近月CBOT美玉米勁升超二成 我國(guó)玉米市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上攻正酣

　　上周，在CBOT大豆走強(qiáng)帶來(lái)比價(jià)提振，美國(guó)中西部地區(qū)天氣令人擔(dān)憂的背景下，CBOT玉米期價(jià)走強(qiáng)，6月8日一度觸及2015年7月7日以來(lái)的最高水平。誠(chéng)然，后續(xù)公布的USDA 6月供需報(bào)告利空，但簡(jiǎn)單測(cè)算今年4月以來(lái)美玉米累計(jì)上漲已超過(guò)20%，對(duì)于中國(guó)玉米市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)而言無(wú)疑是一個(gè)“助攻”。參見(jiàn)下圖。當(dāng)然，近期我國(guó)華北小麥產(chǎn)區(qū)的飼料小麥數(shù)量一直在增長(zhǎng)，后期玉米仍然看好優(yōu)質(zhì)貨源的背景下，需要我們擇質(zhì)而大膽為之。 

 

　　 USDA月度供需報(bào)告降低巴西玉米產(chǎn)量，比價(jià)關(guān)系或推動(dòng)玉米轉(zhuǎn)播大豆 

 

　　 6月10日USDA月度供需報(bào)告出爐，美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持國(guó)內(nèi)2016/17年度玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)不變，播種面積維持93.6百萬(wàn)英畝，高于上年88百萬(wàn)英畝，單產(chǎn)維持168蒲式耳/英畝，略低于上年168.4蒲式耳/英畝，但提高了農(nóng)場(chǎng)預(yù)期均價(jià)至3.2-3.8美元/蒲式耳。 

 

　　 不過(guò)，由于夏季美國(guó)中西部區(qū)天氣可能高溫干燥，大豆期貨飆升帶來(lái)比價(jià)提振，巴西二季玉米產(chǎn)量急劇下滑，美國(guó)玉米出口需求強(qiáng)勁，國(guó)際原油期貨走強(qiáng)均利多市場(chǎng)。其中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部因干旱天氣對(duì)巴西二季玉米損害嚴(yán)重，把2015/16年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到7750萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于上月預(yù)測(cè)的8100萬(wàn)噸；這一點(diǎn)與巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）在6月9日發(fā)布的報(bào)告2015/16年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7620萬(wàn)噸更為接近。 

 

　　 美玉米播種將近尾聲，關(guān)注中西部高溫以及厄爾尼諾轉(zhuǎn)拉尼娜影響 

 

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周度報(bào)告顯示，截止到2016年6月5日，美國(guó)玉米播種進(jìn)度為98%，上周94%，去年同期99%，過(guò)去五年的同期平均播種進(jìn)度為97%。玉米作物優(yōu)良率為75%，高于一周前的72%，也高于去年同期的74%。不過(guò)，此前美國(guó)中西部出現(xiàn)高溫一度令市場(chǎng)擔(dān)憂。更令人擔(dān)憂的是，如果目前天氣轉(zhuǎn)向拉尼娜現(xiàn)象，那么今年夏季晚些時(shí)候中西部地區(qū)可能出現(xiàn)惡劣天氣影響玉米作物。按照7月玉米、8月大豆的邏輯，今年7月玉米授粉關(guān)鍵期天氣值得關(guān)注。

 

　　中國(guó)玉米采購(gòu)潮已過(guò)，國(guó)際谷物市場(chǎng)參考意義不減 

 

　　由于中國(guó)玉米進(jìn)口配額管理制度以及近月中國(guó)對(duì)于進(jìn)口谷物的嚴(yán)控，國(guó)際谷物市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)性影響有限，但國(guó)際谷物價(jià)格走高從某種程度上還是應(yīng)和了中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上攻正酣的格局。同時(shí)，鑒于中國(guó)政府提出的新季玉米“市場(chǎng)化與價(jià)補(bǔ)分離”改革方向，代表連盤新季玉米的1701合約也容易受到國(guó)際市場(chǎng)的影響。一個(gè)證據(jù)就是，目前美國(guó)玉米遠(yuǎn)月進(jìn)口完稅成本在1700元/噸以上（倒推到大連1600元/噸），連盤1701合約已站上最高1680點(diǎn)，較5月上旬1510點(diǎn)累計(jì)上漲10%以上。 

 

　　綜上所述，當(dāng)前國(guó)際玉米市場(chǎng)上漲有利于順利配合中國(guó)限制谷物進(jìn)口降庫(kù)存的大方向。這也為秋糧上市以前政府控盤，玉米價(jià)格底部抬升提供了有利條件。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，拉尼娜在夏季還是秋冬季出現(xiàn)及其對(duì)美玉米產(chǎn)量的影響較為關(guān)鍵；對(duì)于中國(guó)而言，國(guó)際玉米價(jià)格走高是否為未來(lái)出口留出空間，為降庫(kù)存出力也值得跟蹤，盡管按照目前中國(guó)南方港口玉米現(xiàn)貨近2000元/噸的價(jià)格依舊高于國(guó)際市場(chǎng)。