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哈藥收購輝瑞氣喘苗5000萬美元的豪賭

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日期：2010-08-04
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輝瑞仍有氣喘苗銷售，其渠道不太可能完全給哈藥利用，兩家競爭哈藥劣勢

氣喘苗市場僅2億元，即使市場份額不降，哈藥也許要10年才能收回購入成本

江湖大佬的一舉一動(dòng)，都可能意味著風(fēng)起云涌。

自5月下旬以來，哈藥集團(tuán)與輝瑞公司的豬氣喘苗交易一直被業(yè)界高度關(guān)注。6月10日，哈藥集團(tuán)還專門為此召開媒體說明會(huì)。一時(shí)間，聚光燈耀眼如太陽。各大媒體基本都炒了一遍。

進(jìn)入7月，喧嘩似乎平靜下來。哈藥集團(tuán)新聞發(fā)言人高也謙虛地對南方農(nóng)村報(bào)記者表示，現(xiàn)在這事已經(jīng)不是新聞了。

不過，南方農(nóng)村報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，作為中國動(dòng)物疫苗市場內(nèi)少見的一場豪賭，牌局才剛剛開始。

輝瑞已整合資源推廣新產(chǎn)品

哈藥借用渠道的效果或有限

7月8日，養(yǎng)殖戶老楊參加輝瑞公司在佛山的一場產(chǎn)品推廣會(huì)。他驚訝地發(fā)現(xiàn)，這場會(huì)主要是推廣氣喘苗瑞富特（RespiFendRMH），瑞富特是原富道公司（屬惠氏公司）的產(chǎn)品。

聽了介紹，老楊才知道，原來惠氏公司被輝瑞收購了，而輝瑞的氣喘苗瑞倍適、瑞倍適-旺已經(jīng)賣給了哈藥集團(tuán)。

老楊是輝瑞公司的老客戶了，一直使用其氣喘苗瑞倍適，對瑞倍適很熟悉。老楊有些拿不準(zhǔn)，到底是聽輝瑞技術(shù)人員的話，換成瑞富特，還是沿用原來的瑞倍適。

他拿起宣傳資料認(rèn)真研究，立即發(fā)現(xiàn)微妙之處。在瑞富特的功能介紹里面，特意標(biāo)明：“不激發(fā)豬圓環(huán)病毒”。老楊頓時(shí)笑了，這不就是瑞倍適被人指責(zé)的缺陷嗎？

老楊和身旁的同行交流了一下，兩人都覺得此事很有意思。以前輝瑞在推廣瑞倍適、瑞倍適-旺時(shí)，有其它公司的技術(shù)員聲稱，“此產(chǎn)品不利于在圓環(huán)病毒病多發(fā)的環(huán)境中使用，甚至容易激發(fā)圓環(huán)病毒病”，而輝瑞的技術(shù)員批駁為“競爭對手的污蔑”。而今，輝瑞把它們賣了，推廣原富道公司的瑞富特，不知道是有意還是無意，說明書似乎在暗示什么。

“真是此一時(shí)彼一時(shí)”，老楊決定，輝瑞的技術(shù)服務(wù)力量強(qiáng)大，為保險(xiǎn)起見，還是跟隨輝瑞走比較好。

據(jù)了解，類似這樣的技術(shù)推廣會(huì)和產(chǎn)品推廣會(huì)，輝瑞公司正在發(fā)起，其目的很簡單，盡管辛辛苦苦培育的瑞倍適系列被剝離出去，但他們希望憑借輝瑞的資源，要擴(kuò)大瑞富特的市場份額。

經(jīng)銷商阿憶最近也在密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展。

阿憶代理輝瑞的產(chǎn)品有不短的時(shí)間了，近日，他遇到不大不小的困惑。輝瑞公司在竭力宣傳瑞富特系列，希望說服原有客戶改換產(chǎn)品。但用什么理由說服養(yǎng)殖戶？阿憶覺得，不能太功利化，剛剛放手，就直截了當(dāng)說原有產(chǎn)品不行，會(huì)給客戶不好的印象。更何況，包括他在內(nèi)的許多經(jīng)銷商還在同時(shí)代理雙方的產(chǎn)品。

