豆粕牛市還在不在？重新入場(chǎng)要待何時(shí)？

　　一場(chǎng)大雨之讓豆粕、菜粕勢(shì)不可擋的上漲行情戛然而止，而之后的回調(diào)幅度也大的驚人，至今日收盤，按收盤價(jià)計(jì)算的話，豆粕1609由最高點(diǎn)下跌580點(diǎn)，菜粕1609由最高處下跌518點(diǎn)。技術(shù)上來看，豆、菜粕剛好跌到了5月30日的起漲時(shí)的位置，這也是重要的支撐位。兩粕今日跌勢(shì)有所緩和，相信不少中長(zhǎng)期看漲的資金會(huì)在此做新的多單嘗試，多空的天平或?qū)⒅匦略u(píng)估兩邊的分量，并最終給出新的方向選擇。

 

 

　　如果單純從技術(shù)角度出發(fā)，目前的位置做多毫無疑問是安全邊際比較高的，價(jià)格超跌之后下方支撐非常明顯，止損明確而且比較小。

 

　　此外，筆者對(duì)梁瑞安大師的兩句話印象很深刻：“順大勢(shì)，也順小勢(shì)，說明對(duì)基本面沒信心，或者太謹(jǐn)慎；順大勢(shì)，逆小勢(shì)，需要膽識(shí)魄力，需要對(duì)基本面堅(jiān)定的信心。大勢(shì)小勢(shì)都順著，如同普通的右側(cè)交易者，業(yè)績(jī)肯定很平庸；要走向卓越，必須走孤獨(dú)的路徑——逆小勢(shì)建倉(cāng)。”“玩期貨，最難的是，反向波動(dòng)仍能堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)并堅(jiān)定持有頭寸。 敢逆小勢(shì)加倉(cāng)者，需要更大的魄力！”

 

　　可見，在技術(shù)做多理由充份的情況下，如果再有基本面配合，那無疑將會(huì)成為很好的入場(chǎng)點(diǎn)，那目前的基本面是否支持做多？何時(shí)是入場(chǎng)做多的最佳時(shí)間？

 

　　總體來看，目前美豆的基本面整體偏空，主要集中在以下幾點(diǎn)：

 

　　首先，數(shù)據(jù)偏空，美豆重回1000以下。

 

　　天氣炒作失敗不可怕，要命的是內(nèi)外天氣同時(shí)出現(xiàn)問題，國(guó)外天氣影響了供給，國(guó)內(nèi)天氣影響了需求。美豆今早的優(yōu)良率水平維持和上周一樣的71%，去年同期的水平為62%；開花率為76%，去年同期為67%，結(jié)莢率為35%，去年同期為29%，高優(yōu)良率導(dǎo)致美豆基金普遍擔(dān)憂美豆在8月的USDA報(bào)告中會(huì)大幅上調(diào)單產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致新作供應(yīng)寬松。從目前的天氣來看，美豆未來兩周天氣仍然良好，很難出現(xiàn)極端的干旱天氣，在美豆基金擠天氣升水的情況下，不排除美豆進(jìn)一步下跌的可能。此外，7月26至27日美聯(lián)儲(chǔ)將召開利率決議，雖然此次加息的預(yù)期較低，但不能排除市場(chǎng)跟隨宏觀面的可能性。

 

　　需求方面，受暴雨影響，飼料需求受影響較大，在豆粕價(jià)格下跌的情況下，下游飼料企業(yè)恢復(fù)低庫(kù)存。

 

　　根據(jù)匯易表觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，國(guó)內(nèi)主流油廠豆粕庫(kù)存數(shù)量為85.97萬噸，環(huán)比上周增加6.74%，為連續(xù)第四周增長(zhǎng)，而未執(zhí)行合同量則大幅降至355.36萬噸，環(huán)比降幅為10.09%；從數(shù)據(jù)調(diào)研來看山東地區(qū)庫(kù)存仍為全國(guó)最高，華東地區(qū)維持相對(duì)高位，而華南地區(qū)則陸續(xù)回升到正常水平，中大型飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存從原先15-20天壓縮到10天以下。油廠開機(jī)率進(jìn)一步提高，而新簽合同量大幅度下降，使得油廠豆粕庫(kù)存持續(xù)上升的背景下，豆粕未執(zhí)行合同量大幅下降；此外夏季畜禽產(chǎn)品消費(fèi)量下降，以及南方持續(xù)降雨對(duì)于水產(chǎn)需求的阻斷，一定程度上也影響到了部分飼料需求。

 

　　此外，在前不久的一次微信分享會(huì)上，上海神凱投資管理有限公司投研總監(jiān)高艷濱總對(duì)于行情做了分析，截止今日為止，走勢(shì)與高總的分析契合度很高，這里有必要重新提一下要點(diǎn)，重點(diǎn)提煉以下內(nèi)容：

 

　　“美國(guó)一千多萬噸以上的庫(kù)存要給新大豆做個(gè)騰庫(kù)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)一般在七月下旬到八月下旬這一個(gè)月。（美豆舊庫(kù)存騰庫(kù)會(huì)令美豆下行）...

 

　　如果中國(guó)三百萬噸大豆拍賣能夠流到市場(chǎng)，可能進(jìn)口8700萬噸的數(shù)量預(yù)估就要減少...

 

　　美國(guó)凈多基金一直在減，節(jié)奏上已經(jīng)表明不想繼續(xù)增多了，也表明他們對(duì)于天氣勢(shì)的炒作可能進(jìn)入收尾的狀態(tài)，如果說后續(xù)真有階段性高溫可能是基金最后做多的多頭基金離場(chǎng)的機(jī)會(huì)，對(duì)于我們可能是最后一個(gè)反彈，從7-9月里我還是維持著原來的觀點(diǎn)，每次的反彈的高度應(yīng)該是一次比一次低的，維持下降三角形的趨勢(shì)...”

 

　　綜合以上分析，目前的基本面整體依然是偏空的。雖然技術(shù)上來看，下方支撐明顯，但是技術(shù)上假突破也很多，美玉米就是先例。當(dāng)然，也有看多方認(rèn)為，一旦價(jià)格恢復(fù)上漲。輿論會(huì)馬上回到多頭，比如：南方暴雨消退，期貨跌幅過大等（目前豆粕現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)在3000-3150之間，高于期貨價(jià)格。）

 

 

　　多空的觀點(diǎn)全部說出來之后，恐怕讀者要罵筆者“兩面派了”。所以這里還是要給出一個(gè)自己的觀點(diǎn)。

 

　　綜合以上分析，筆者認(rèn)為：豆粕下游需求只是推遲，而上游的天氣炒作可能要轉(zhuǎn)向南美，因此更看好1701，時(shí)點(diǎn)可能在9月份之后，這中間的一個(gè)多月可能要以震蕩盤整為主。