大豆、豆油、豆粕三者背后的價格邏輯

豆、油、粕三者相互聯(lián)系，但又有各自的個性。三者互為上下游，就如同一條線上的螞蚱，牽其一而動全身。

 

它們三者之間的聯(lián)系等式很簡單：100％大豆=18．5％豆油+80％豆粕+1．5％損耗（近似等式）。即大豆榨豆油，同時形成副產品豆粕，三者的供需變化會傳導到另外兩者的價格變化上。

 

影響大豆價格變動因素

(一)大豆供應情況分析

 

1、國際市場供應情況　

 

全球大豆以南北半球分為兩個收獲期，南美 (巴西、阿根廷)大豆的收獲期是每年的4-5月，而地處北半球的美國、中國的大豆收獲期是9-10月份。因此，每隔6個月，大豆都有集中供應�！　�

 

美國是全球大豆最大的供應國，其生產量的變化對世界大豆市場產生較大影響。

 

2、國內大豆的供應情況　

 

作為一種農產品，大豆的生產和供應帶有很大的不確定性。首先，大豆種植、供應是季節(jié)性的。第二，大豆的生長期大約在4個月左右，種植期內氣候因素、生長情況、收獲進度都會影響大豆產量，進而影響大豆價格。

 

3、進口量　

 

我國是國際大豆市場最大的進口國之一。因此，國際價格水平和進口量的大小直接影響國內大豆價格。

 

(二)大豆消費情況分析

 

1、國際市場需求因素分析

 

大豆主要進口國是歐盟、日本、中國、東南亞國家和地區(qū)。歐盟、日本的大豆進口量相對穩(wěn)定，而中國、東南亞國家的大豆進口量變化較大。1997年，亞洲發(fā)生金融危機，東南亞國家的大豆進口量銳減，導致國際市場大豆價格下跌。

 

2、國內市場需求因素分析　　

 

大豆的食用消費相對穩(wěn)定，對價格的影響較弱。大豆壓榨后，豆油、豆粕產品的市場需求變化不定，影響因素較多。大豆的壓榨需求變化較大，對價格的影響較大。

 

 

影響豆油價格變動因素

 

 (一)豆油的供應情況　

 

1、大豆供應量　

 

豆油作為大豆加工的下游產品，大豆供應量的多寡直接決定著豆油的供應量，大豆的來源主要有兩大部分，一部分是國產大豆，另一部分是進口大豆。　

 

(1)國產大豆供應情況　

 

近年來我國大豆產量維持在1600萬噸左右，其中有接近半數(shù)的大豆用于壓榨。

 

(2)國際市場供應情況

 

我國是目前世界上最大的大豆進口國，近年來我國每年從美國、巴西和阿根廷進口的大豆都超過2，000萬噸。

 

2、豆油產量　

 

豆油當期產量是一個變量，它受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產成本等因素。豆油產量增加，價格相對較低；豆油產量減少，價格相對較高。

 

3、豆油進出口量　

 

隨著中國經濟的快速發(fā)展，人們生活水平的不斷提高，豆油的消費量逐年增加，其進口數(shù)量也逐年抬高，豆油進口量的變化對國內豆油價格的影響力在不斷增強。

 

4、豆油庫存

 

豆油庫存是構成供給量的重要部分，庫存量的多少體現(xiàn)著供應量的緊張程度。在多數(shù)情況下，庫存短缺則價格上漲，庫存充裕則價格下降。由于豆油具有不易長期保存的特點，一旦豆油庫存增加，豆油價格往往會走低。

 

(二)豆油的消費情況

 

1、國內需求狀況

 

我國是一個豆油消費大國。近年來，國內豆油消費高速增長，保持了12%以上的年增長速度。

 

2、餐飲行業(yè)景氣狀況

 

目前，我國植物油生產和消費位居全球前列。近年來，隨著城鎮(zhèn)居民生活水平的提高，在外就餐的人數(shù)不斷增加，餐飲行業(yè)的景氣狀況對豆油需求的影響非常明顯。

 

 

影響豆粕價格變動因素

 

豆粕供給因素分析

 

豆粕生產和消費情況、國際市場和國內市場情況已經作了介紹，這些因素都是影響豆粕價格的重要因素。

 

豆粕供給方面主要由三部分組成：

 

a、前期庫存量，它是構成總產量的重要部分，前期庫存量的多少體現(xiàn)著供應量的緊張程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下降。

 

b、當期生產量。豆粕當期產量是一個變量，它受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產成本等因素。

 

c、豆粕的進口量。我國即將加入WTO，豆粕市場的國際化程度越來越高，近幾年我國已經成為豆粕進口國，國際市場對國內豆粕市場的影響也越來越大。

 

在分析豆粕供求情況時，特別要注意的是，儲存時間較短。一旦儲存時間過長，豆粕質量發(fā)生變化，廠家只能降價銷售。豆粕儲存的這一特點決定了，一旦出現(xiàn)集中供貨的情況，豆粕的區(qū)域性價格就會立即下跌。

 

此外，影響供給的其他因素還有：國內大豆加工能力，替代品(如其他餅粕、玉米等)的相對生產成本等。

 

豆粕需求因素分析　　

 

豆粕需求通常有國內消費量、出口量及期末商品結存量三部分組成。

 

a、國內消費量。影響豆粕國內消費量的主要因素有：國內飼料工業(yè)發(fā)展情況，消費者購買力的變化，人口增長及結構的變化，政府鼓勵飼料工業(yè)發(fā)展的政策等。

 

b、出口量。目前，我國豆粕產量不能滿足國內需求，因此沒有豆粕出口的情況。

 

c、期末商品結存量。由于豆粕的存儲時間較短，期末結存量數(shù)據(jù)對豆粕價格影響較小�！�

 

豆粕需求還要考慮國際市場的供求變化，亞洲國家的經濟景氣狀況對豆粕的需求有較大的影響，經濟不景氣，亞洲地區(qū)的進口量就少；經濟復蘇、增長，豆粕進口量就會增加。

 

豆粕與大豆、豆油的比價關系　

 

豆粕是大豆的副產品，每1噸大豆可以制出0.2噸的豆油和0.8噸的豆粕，豆粕的價格與大豆的價格有密切的關系，每年大豆的產量都會影響到豆粕的價格，大豆豐收則豆粕價跌，大豆欠收則豆粕就會漲價。同時，豆油與豆粕之間也存在相互關聯(lián)，豆油價好，豆粕就會價跌，豆油滯銷，豆粕產量就將減少，豆粕價格將上漲。大豆壓榨效益是決定豆粕供應量的重要因素之一，如果油脂廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家會停產，減少豆粕的市場供應量。