USDA玉米面積估值上升 中國(guó)玉米預(yù)期供應(yīng)下降

　　一、特別關(guān)注：USDA上調(diào)美國(guó)玉米種植面積預(yù)期

 

　　USDA發(fā)布季度農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)和油料作物庫(kù)存預(yù)期：上調(diào)玉米種植面積預(yù)期至9410萬英畝，創(chuàng)1944年以來第三個(gè)最高位，3月份料為9360萬英畝。上調(diào)所有小麥種植面積至5080萬英畝，3月份料為4960萬英畝。上調(diào)2016年大豆種植面積預(yù)期至8370萬英畝，但低于市場(chǎng)分析師的預(yù)期，3月份USDA料為8220萬英畝。上調(diào)硬質(zhì)小麥種植面積預(yù)期至210萬英畝，3月份料為200萬英畝。上調(diào)棉花種植面積預(yù)期至1000萬英畝，市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)為950萬英畝，3月份USDA料為960萬英畝。

 

　　6月1日的大豆供應(yīng)預(yù)期為8.7億蒲式耳，高于2015年6.271億蒲式耳的水平。6月1日的玉米供應(yīng)預(yù)期為47.2億蒲式耳，超過市場(chǎng)分析師的預(yù)期，也高于2015年44.5億蒲式耳的水平。6月1日的小麥供應(yīng)預(yù)期為9.813億蒲式耳，高于2015年7.524億蒲式耳的水平。

 

　　從報(bào)告估值觀察，美豆面積提高，但幅度小且低于市場(chǎng)預(yù)期，而干旱預(yù)期仍在，故面積增加的產(chǎn)量或有限；結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存雖大于市場(chǎng)預(yù)期，不過近日來出口銷售明顯加快，且南美減產(chǎn)已落實(shí)，形成不了大利空。市場(chǎng)分析總體報(bào)告表面利空，實(shí)則利空出盡。

 

　　二、特別提醒：東北玉米續(xù)減 臨儲(chǔ)劃轉(zhuǎn)國(guó)儲(chǔ)

 

　　近日糧食局印發(fā)《關(guān)于印發(fā)探索實(shí)行耕地輪作休耕制度試點(diǎn)方案的通知》，提出東北冷涼區(qū)、北方農(nóng)牧交錯(cuò)區(qū)等地推廣輪作500萬畝（其中，內(nèi)蒙古自治區(qū)100萬畝、遼寧省50萬畝、吉林省100萬畝、黑龍江省250萬畝），按照每年每畝150元的標(biāo)準(zhǔn)安排補(bǔ)助資金，支持開展輪作試點(diǎn)。此舉將進(jìn)一步降低未來東北產(chǎn)區(qū)播種面積。

 

　　程國(guó)強(qiáng)表示：當(dāng)前消化玉米庫(kù)存，要注意把握好銷售節(jié)奏，避免對(duì)當(dāng)期市場(chǎng)形成沖擊。因此，要采取分類處置、定向銷售措施，分期、分批消化品質(zhì)較差的玉米庫(kù)存。綜合考慮，處理品質(zhì)較差的庫(kù)存玉米，以燃料乙醇加工較為適宜。對(duì)于其他庫(kù)存玉米，建議采取分期公開降價(jià)拍賣方式，由企業(yè)自主決定加工使用用途。劃轉(zhuǎn)部分臨儲(chǔ)庫(kù)存為調(diào)控儲(chǔ)備。建議將2013年收儲(chǔ)的部分玉米（建議2000萬噸）劃轉(zhuǎn)為調(diào)控儲(chǔ)備，實(shí)行輪換管理。

 

　　三、現(xiàn)貨市場(chǎng)

 

　　東北產(chǎn)區(qū)：價(jià)格貼政策 降雨多關(guān)注

 

　　目前東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格緊貼政策糧源主導(dǎo)運(yùn)行，超期玉米在東北的投拍因糧質(zhì)參差而表現(xiàn)不同。在13年以及14年玉米現(xiàn)身之后的吉林市場(chǎng)成交相對(duì)火熱。南北利差擴(kuò)大，輪換玉米在銷區(qū)和華北再次受到追捧，進(jìn)關(guān)利潤(rùn)增加，產(chǎn)地輪換玉米成本價(jià)格水漲船高，雖面臨局地出庫(kù)節(jié)奏問題，但貿(mào)易商集結(jié)并發(fā)貨熱情高漲；

 

　　進(jìn)入7月份之后，東北夏季降水繼續(xù)增加，東北玉米生長(zhǎng)進(jìn)入到拔節(jié)到氧化吐絲階段，降水雖然有利于局地旱象的環(huán)節(jié)，但抽雄吐絲階段降雨也極易導(dǎo)致后期玉米出現(xiàn)禿尖現(xiàn)象。氣象專家提醒，注意做好應(yīng)對(duì)短時(shí)強(qiáng)降水、雷雨大風(fēng)、冰雹等天氣。尤其注意短時(shí)強(qiáng)降水，雨后低洼地塊及時(shí)排水防澇。密切查田，做好病蟲害的防治工作。

