專業(yè)分析：玉米在深加工和飼料養(yǎng)殖領域的需求狀況

長久以來，國內(nèi)玉米需求形勢缺乏類似USDA供需報告的權(quán)威性數(shù)據(jù)，各機構(gòu)對于國內(nèi)玉米需求總量的估算出入較大，但經(jīng)過2016-17年度后大家普遍上調(diào)了對于國內(nèi)玉米需求的總量。7月12日晚間美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了最新的全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告，其中對于中國國內(nèi)玉米需求總量維持了2.38億噸的總需求不變，與我國官方數(shù)據(jù)差距較大，而2.4億噸也是很多專業(yè)機構(gòu)對于我國玉米總需求的數(shù)值。本文將采納多方數(shù)據(jù)，探究國內(nèi)玉米需求總量。

 

　　權(quán)威機構(gòu)對于中國國內(nèi)玉米需求總量的判斷

 

　　1 國家糧油信息中心

 

　　國家糧油信息中心是交易者較為關注的數(shù)據(jù)發(fā)布權(quán)威機構(gòu)，該機構(gòu)對于數(shù)據(jù)樣本的掌握充分，具有較強的市場影響力。其每月公布的供需報告市場較為認可。本年度方面，按照國家糧油信息中心數(shù)據(jù)，2016-17年度國內(nèi)玉米總需求為2.02億噸，其中飼用需求為1.18億噸，工業(yè)及深加工用玉米總量為0.64億噸，其他消費及損耗1950萬噸。新年度方面，該機構(gòu)對于需求總量的判斷為2.1897億噸，較本年度增加1730萬噸，其中飼料端因生豬存欄穩(wěn)步向好，增加800萬噸玉米需求，共計1.26億噸；工業(yè)及深加工用玉米因產(chǎn)能擴張及行業(yè)整體利潤水平的增加、新型需求的出現(xiàn)，預計消費量增加900萬噸至7300萬噸。

 

　　2 美國農(nóng)業(yè)部

 

　　USDA對于貿(mào)易型農(nóng)產(chǎn)品具有絕對的權(quán)威性，其中對玉米、大豆、小麥及棉花的供需報告是市場交易者關注核心。美國農(nóng)業(yè)部同樣關注中國玉米市場供需情況，美農(nóng)業(yè)部對于7月12日晚間發(fā)布了最新的WASDE，對中國市場的看法是：本年度玉米總需求2.32億噸，其中飼用需求1.62億噸，其他需求0.7億噸。2017-18年度玉米總需求2.38億噸，其中飼用需求1.66億噸，其他需求0.72億噸。

 

　　3 國內(nèi)官方機構(gòu)

 

　　國內(nèi)官方機構(gòu)對于玉米總產(chǎn)及總需求量的判斷更多是統(tǒng)籌意義上的判斷，農(nóng)業(yè)部對于16-17年度國內(nèi)玉米供需形勢的判斷是總播種面積3676萬公頃，單產(chǎn)為5.973噸/公頃，總產(chǎn)的預估是2.19億噸；新年度玉米播種面積3549萬公頃，單產(chǎn)5.97噸/公頃，總產(chǎn)為2.11億噸。需求方面，16-17年度農(nóng)業(yè)部對于消費的預估為2.1億噸，其中食用消費782萬噸，飼用消費13303萬噸，工業(yè)消費5820萬噸，種用、損耗及其他為1162萬噸。對于新年度玉米供需形勢的判斷是總需求2.15億噸，較上年增長500萬噸。對2.15億噸的總需求中對飼用需求的預估是1.35億噸，同比增長0.02億噸，對工業(yè)需求的預估是0.602億噸。

 

　　玉米分產(chǎn)業(yè)需求分析

 

　　1 深加工需求透明，業(yè)內(nèi)看法統(tǒng)一

 