據(jù)了解，目前，哈藥借用了輝瑞的經(jīng)銷渠道，經(jīng)銷商可同時(shí)銷售瑞倍適系列和瑞富特系列。

阿憶堅(jiān)定地認(rèn)為，至少在未來3年之內(nèi)，兩種產(chǎn)品都是輝瑞公司生產(chǎn)的東西，從質(zhì)量本身來講，瑞倍適系列與瑞富特系列都是不錯(cuò)的，也各有客戶群體。站在經(jīng)銷商的立場，他更希望維持現(xiàn)狀，即同時(shí)銷售輝瑞與哈藥的兩套產(chǎn)品。“沒有人會(huì)嫌多一種選擇。”

截至目前，輝瑞公司并未要求他只能經(jīng)銷瑞富特。他并不敢肯定這種狀態(tài)未來是否會(huì)有變化。不過，作為輝瑞公司全力扶持起來的經(jīng)銷商，阿憶坦言，輝瑞的實(shí)力強(qiáng)大，一旦輝瑞的策略作出調(diào)整，他必然跟隨。

另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，自2009年9月商務(wù)部作出裁決，要求輝瑞公司在中國大陸剝離瑞倍適業(yè)務(wù)后，輝瑞公司已經(jīng)開始大規(guī)模調(diào)整經(jīng)銷商，為新的業(yè)務(wù)做鋪墊。

博美動(dòng)物藥品公司技術(shù)總監(jiān)龍建勇原本代理富道公司的疫苗，去年底他被輝瑞公司排除在新的經(jīng)銷商群體之外。他對南方農(nóng)村報(bào)記者分析，輝瑞現(xiàn)有的渠道即使被哈藥借用，效果也不會(huì)太好，因?yàn)檩x瑞要推廣自己的瑞富特，必然會(huì)對自己一手扶持的經(jīng)銷商做一定要求。

江蘇省農(nóng)科院獸醫(yī)研究所的邵國青博士是專門研究豬氣喘病疫苗的專家，他分析，業(yè)內(nèi)公認(rèn)，輝瑞公司的成功主要在于其強(qiáng)大的營銷團(tuán)隊(duì)和服務(wù)能力，雖然哈藥可以借用輝瑞的渠道，但由于輝瑞要推自己的產(chǎn)品，其營銷團(tuán)隊(duì)和服務(wù)能力不太可能為哈藥所用，相反，兩家一定會(huì)暗地里競爭，而哈藥很可能占劣勢。

據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，瑞富特產(chǎn)品占中國市場份額11.4%，僅排在瑞倍適系列和英特威產(chǎn)品之下。一位經(jīng)銷商甚至認(rèn)為，據(jù)他了解，瑞富特的產(chǎn)品投訴率要低于瑞倍適，輝瑞剝離出去的東西，實(shí)際上市場份額早就在下降了。

需10年才能收回投資

哈藥是否在做虧本生意？

6月10日，在媒體說明會(huì)上，哈藥生物疫苗有限公司總經(jīng)理韓耘信心百丈。他在演講詞中表示，“我們完全有信心，有能力發(fā)展和擴(kuò)大兩個(gè)高端動(dòng)物疫苗產(chǎn)品在中國大陸市場上的發(fā)展，并在充分消化吸收先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)再創(chuàng)新。”

據(jù)了解，哈藥集團(tuán)旗下的哈藥生物疫苗有限公司是我國動(dòng)物疫苗領(lǐng)域的強(qiáng)勢廠家之一，主要集中于禽疫苗。一份來自水清木華研究中心的研究報(bào)告指出，2009年我國動(dòng)物疫苗市場約62億元，排名前列的五大公司市場份額分別為，中牧股份30%，青島易邦13.4%，金宇集團(tuán)9.1%，哈藥疫苗8%，天康生物6.2%，成都天邦1.2%，其它公司占32.1%。