 

　　華北產(chǎn)區(qū)：震蕩走勢(shì)往復(fù) 余量降低確立

 

　　華北市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性需求告急行情在6月集中爆發(fā)，期間華北最高價(jià)格一度突破2000元大關(guān)。目前充斥華北市場(chǎng)的多空因素包括，前期貿(mào)易商借初期投拍底價(jià)囤貨，但后期面臨集中出貨風(fēng)險(xiǎn)；芽麥替代在禽料已有20%配方份額，但豬料尚未體現(xiàn)；企業(yè)庫(kù)存短期維持，但心態(tài)緩和，追高情緒降溫，回歸理性；同時(shí)，東北輪換玉米增加到貨，當(dāng)?shù)毓┬桕P(guān)系開始調(diào)和；但可以肯定的是，目前華北基層余量已經(jīng)接近枯竭，周中，部分企業(yè)重新上調(diào)價(jià)格，以作對(duì)沖。

 

　　銷區(qū)市場(chǎng)：企業(yè)庫(kù)存樂觀 但仍偏好好糧

 

　　降雨影響保管、養(yǎng)殖和物流在每年都有體現(xiàn)，今年也沒有例外；華北成本的傳導(dǎo)一度引發(fā)銷區(qū)價(jià)格震蕩，但提價(jià)之后的華北玉米失去性價(jià)比，反而促進(jìn)東北玉米的部分銷售。和其他地區(qū)不同的是，目前現(xiàn)行銷區(qū)不少用糧企業(yè)庫(kù)存樂觀，不少可以堅(jiān)持到8月份，也就是春玉米上市，加之小麥替代的預(yù)期，因此銷區(qū)價(jià)格上漲的空間，預(yù)計(jì)難有搶眼表現(xiàn)。

 

　　港口市場(chǎng)：南港庫(kù)存回升 北方發(fā)貨積極

 

　　南北港口進(jìn)入到庫(kù)存回升期，周內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)總量有望突破20萬噸以上，但內(nèi)貿(mào)庫(kù)存下降至不足10萬噸。受此影響，廣東高位震蕩行情接連上演，最新成交收?qǐng)?bào)2150元/噸。北方港口持續(xù)船等貨、多港裝的情況，驗(yàn)證了南北利潤(rùn)放大，走貨積極但是集港不易的問題。

 

　　飼料養(yǎng)殖：回暖跡象持續(xù) 降雨引發(fā)關(guān)注

 

　　農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年生豬存欄量以及能繁母豬存欄量穩(wěn)定回升，已有筑底跡象。市場(chǎng)預(yù)計(jì)生豬存欄量仍處于低位，供應(yīng)短期仍待觀察。配合能繁母豬存欄量對(duì)應(yīng)的生豬供應(yīng)恢復(fù)可能要到下半年明顯體現(xiàn)。而由于今年降雨天氣時(shí)間長(zhǎng)、范圍廣、積量大，給南方市場(chǎng)豬源、原糧運(yùn)輸、防疫和原料的保管等帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)。另有市場(chǎng)觀察，雖然近期原料價(jià)格上漲，但飼料價(jià)格并未水漲船高，甚至有飼料廠家降價(jià)銷售以確保市場(chǎng)占有率。由自配料向全價(jià)料的轉(zhuǎn)移，或?qū)��?duì)短期區(qū)域豆粕帶來縮量影響，提醒市場(chǎng)關(guān)注。

 

　　深加工行業(yè)：企業(yè)告別補(bǔ)貼 轉(zhuǎn)投政策渠道

 

　　7月之后，吉林將告別補(bǔ)貼周期，企業(yè)的采購(gòu)渠道雖然已有過渡至超期玉米方向，但超期玉米質(zhì)量問題，是企業(yè)競(jìng)拍參考擔(dān)心之一。除此之外，拋出補(bǔ)貼150元之后，可能對(duì)東北淀粉生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定影響。酒精市場(chǎng)維系了一直以來的弱勢(shì)調(diào)整。另外，即將進(jìn)入到夏季檢修期，酒精企業(yè)的開工率可能有小幅下滑。

 

　　四、短期判斷

 

　　7月份，市場(chǎng)采購(gòu)渠道更加貼合政策玉米，鑒于國(guó)家去【陳化糧】庫(kù)存思路，預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)玉米短期將不會(huì)現(xiàn)身，而超期玉米進(jìn)行區(qū)域+數(shù)量的【雙調(diào)節(jié)】，將在一定程度上加持市場(chǎng)底部成本，但6月份急升區(qū)域，存在合理修正需求。尤其在集中到貨背景之下。提醒市場(chǎng)關(guān)注政策玉米出貨節(jié)奏，臨儲(chǔ)投放消息，以及天氣題材波動(dòng)。整體看7月市場(chǎng)將進(jìn)入到高頻震蕩區(qū)間，建議合理安排優(yōu)質(zhì)庫(kù)存儲(chǔ)備，對(duì)過于極端行情不宜過分戀戰(zhàn)。