　　深加工玉米需求中酒精產(chǎn)量透明，其牌照難以獲取，“十五”期間國家確定了4個燃料乙醇定點生產(chǎn)企業(yè)，分別為吉林燃料乙醇、華潤酒精（現(xiàn)為中糧生化肇東）、河南天冠、安徽豐原（現(xiàn)為中糧生物化學）四家企業(yè)，截止目前，全國燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)格局為：中糧旗下三家（中糧肇東、中糧安徽、中糧廣西），占市場份額41%，吉林燃料乙醇占市場份額26%，河南天冠31%。其它利用秸稈等生產(chǎn)燃料乙醇的企業(yè)如龍力生物等占市場份額1%左右。2016-17年度，淀粉需求按照目前已知產(chǎn)能，年淀粉產(chǎn)量3650萬噸，即玉米消耗量5140萬噸；酒精全開工產(chǎn)能約500萬噸，實際產(chǎn)量約350萬噸，即實際玉米消耗能力在1100-1200萬噸間，深加工實際消耗玉米總量為6290萬噸。深加工實際消耗玉米量約6290萬噸，是可以根據(jù)目前公開資料查到的相對確切的數(shù)據(jù)。而這一數(shù)據(jù)也普遍得到業(yè)內(nèi)認可，分歧較小。而對于新年度玉米深加工用量的推算，行業(yè)同樣分歧較小，普遍認為有大約500-1000萬噸的有效產(chǎn)能即將投產(chǎn)，取中位數(shù)則新年度深加工玉米消費量約7040萬噸。

 

　　2 飼料中玉米用量分歧較大

 

　　2.1 飼料產(chǎn)業(yè)特征。我國玉米需求中60%以上是玉米飼用需求，對飼用玉米總量不能清晰認識是目前業(yè)內(nèi)對國內(nèi)玉米消耗量出現(xiàn)分歧的主要原因。我國飼料產(chǎn)業(yè)相對于深加工企業(yè)分布分散、單廠產(chǎn)能小，以山東省為例，目前在登記飼料企業(yè)1733家，其中正在運營的企業(yè)1720家，其中豬料產(chǎn)能約占全省飼料產(chǎn)能的26%，蛋禽、肉禽料占全省飼料產(chǎn)能的61.5%。從另一個側(cè)面來說，山東典型飼料生產(chǎn)企業(yè)單廠的每日玉米消耗量在300-500噸間，而山東典型深加工企業(yè)單廠的每日玉米消耗量在2000噸以上，個別大型企業(yè)日用量甚至在5000-7000噸，因此相較于深加工企業(yè)的玉米總用量，飼料企業(yè)玉米消耗量始終難以統(tǒng)計。

 

　　2.2 飼用玉米比例

 

　　豬料

 

　　據(jù)對山東某大型企業(yè)的采訪，該企業(yè)豬料中玉米添加比例大概為60%，禽料中玉米的添加比例為55%，豬料和禽料中豆粕的添加比例為15-17%。作為佐證，四川某家飼料企業(yè)對于玉米的添加比例為58-63%，中位數(shù)為60.5%左右，對于豆粕的添加比例為13.5-28%，仔豬的豆粕添加比例為28%，育成豬的豆粕添加比例為13-15%，整體豆粕添加比例約20%。玉米和豆粕的總比例約3:1，此外翻閱業(yè)內(nèi)經(jīng)典文獻獲得相同觀點。

 

　　禽料

 

　　蛋雞方面，0-6周齡玉米與豆粕添加比例在2.9:1左右，產(chǎn)蛋期添加比例3:1左右，整體穩(wěn)定。肉用禽類的玉米添加比例在55%，豆粕的添加比例為15%，比例為3.5:1左右。

 

　　牛飼料

 

　　牛飼料多以青貯飼料為主，配合以精料（工業(yè)飼料或是自配飼料），肉牛育肥飼料中玉米添加比例約62%，整體玉米使用比例20-24%。

 

　　3 飼用玉米消費總量推算

 

　　3.1 口徑一，豆粕與玉米添加比例推算。USDA對于16-17年度中國壓榨豆的進口量公布數(shù)值為8650萬噸，期末庫存增加220萬噸，即本年度進口壓榨豆總需求8430萬噸，按78.5%的出率計算，本年度豆粕產(chǎn)量為6617萬噸，按照市場數(shù)據(jù)，國內(nèi)約90-95%的豆粕作為飼料消費，其中豬料及禽料的比例各占40%左右，水產(chǎn)消費約10%。