這就意味著，即使沒有豬疫苗，哈藥集團(tuán)的市場份額已經(jīng)比較大，如果再進(jìn)軍市場更大的豬疫苗，哈藥將更加強(qiáng)勢。

不過，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，對于這筆5000萬美元的交易，大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士都表示，價(jià)格太高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出瑞倍適本身的價(jià)值。

業(yè)內(nèi)流傳的一個(gè)說法很能作證此觀點(diǎn)：在最終參與競購的四家公司中，中牧股份的出價(jià)為3000萬元/年，按3年算為9000萬元人民幣，不到哈藥出價(jià)的1/3。中牧股份是輝瑞公司在中國的總代理，雙方關(guān)系密切，業(yè)內(nèi)原以為瑞倍適會(huì)花落中牧，但結(jié)果令人意外。

“雖然哈藥有錢，但這是一個(gè)天價(jià)交易。”邵國青很坦率地認(rèn)為。

南京天邦廣東技術(shù)總監(jiān)曹海濤表示，他所接觸的大多數(shù)人都覺得，“哈藥太有錢了，居然掏這么多錢買瑞倍適。”

輝瑞的經(jīng)銷商阿憶也坦言，哈藥出5000萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了他的預(yù)料，讓人大吃一驚。

據(jù)了解，盡管支原體肺炎在國內(nèi)豬場發(fā)病的比例達(dá)到90%，但由于該病并不會(huì)直接導(dǎo)致嚴(yán)重的豬死亡，所以養(yǎng)殖戶對之并不十分重視。而近年來，豬病日趨復(fù)雜，藍(lán)耳病、口蹄疫、豬瘟等大型疾病頻頻爆發(fā)，牽制了養(yǎng)殖戶的精力和投入成本，絕大多數(shù)豬場都不愿意打昂貴的豬氣喘苗。哈藥集團(tuán)總經(jīng)理姜林奎在接受媒體采訪時(shí)也坦承，國內(nèi)只有6%的生豬接種了豬氣喘苗。

商務(wù)部2009年第77號公告稱，輝瑞的瑞倍適和瑞倍適-旺占據(jù)了中國大陸38%的市場份額，遠(yuǎn)高于其它廠家的疫苗(第二名為英特威，占18.35%）。據(jù)媒體公開報(bào)道，輝瑞2009年的氣喘苗銷售額為7000多萬元人民幣，以此反推，國內(nèi)豬氣喘苗蛋糕只有約2億元。

記者采訪的大部分人士認(rèn)為，瑞倍適的市場份額之所以奇高，并不在于這一產(chǎn)品特別優(yōu)秀，而在于輝瑞的營銷團(tuán)隊(duì)和服務(wù)能力。一旦哈藥接手，其市場份額很可能大幅度下降。即使哈藥保持了7000萬元的銷售額，按照100%的利潤額，每年掙3500萬元純利潤，單單要掙回5000萬美元的競購?fù)顿Y，也需要10年左右的時(shí)間。

龍建勇還認(rèn)為，目前豬價(jià)不好，養(yǎng)殖戶精打細(xì)算，不愿意打疫苗，哈藥選在此時(shí)接盤，并不是一個(gè)很好的時(shí)機(jī)，市場可能會(huì)有巨大的變動(dòng)。

哈藥到底想買什么？

5000萬美元的廣告？

世上當(dāng)然沒有人會(huì)平白去做冤大頭。如果氣喘苗本身價(jià)值并不如人們想象中的大，哈藥到底在買什么？

7月9日，記者就聯(lián)系了輝瑞公司中國總部和哈藥集團(tuán)。輝瑞公司中國總部婉拒了采訪。哈藥集團(tuán)新聞發(fā)言人高也表示，相關(guān)負(fù)責(zé)人正在美國出差，待相關(guān)負(fù)責(zé)人回國后會(huì)聯(lián)系記者。截至稿件上版，哈藥未回復(fù)相關(guān)郵件。

記者采訪了許多行業(yè)人士，各種看法似乎都挺有道理，但都止步于猜測。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，哈藥是想購買輝瑞的生產(chǎn)技術(shù)。

