玉米創(chuàng)出歷史新高警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)

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日期：2012-03-28
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南美天氣炒作玉米減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，全球玉米供需進(jìn)一步趨緊。國(guó)內(nèi)收購(gòu)進(jìn)度緩慢，養(yǎng)殖企業(yè)春季備貨，再加上華北玉米質(zhì)量問(wèn)題，現(xiàn)貨供需呈現(xiàn)階段性趨緊態(tài)勢(shì)。烏克蘭霜凍周邊小麥減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)，美玉米、小麥出口預(yù)期增加。資金助推盤(pán)面的意向較強(qiáng)，1月份以來(lái)，連玉米所向披靡一路上行，完成“V”型反轉(zhuǎn)強(qiáng)勁運(yùn)行，至上周闖過(guò)11年2月份以來(lái)的高點(diǎn)2478元/噸關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。

　　全球及我國(guó)玉米供需趨緊提供整體動(dòng)能

　　從2009年開(kāi)始全球玉米市場(chǎng)供需向趨緊轉(zhuǎn)變。2009年從春季到夏季，我國(guó)干旱愈演愈烈，造成當(dāng)年農(nóng)作物出現(xiàn)減產(chǎn)，其中玉米大幅減產(chǎn)5%，而需求在10年卻繼續(xù)大幅增加5%，尤其是深加工需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，導(dǎo)致09/10年度開(kāi)始我國(guó)玉米供需出現(xiàn)缺口，玉米進(jìn)口量增加，中國(guó)需求因素成為國(guó)際玉米市場(chǎng)的新動(dòng)能，全球玉米供需開(kāi)始向趨緊轉(zhuǎn)變，當(dāng)年玉米在供需趨緊的支撐下一路上漲。一度聯(lián)合“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”“豬堅(jiān)強(qiáng)”助推CPI呈現(xiàn)過(guò)快上漲，隨著CPI上漲國(guó)家調(diào)控力度加大，10/11年度應(yīng)接不暇的調(diào)控政策使得市場(chǎng)上行無(wú)力，承壓回落調(diào)整。11年9月份，歐債危機(jī)愈演愈烈，各國(guó)信用評(píng)級(jí)被不斷下調(diào)，希臘債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，資金離場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，商品市場(chǎng)普遍大幅回挫，玉米亦跌至2150低點(diǎn)，消耗宏觀(guān)利空。之后在全球玉米供需趨緊支撐、宏觀(guān)環(huán)境隨著希臘債務(wù)減記方案的達(dá)成而回暖、季節(jié)性偏多題材共振下，玉米呈現(xiàn)強(qiáng)勁上行，刷新歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。

　　據(jù)美農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告，2011/12年度全球玉米庫(kù)存消費(fèi)比為14.2%，是近二十年來(lái)的低點(diǎn)，供應(yīng)形勢(shì)相當(dāng)緊張。從趨緊的供需情況來(lái)看，玉米價(jià)格理應(yīng)處于歷史高位。而實(shí)際情況也是如此，目前玉米價(jià)格已處于高位，可以說(shuō)基本上已經(jīng)反應(yīng)了供需趨緊的基本面。隨著近年玉米價(jià)格的強(qiáng)勁上行，玉米種植效益優(yōu)勢(shì)明顯，全球及我國(guó)玉米的種植面積不斷擴(kuò)大，據(jù)悉今年國(guó)內(nèi)外整體玉米均有擴(kuò)種可能，美玉米種植面積預(yù)估為9400萬(wàn)英畝，較去年同期增加2.3%，為二戰(zhàn)以來(lái)新高。我國(guó)玉米種植面積亦有增加預(yù)期。而需求因整體經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀(guān)增速有所減緩，2012/13年度全球玉米供需趨緊形勢(shì)應(yīng)該會(huì)稍有緩解，進(jìn)一步提振動(dòng)能會(huì)有限。在玉米價(jià)格已經(jīng)對(duì)前幾年供需趨緊的形勢(shì)已經(jīng)有所反映的情況下，玉米市場(chǎng)繼續(xù)上行的空間可能會(huì)受制約。

　　季節(jié)性偏多因素助推盤(pán)面，后期季節(jié)性壓力或有顯現(xiàn)

　　雖然近年來(lái)玉米金融屬性有所增強(qiáng)，但仍具明顯的季節(jié)性。一般地，2-3月份春節(jié)前后上漲可能大。主要因?yàn)楣?jié)日效應(yīng)、春節(jié)前后備貨需求及政策面的推動(dòng)，節(jié)日期間肉蛋奶類(lèi)價(jià)格高漲，物流在這個(gè)階段也會(huì)相對(duì)緊張，春節(jié)前后飼料企業(yè)有備貨需求；一般在1月底2月初中央會(huì)發(fā)布一號(hào)文件，每年的一號(hào)文件基本均是針對(duì)三農(nóng)的，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)偏多的可能大，均會(huì)對(duì)原料市場(chǎng)均會(huì)構(gòu)成一定提振。從歷年玉米市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，這個(gè)階段很容易出現(xiàn)上漲行情，近三年也均是呈現(xiàn)這樣的季節(jié)性走勢(shì)。今年華北玉米霉變嚴(yán)重，不少飼料企業(yè)赴東北采購(gòu)，而東北農(nóng)戶(hù)惜售情緒較強(qiáng)，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)整體穩(wěn)中趨漲，再加上南美減產(chǎn)預(yù)期、美國(guó)良好出口預(yù)期等推動(dòng)，玉米今年季節(jié)性走勢(shì)時(shí)間更久漲幅更大。

　　玉米經(jīng)過(guò)前段時(shí)間的上漲已漸漸消耗季節(jié)性利多題材。后期市場(chǎng)可能將更多的關(guān)注北半球播種。4、5月份北半球玉米將展開(kāi)播種，今年中、美玉米種植面積有擴(kuò)增預(yù)期，目前來(lái)看春播墑情亦適宜，播種前該情況未變的話(huà)，對(duì)于玉米市場(chǎng)來(lái)講是個(gè)壓力，再加上這段時(shí)間養(yǎng)殖市場(chǎng)仍不樂(lè)觀(guān)，深加工效益亦不景氣，小麥替代增加擠占玉米需求，玉米需求方面的動(dòng)能顯不足，后期玉米市場(chǎng)還是有些季節(jié)性壓力的。當(dāng)然全球供需趨緊的格局對(duì)玉米市場(chǎng)來(lái)講仍還是有長(zhǎng)期支撐的。

摘自中國(guó)養(yǎng)殖網(wǎng)

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