【獨家】豆粕想反彈　指望養(yǎng)殖靠譜么

　　整個3月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格走勢萎靡，截至3月27日，全國大部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格已跌至3000元/噸以下，月累計跌幅超過200元/噸。在這輪豆粕跌勢初期，市場仍樂觀看好3-4月份養(yǎng)殖需求回暖對豆粕行情的支撐，但目前來看，養(yǎng)殖業(yè)對豆粕需求的提振效果仍未表現(xiàn)出來，至少在清明節(jié)之前，豆粕價格將繼續(xù)受困于外圍利空壓制而趨于弱勢，4月份能否反彈仍不明朗。接下來中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰（筆者）將從養(yǎng)殖角度分析豆粕現(xiàn)貨在4月份可能出現(xiàn)的走勢，與各位讀者交流探討。

 

　　生豬養(yǎng)殖存欄低 豆粕整體需求不佳

 

　　我們都知道，在所有飼料產(chǎn)品中，豬飼料的豆粕添加比例是最高的，達(dá)到36%，甚至更多。因此，生豬養(yǎng)殖的變化將對豆粕需求產(chǎn)生更直觀的影響。但目前來看，生豬存欄量及能繁母豬存欄量雙雙下滑使得生豬養(yǎng)殖的整體規(guī)模仍受限，據(jù)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2月份生豬存量環(huán)比下降0.2%，同比下降1.2%；能繁母豬存欄量環(huán)比下滑0.5%，同比下降1.4%。以上數(shù)據(jù)可以直觀的看出，目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖的存欄規(guī)模較差，2017年或許又是一個生豬低存欄量年份。此外，仔豬價格高企也是制約養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的一大因素之一。如下圖所示，2017年初仔豬價格再度拉升，而生豬價格基本穩(wěn)定，使得仔豬價格與生豬價格差拉大，養(yǎng)殖成本隨至上漲。而近一年以來外購仔豬的養(yǎng)殖利潤并不可觀，而能繁母豬存欄量又持續(xù)下降，注定導(dǎo)致了2017年度生豬存欄恢復(fù)空間有限。

 

 

　　另外值得關(guān)注的是，今年年初《中央一號文件》指出，要穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，優(yōu)化南方水網(wǎng)地區(qū)生豬養(yǎng)殖區(qū)域布局，引導(dǎo)產(chǎn)能向環(huán)境容量大的地區(qū)和玉米主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移。大力推行高效生態(tài)循環(huán)的種養(yǎng)模式，加快畜禽糞便集中處理，推動規(guī)�；�大型沼氣健康發(fā)展。以縣為單位推進(jìn)農(nóng)業(yè)廢棄物資源化利用試點，探索建立可持續(xù)運營管理機(jī)制。以規(guī)�；�種養(yǎng)基地為基礎(chǔ)，依托農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)帶動，聚集現(xiàn)代生產(chǎn)要素，建設(shè)“生產(chǎn)+加工+科技”的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園，發(fā)揮技術(shù)集成、產(chǎn)業(yè)融合、創(chuàng)業(yè)平臺、核心輻射等功能作用。說明在2017年，控制生豬養(yǎng)殖規(guī)模，逐步淘汰中小型養(yǎng)殖散戶的工作將繼續(xù)進(jìn)行，同時要大力監(jiān)察養(yǎng)殖污染控制能力，這注定了2017年生豬養(yǎng)殖存欄難增長。如此看來，生豬飼料在4月份集中補(bǔ)欄周期內(nèi)的消費用量并不可觀，豆粕現(xiàn)貨需求難獲顯著利好。

 

　　水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模下降 菜粕更具優(yōu)勢

 

　　豆粕需求的另一途徑來自于水產(chǎn)飼料配比。但今年水產(chǎn)養(yǎng)殖同樣不容樂觀。據(jù)筆者采訪調(diào)查得知，今年內(nèi)陸水域主要水產(chǎn)品種羅非魚養(yǎng)殖利潤不佳，或?qū)е庐?dāng)?shù)仞B(yǎng)殖戶在4月份投苗數(shù)量下降，而沿海地區(qū)高端水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模雖佳，但其所用水產(chǎn)飼料中主要的蛋白原料為魚粉，豆粕添加比例較低，因此對豆粕需求的提振幾乎可以忽略不計。而低端水產(chǎn)飼料中，豆粕需面對菜粕的競爭。據(jù)筆者采訪獲悉，2017年水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)更傾向于菜粕原料的穩(wěn)定添加，暫定添加比例在12-15%，而去年的實際添加比例在8%左右。分析原因，一季度豆粕供應(yīng)緊張使得水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)憂原料供應(yīng)出現(xiàn)問題，而菜粕與豆粕價差雖低至600-650元/噸，低于800元/噸的合理區(qū)間，但今年國家取消了加拿大菜籽進(jìn)口禁令，3-9月份國內(nèi)加籽粕供應(yīng)更加穩(wěn)定，因此更受水產(chǎn)飼料廠商的青睞。豆粕若在水產(chǎn)飼料中難分一杯羹，其4月養(yǎng)殖季來臨時的需求將難被看好。

 

　　綜合上文來看，4月份養(yǎng)殖旺季的到來暫不會對豆粕行情產(chǎn)生明顯的利多提振。也許有人會問，養(yǎng)殖恢復(fù)難道不會刺激下游市場集中備貨嗎？中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰認(rèn)為，理論上養(yǎng)殖季之前，飼料企業(yè)已經(jīng)著手準(zhǔn)備原料的庫存補(bǔ)充，但從3月份豆粕的成交情況來看并非如此。也就是說，外圍利空壓制下，國內(nèi)廠商不敢貿(mào)然采購。欲了解國內(nèi)豆粕成交、庫存信息及相關(guān)數(shù)據(jù)，敬請持續(xù)關(guān)注中國糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（<<http://www.chinagrain.cn>>）以及APP（<<http://www.chinagrain.cn/app>>）和微信平臺（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢，成為中國糧油信息網(wǎng)的會員，享受更多特權(quán)。

 

　　而筆者不否認(rèn)，4月份豆粕的成交情況必然會因養(yǎng)殖季到來的有所放量，但豆粕價格能否復(fù)制2016年的“4月傳奇”仍未可知。在國內(nèi)大豆進(jìn)口量攀升、大豆原料成本連續(xù)下滑的影響下，豆粕行情的反彈很難單純指望養(yǎng)殖需求的回暖。中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰的建議是，下游市場繼續(xù)觀望為主，豆粕價格仍未筑底，預(yù)計在清明假期前仍有50元/噸的下跌空間。手頭上持有4月基差合同的廠商，應(yīng)密切關(guān)注3月31日至4月5日期間，豆粕行情的變化，筆者預(yù)計上述時間段內(nèi)有可能出現(xiàn)豆粕價格低點，屆時點價執(zhí)行合同，利潤或較為可觀。

 

（李一峰）