 

　　按此比例計算，豬消耗豆粕總量為2650萬噸，禽類消耗豆粕總量2650萬噸，即按此比例計算豬料玉米總量約7950萬噸，禽類用玉米總量為9275萬噸，合計17225萬噸。參考中國農(nóng)科院劉玉鳳研究員的文章《中國肉牛產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景展望》，肉牛存欄多年來穩(wěn)定在6500萬頭左右，波動不大，奶牛存欄約1400萬頭，總量2010年以來保持穩(wěn)定，按照育肥牛飼料行業(yè)規(guī)律看，500-800kg肉牛每日精料日采食精料量3.3千克，即每年采食精料量在1.2噸左右。肉牛精料玉米整體比例約20%，即肉牛每年玉米消費量在1560萬噸左右。綜合豬料、禽料、肉牛的飼料消費，此口徑玉米飼用消費約18785萬噸。

 

　　3.2 口徑二，飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)。按照飼料工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，16-17年度飼料產(chǎn)量2.1億噸，其中濃縮料產(chǎn)量1800萬噸，全價料19200萬噸。全價料行業(yè)平均玉米添加比例55-65%，即工業(yè)全價飼料用玉米約11520萬噸，濃縮料1800萬噸，對應農(nóng)戶自配玉米用量約5400萬噸 。即按照飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)工業(yè)飼料滲透率86%計算，玉米飼用消費為（11520+5400）/0.86=19674萬噸。

 

　　4 食用、種用、損耗及其他消費

 

　　據(jù)北京大學陳秀蘭論文《中美玉米消費結(jié)構(gòu)比較研究》一文中的數(shù)據(jù)，中國食用玉米消費多年來穩(wěn)定在1000萬噸左右，種用消費量穩(wěn)定在120萬噸左右，加之損耗等共消費1500萬噸左右。按照國家糧油信息數(shù)據(jù)，食用種用及其他的消費量在1980萬噸左右，絕對數(shù)值行業(yè)內(nèi)分歧不大[1]。

 

　　表1. 中美玉米消費結(jié)構(gòu)對比[11]

 

 

　　5 玉米需求幾何？

 

　　根據(jù)上文的推論，我們漸漸對國內(nèi)玉米總需求有了較為清晰的認識，即在16-17年度，深加工玉米需求0.63噸，飼用玉米需求約1.87-1.96億噸，其他食用、種用、損耗等約0.17億噸，總計2.67-2.76億噸。而新年度因深加工產(chǎn)能擴張至需求0.704億噸、飼用需求穩(wěn)步增加2%至1.95億噸，食用種用等保持平穩(wěn)，預計2017-18年度玉米總需求在2.8億噸。

 

　　需求背景下，我國玉米總產(chǎn)被低估

 

　　早在2015年，業(yè)內(nèi)大佬曾振臂高呼，我國玉米當年總產(chǎn)超過3億噸，但在市場悲觀情緒濃厚的當時并未獲得市場認可。經(jīng)過2016年玉米市場化改革的第一年后，政策性糧食購銷比重大幅降低，真實的數(shù)據(jù)呼之欲出，在對我國玉米總需求的可靠數(shù)據(jù)進行整理后，層層剝繭發(fā)現(xiàn)真實需求被低估，而對產(chǎn)量的預估亦被大幅低估。作為佐證，引用某省數(shù)據(jù)，在官方數(shù)據(jù)上顯示該省2016年玉米產(chǎn)量約3650萬噸，根據(jù)該省各地市政府工作報告數(shù)據(jù)相加，該省玉米總產(chǎn)5056萬噸，差異較大。在需求被證實低估的背景下，我們認為我國玉米產(chǎn)量亦被市場大幅低估。而市場目前普遍認可的1.9-2.3億噸的產(chǎn)量或許偏離市場真實數(shù)值較遠。而假設我們分析數(shù)據(jù)貼近事實，則國儲庫存或?qū)⒊�過市場預期提前消化，國家玉米去庫存工作可能會超過市場預期提前完成，屆時，玉米行情亦將悄悄來臨。