(zhǔn)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了寬裕的操作空間。

　　豬肉價(jià)格波動(dòng)對(duì)CPI的影響主要基于CPI的權(quán)重結(jié)構(gòu)。CPI各項(xiàng)目權(quán)重考慮的主要原則與居民支出結(jié)構(gòu)一致，食品占比較大。據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，肉禽支出一般占食品支出的19%左右。肉禽支出包括豬肉、牛肉和羊肉以及雞肉。2011年底統(tǒng)計(jì)局50個(gè)城市食品價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年人均豬肉、牛肉和羊肉以及雞肉的支出在肉禽支出中占比分別為62.6%，9.3%，9.6%，18.4%。而食品占據(jù)CPI的權(quán)重約為30.5%，因此推導(dǎo)出豬肉價(jià)格占CPI的比重為3.6%。因此，豬肉價(jià)格大幅度波動(dòng)對(duì)CPI同比影響比較大。

　　具體影響之重可以從近兩輪豬肉價(jià)格上漲周期來(lái)分析。一是2006年11月至2008年4月豬肉價(jià)格處于快速上升期。2006年11月豬肉價(jià)格上漲對(duì)CPI同比貢獻(xiàn)為0.3個(gè)百分點(diǎn)，而到2007年8月上升至2.9個(gè)百分點(diǎn)。另一輪上漲周期即2010年6月至2011年5月，這一貢獻(xiàn)呈現(xiàn)加速上升趨勢(shì)。2010年6月同比貢獻(xiàn)僅為0.1個(gè)百分點(diǎn)，而至2011年5月上升至1.2個(gè)百分點(diǎn)。豬肉與CPI聯(lián)動(dòng)作用可見一斑。

　　每年年底前后都是豬肉消費(fèi)高峰期，為應(yīng)對(duì)消費(fèi)高峰，養(yǎng)殖戶一般會(huì)提前大量補(bǔ)欄，今年9月存欄量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月生豬存欄量4.72億頭，比上月（環(huán)比）增長(zhǎng)1.3%，比去年同期（同比）增長(zhǎng)1.5%，創(chuàng)今年新高。其中能繁母豬存欄量比上月增長(zhǎng)2.1%，比去年同期增加4.7%。能繁母豬存欄量再創(chuàng)新高，生豬存欄也創(chuàng)今年新高。存欄量繼續(xù)上升將對(duì)未來(lái)豬價(jià)產(chǎn)生更大下行壓力。從2009年以來(lái)的歷史走勢(shì)情況看，豬價(jià)見底時(shí)，生豬存欄量一般在45000萬(wàn)頭以下，有時(shí)甚至在44000萬(wàn)頭以下。而生豬存欄量在46000萬(wàn)頭以上時(shí)，豬價(jià)都大體保持下行走勢(shì)。今年2月存欄量降至相對(duì)低點(diǎn)后，基本保持持續(xù)增長(zhǎng)，而且自2011年3月以來(lái)已連續(xù)18個(gè)月保持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。存欄量在高位水平上繼續(xù)增長(zhǎng)表明未來(lái)市場(chǎng)供給仍將保持充足，且還會(huì)繼續(xù)增加。而收儲(chǔ)調(diào)控以及節(jié)日需求等因素的影響正逐漸消退。在這種情況下，未來(lái)豬價(jià)應(yīng)該還會(huì)有一段持續(xù)下跌走勢(shì)。