豆粕怎么上去就怎么下來？

　　自2016年6月下旬伊始至今，CBOT大豆期價(jià)進(jìn)行了四次炒作未來會(huì)出現(xiàn)惡劣天氣的預(yù)期，即6.27-6.30、7.8、7.12-7.13、7.18，每次美豆?jié)q幅都是很大，讓一些人產(chǎn)生天氣炒作開始的錯(cuò)覺，但很快惡劣天氣被證明沒有出現(xiàn)或者出現(xiàn)的可能性下跌，美豆期價(jià)應(yīng)聲暴跌，并且經(jīng)過四次炒作之后，CBOT11月合約重心已經(jīng)下移至1000美分附近，與之對(duì)應(yīng)的是大連豆粕9月合約也逐步下移至3000元附近（如下表）。

 

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周度報(bào)告顯示，截止到2016年7月17日，美國(guó)18個(gè)大豆主產(chǎn)州的大豆揚(yáng)花率為59%，上周為40%，去年同期為51%，五年同期均值為49%；結(jié)莢率為18%，上周為7%，去年同期為14%，五年同期均值為13%；評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為71%，上周為71%，上年同期為62%，其中評(píng)級(jí)優(yōu)的比例為14%，良為57%，一般為23%，差為5%，劣為1%；上周評(píng)級(jí)優(yōu)為14%，良為57%，一般為22%，差為5%，劣為2%，從數(shù)據(jù)上看，現(xiàn)在北美產(chǎn)區(qū)是風(fēng)調(diào)雨順的，豐產(chǎn)的可能非常大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年7月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為367,380噸，前一周修正后為379,084噸，初值為374,016噸，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。整體看，美豆期價(jià)除了炒作天氣，基本面沒什么利多的消息，而隨著時(shí)間的推移，天氣炒作的空間越來越小，因此美豆基本面暫時(shí)不支持其上漲。

 

　　南美方面，阿根廷總統(tǒng)毛里西奧·馬克里在當(dāng)選后不久便宣布，取消阿根廷玉米和小麥出口關(guān)稅，同時(shí)將大豆出口關(guān)稅從35%下修至30%，并且大豆出口關(guān)稅將每年下調(diào)5%，直至完全取消，然而上周晚些時(shí)候阿根廷《號(hào)角報(bào)》刊登報(bào)道稱，農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)與阿根廷政府正商討將大豆出口關(guān)稅從30%下修至25%的替代辦法，因下調(diào)關(guān)稅將影響政府稅收，總統(tǒng)毛里西奧·馬克里預(yù)計(jì)將在7月30日宣布最終決定，不管結(jié)果如何，該國(guó)大豆出口關(guān)稅下調(diào)是必然的，這會(huì)利多該國(guó)大豆出口，打壓美豆需求。

 

　　按照筆者統(tǒng)計(jì)，上周全國(guó)工廠豆粕成交總量?jī)H40余萬噸，平均每個(gè)交易日成交僅8萬噸，進(jìn)入本周后情況更加惡劣，其中18日僅有2萬多噸的成交量，19日成交量也不足5萬噸，市場(chǎng)成交低迷，油廠庫(kù)存壓力進(jìn)一步增大，脹庫(kù)和移庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加。此外，由于上周臨儲(chǔ)大豆拍賣成交非常好，經(jīng)過國(guó)家有關(guān)部門研究決定，2016年7月22日在國(guó)家糧食局糧食交易協(xié)調(diào)中心及聯(lián)網(wǎng)的各�。▍^(qū)、市）國(guó)家糧食交易中心組織開展國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)交易，總計(jì)拍賣國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆57.93萬噸，其中2012年產(chǎn)內(nèi)蒙古大豆15.13萬噸，遼寧大豆12.93萬噸，黑龍江大豆21.94萬噸，河南大豆7.93萬噸。臨儲(chǔ)大豆上市，加上最近北方暴雨連綿導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，使得本就供過于求的國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)進(jìn)一步承壓，利空期現(xiàn)貨價(jià)格。

 

　　農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)分析師認(rèn)為無論是美豆還是國(guó)內(nèi)大連豆粕期貨，今年繼續(xù)向上拉升的行情已經(jīng)宣告結(jié)束，并且其快速拉升之后的副作用正在慢慢反應(yīng)出來，即需求跟不上節(jié)奏，市場(chǎng)下游被動(dòng)跟漲，導(dǎo)致安全庫(kù)存擴(kuò)大，而當(dāng)市場(chǎng)行情出現(xiàn)橫盤或者下跌時(shí)下游企業(yè)開始觀望，導(dǎo)致市場(chǎng)走貨緩慢，工廠出貨速度慢于加工產(chǎn)能，最終導(dǎo)致脹庫(kù)和移庫(kù)出現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格便一跌再跌，簡(jiǎn)言之豆粕市場(chǎng)短線看跌，中線也不看好。