豆粕價格下階段難漲

　　目前的豆粕市場可謂是多空交織，國內豆粕現貨價格近期持續(xù)表現的較為堅挺，但是這種價格的上漲主要是受到了大豆供應緊張的直接影響，近期國內油廠普遍存在豆粕供應量有限的情況，料短線繼續(xù)給予豆粕支撐作用，但是預計盤面上方空間仍會受到限制，主要是目前南美大豆播種進展順利，美豆產量創(chuàng)紀錄，同時美元走勢強勁，下游養(yǎng)殖業(yè)較難恢復，豆粕需求堪憂，都將抑制豆粕上行步伐，目前市場仍處在短期反彈階段中，但中期看仍缺乏持續(xù)動力。

　　截至10月26日，國內主要地區(qū)豆粕庫存水平仍呈現下降的趨勢，其中山東地區(qū)工廠的庫存在0.2萬噸，低于前一周的1.3萬噸；福建工廠庫存總數在1.6萬噸，低于前一周的1.9萬噸；華北地區(qū)天津金光、九三，匯福、中糧豆粕庫存均為零；西南地區(qū)庫存0.72萬噸，低于上周的1.1萬噸；西北工廠庫存0.25萬噸，低于上周的0.32萬噸�，F貨供應緊張仍在延續(xù)，市場普遍反映拿貨困難。進入十月份以來，豆粕供應緊張局面有增無減，部分地區(qū)油廠因國慶假期停機、豆源不足或者季節(jié)性停機檢修等因素而更加捉襟見肘，華北、山東及廣東地區(qū)供應均緊張，部分工廠基本無現貨可售，提貨困難，而一部分工廠又由于前期10月份合同超賣，因而現階段難以執(zhí)行合同。

 

　　美國農業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷售報告顯示，10月13日止當周，美國2016-17年度大豆出口銷售凈增2,008,500噸，高于100-132.5萬噸預估區(qū)間，較之前一周增加42%，較前四周均值增加30%。當周美國大豆出口裝船2,671,400噸，為年度最高水平，較之前一周大增71%，并遠高于前四周均值。此外，美國2016-17年度大豆新銷售209.4萬噸，2017/18年度大豆新銷售300噸。

　　據了解，截至目前巴西2016/17年度大豆播種工作已完成28%，高于去年同期的20%和五年均值27%，現階段巴西多數產區(qū)的天氣有助于大豆快速播種，值得關注的是南部和東北部地區(qū)，前者潮濕而后者則偏于干燥，但在巴西大豆頭號主產州馬托格羅索州當地大豆播種工作已完成42%，較去年同期的20%幾乎翻倍，而在該州大豆播種最快的西部播種工作則完成66%，良好的天氣狀況鼓勵農民“日以繼夜”地工作，巴西國家商品供應總局(Conab)預測大豆產量將介于1.019-1.04億噸。

 

　　據農業(yè)部最新數據發(fā)布，2016年9月份4000個監(jiān)測點生豬存欄量38394.92萬頭，與上月增加0.10%，比去年同期減少3.2 %；能繁母豬存欄量2732.09萬頭，與上月數量減少0.50%，比去年同期減少3.8%。國慶節(jié)過后豬價呈現暴跌趨勢，讓下游養(yǎng)殖業(yè)產生極大的恐慌情緒，使得生豬存欄、補欄量有所降低，進而降低下游養(yǎng)殖業(yè)對國內豆粕的需求，待11月后豆粕供應量提升，屆時豆粕將呈現供大于求局面，甚至影響會被放大，豆粕價格預計難有明顯上調動力。雖然近期美豆期貨出現連續(xù)走強局面，但究其原因主要是美國大豆的出口較好，需要注意的是美豆近60%將會到港中國，也就是說預計10月份中國進口大豆量在650.8萬噸左右，預計11-12月份國內進口大豆量將達到1800萬噸左右，第四季度國內大豆供應將變得十分充足。

 

　　綜上所述，目前美豆處于反彈格局中，帶動國內豆粕期現貨跟隨上漲，同時國內主要地區(qū)豆粕供應緊張，10月中上旬國內實際大豆到港量較少，大部分油廠處于缺豆停機狀態(tài)，豆粕現貨庫存量維持在低位，而節(jié)前國內飼料廠備貨積極，油廠放量成交，部分工廠10月份合同超賣，現階段難以執(zhí)行，油廠挺豆粕現貨意愿較強，利好于豆粕走勢，但預計市場反彈高度有限，因美元走勢強勁。同時盡管美豆出口強勁，但未來幾周市場將關注焦點轉移到南美播種上，目前巴西大豆播種速度較快，天氣狀況利好大豆種植，國內10月底11月份進口大豆到港量增加，再加上國內需求情況整體平淡，預計豆粕價格整體將由強轉弱，筆者建議市場貿易商與需求者采購策略最好以隨用隨買為主。