年前豆粕重心仍延續(xù)向下格局！

　　隨著南美新豆即將收獲上市，美國大豆出口銷售步伐已經(jīng)呈現(xiàn)放慢態(tài)勢。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，2016年12月22日止當周，美國2016-17年度大豆出口銷售凈增974，100噸，低于100-150萬噸的預估區(qū)間，較之前一周減少46%，但較前四周均值下滑40%。進入2017年后，市場關注的焦點將轉(zhuǎn)移至南美天氣，本周南美干燥天氣的擔憂已經(jīng)減弱，南美大豆產(chǎn)量前景明朗。分析師稱，阿根廷目前仍處于初期的生長季節(jié)，不過近90%的地區(qū)條件依然良好，這讓多頭無所事從。巴西大豆豐產(chǎn)在望且已在收割，即將展開大規(guī)模收割，而美元匯率走強，加劇大豆市場的利空氣氛。

 

　　由于2017年春節(jié)假期較往年提前，因而豆粕終端的備貨和庫存問題也很早便進入市場視線，尤其又是在四季度以來國內(nèi)進口大豆延遲到港、天氣及治污放緩物流以及終端市場提前加快近遠月備貨步伐的背景下，國內(nèi)豆粕市場始終呈現(xiàn)供應緊張局面，或者說是供應鏈條和備貨周期的相應延長，而多數(shù)油廠自11月份以來保持的滿榨狀態(tài)，也基本以交付龐大未執(zhí)行合同為主，現(xiàn)貨庫存相對偏緊。12月下旬以來，豆粕現(xiàn)貨市場跟隨外盤持續(xù)振蕩，加上多數(shù)廠商挺價心理出現(xiàn)松動以及部分貿(mào)易商鎖利低價出貨，均加劇了飼料廠商的持續(xù)觀望氣氛。

 

　　2016年12月下旬以來，我國豆粕現(xiàn)貨各渠道內(nèi)需求量并未完全填滿，下游合同比例較大但現(xiàn)貨庫存并不充足，多數(shù)油廠豆粕合同價格呈現(xiàn)近高遠低格局、廠商挺價心理松動以及部分貿(mào)易商鎖利低價出貨，均加劇了終端飼料廠商的觀望氣氛，并進一步制約市場成交量的放大。根據(jù)相關統(tǒng)計顯示，12月份期間的22個工作日，我國主流油廠豆粕總成交量為354.27萬噸，環(huán)比11月同期的567.38萬噸下降213.11萬噸或降幅37.56%。國內(nèi)油廠上述豆粕合同預售及現(xiàn)貨報價現(xiàn)狀，一方面反映出此前下游飼料廠商對于年前行情的不確定性判斷、渠道內(nèi)庫存彈性較大以及部分油廠豆粕庫存由緊張到寬松，另一方面也表明國內(nèi)市場對后期豆粕現(xiàn)貨預判開始出現(xiàn)分歧，下游看空氣氛逐漸濃厚。

 

　　據(jù)了解，2016年四季度以來我國延遲到港的巨量進口大豆供應壓力，最終要向市場釋放，而目前我國豆粕市場的這種前期高估到港、后期低估需求造成的“錯配”供需格局，仍將不可避免的遭遇節(jié)后進口大豆持續(xù)到港以及傳統(tǒng)消費淡季的雙重利空壓力，中國油廠近月12-1月大豆船期采購基本完成，2月船期大豆采購也達到60%-70%，而預計12月份國內(nèi)大豆到港量在900萬噸左右，明年1月份預期到港量將達到800-850萬噸，將面臨持續(xù)高企的油廠大豆壓榨量。

 

　　進入1月（農(nóng)歷臘月）國內(nèi)豬肉消費需求旺盛，主要原因是節(jié)日放大需求，還有不到一個月的時間便是農(nóng)歷傳統(tǒng)春節(jié)，豬肉需求也將進入全年最旺的階段，這就導致市場屠宰量不斷增加。此外，禽流感等疫情的發(fā)展仍對養(yǎng)殖造成影響，據(jù)了解從南到北出現(xiàn)的五號病，而現(xiàn)今也正處于五號病與仔豬流行性腹瀉的高發(fā)期，隨著出欄量增加，養(yǎng)殖市場對飼料的需求將會繼續(xù)減少。

 

　　當前國內(nèi)豆粕市場短期壓力重重，外圍市場有南美新豆即將上市帶來的供應壓力，目前南美產(chǎn)區(qū)天氣狀況大體良好，若天氣不出意外，本月巴西大豆收割將加快，巴西新豆上市供應沖擊美豆市場，基金繼續(xù)減少美豆凈多倉。國內(nèi)方面，12月到港預計在900萬噸左右，目前國內(nèi)工廠保持高開機率，令豆粕庫存快速恢復，但是需求方面，年關臨近飼料養(yǎng)殖需求進一步轉(zhuǎn)差，豆粕缺乏需求帶動，重心仍將延續(xù)向下。