據(jù)了解，由于氣喘病滅活苗和其佐劑的生產(chǎn)技術(shù)難度比較高，研發(fā)一種新的疫苗需要3-10年時(shí)間，目前國內(nèi)并無生產(chǎn)廠家，市場基本被七八個(gè)洋品牌壟斷。國內(nèi)唯一拿到氣喘病疫苗批文的廠家是南京天邦，屬于弱毒苗，需要胸腔注射，而洋品牌們只需肌肉注射，因此國產(chǎn)弱毒苗被一部分養(yǎng)殖戶認(rèn)為比較麻煩。

氣喘苗市場雖然不大，但價(jià)格不菲，每頭豬一般需投資7-8元，廠家利潤較豐厚，故哈藥看中了這塊市場的潛力。輝瑞的瑞倍適系列市場占有率相當(dāng)高，而其佐劑艾菲金更是比較有特色的一種專利產(chǎn)品，生產(chǎn)技術(shù)值得哈藥學(xué)習(xí)，并且可能用在其它產(chǎn)品的生產(chǎn)上面。

在6月10日的媒體說明會(huì)上，哈藥集團(tuán)總經(jīng)理姜林奎就曾對媒體表達(dá)了這層意思，他表示，國內(nèi)研發(fā)能力與國外有差距，哈藥是想節(jié)省研發(fā)和開拓市場的時(shí)間。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，哈藥根本不是看中氣喘苗市場，而是看中了整個(gè)豬疫苗市場，想借助輝瑞的力量進(jìn)入。

哈藥生物疫苗有限公司是我國禽流感定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)之一，業(yè)務(wù)主要集中在禽苗方面，對于市場龐大的豬疫苗并未深度涉足。如果哈藥能夠借助輝瑞成熟的渠道和產(chǎn)品一勞永逸進(jìn)入這一市場，無疑是打開了一片新的藍(lán)海。

疫苗市場是一個(gè)政策導(dǎo)向?yàn)橹鞯氖袌�。�?jù)相關(guān)行業(yè)報(bào)告顯示，2009年我國動(dòng)物疫苗市場約62億元，其中國家強(qiáng)制疫苗占86%以上。政府采購的四大強(qiáng)制性免疫疫苗中，只有禽流感疫苗屬于家禽，豬瘟、口蹄疫、高致病性藍(lán)耳病疫苗均屬于豬疫苗。哈藥集團(tuán)僅涉足了禽流感疫苗等的生產(chǎn)，就已占據(jù)8%的市場份額，要想分得更大的蛋糕，必須進(jìn)入豬疫苗領(lǐng)域。哈藥砸下5000萬美元購買了輝瑞的氣喘苗生產(chǎn)技術(shù)，不但打了一個(gè)漂亮的廣告戰(zhàn)，還獲得了另一個(gè)高門檻市場的門票。

還有一種看法，則直指哈藥可能在為注資上市公司哈藥股份作準(zhǔn)備，因此購買瑞倍適可能只是一種資本游戲。

據(jù)悉，哈藥集團(tuán)曾承諾，2011年2月前，將對給其旗下的上市公司哈藥股份注入不少于26.11億元的資產(chǎn)。這對上市公司而言是一個(gè)利好消息。目前，哈藥生物疫苗有限公司尚不屬于哈藥股份，不少分析師猜測，哈藥收購輝瑞的豬疫苗，不過是在擴(kuò)充哈藥的疫苗業(yè)務(wù)，好打包注入哈藥股份，為上市公司增加一些炒作的概念和內(nèi)容。

不過，盡管不少財(cái)經(jīng)類媒體都在追問這一問題，在媒體說明會(huì)上，哈藥集團(tuán)總經(jīng)理姜林奎均婉言拒絕回答。

西班牙海博萊公司中國區(qū)總經(jīng)理秦云覺得，業(yè)界有各種看法很正常，但并不十分重要。“既然哈藥愿意掏這筆錢，說明在哈藥眼下看來，交易值這么多錢”。交易的貴與賤，只有未來才能看清楚。

(應(yīng)采訪對象要求，部分人士為化名)

來源：南方農(nóng)村報(bào)

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