豆粕近期將步入高位震蕩格局

　　芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨上周上漲1.2%，以10.75美元/蒲式耳報收，自4月中旬以來CBOT大豆已經(jīng)連續(xù)六周上漲，累計漲幅高達(dá)17.3%，筆者判斷當(dāng)前的大豆市場總體處于利好的氛圍中，但潛在的利空因素也是存在的，一方面阿根廷大豆對于天氣的炒作仍未結(jié)束，對CBOT大豆價格具有較強的支撐，另一方面巴西政治僵局導(dǎo)致雷亞爾匯率持續(xù)貶值，從而提升巴西大豆出口優(yōu)勢。預(yù)計CBOT大豆短期內(nèi)有沖高回落的風(fēng)險，但回落的幅度可能有限，受此影響大連豆粕價格也將相應(yīng)的處于高位震蕩格局。

 

　　阿根廷大豆產(chǎn)量仍存變數(shù)

 

　　4月份席卷番帕斯農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的暴風(fēng)雨已經(jīng)造成阿根廷大豆損失慘重，阿根廷農(nóng)業(yè)部表示大雨天氣可能導(dǎo)致產(chǎn)量損失近600萬噸。截至5月19日的一周，阿根廷2015/16年度大豆收獲進(jìn)度為61.1%，比一周前提高9.8個百分點，但是仍然比去年同期的收獲進(jìn)度低了26.4個百分點，交易所本周繼續(xù)預(yù)測阿根廷大豆產(chǎn)量為5600萬噸，比上年產(chǎn)量6080萬噸減少了7.9%。美國農(nóng)業(yè)部在5月份供需報告里將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到5650萬噸，比4月份預(yù)測的5900萬噸調(diào)低了250萬噸，美國農(nóng)業(yè)部本月維持阿根廷大豆出口預(yù)測數(shù)據(jù)不變，仍為1140萬噸，咨詢機構(gòu)GloBAltecnos公司預(yù)計2015/16年度阿根廷大豆出口量只有850萬噸，另一家咨詢機構(gòu)Agritrend公司預(yù)計阿根廷本年度將出口850～900萬噸大豆，均低于上年的1150萬噸。

 

　　巴西本幣貶值利于大豆出口

 

　　巴西總統(tǒng)羅塞夫被停職不久，上任不足一周的代總統(tǒng)特梅爾又面臨彈劾，理由與羅塞夫相同，也是為了平衡賬目，未經(jīng)國會允許向國有銀行貸款，目前總統(tǒng)羅塞夫彈劾案進(jìn)入到了司法審理階段，接下來參議院還有兩輪全會投票決定羅塞夫是否會被罷黜。巴西政局的不確定性直接影響到谷物市場以及匯率，此前的兩個月雷亞爾一度大幅升值，雷亞爾兌美元三月從0.2484漲至0.2780，漲幅11.9%，四月從0.2780漲至0.2892，漲幅4.0%；CBOT大豆三月上漲5.5%，四月上漲12.3%，截止5月20日，雷亞爾兌美元收報0.2817，當(dāng)月跌幅2.59%。筆者分析巴西政治僵局持續(xù)，經(jīng)濟(jì)形勢惡化，雷亞爾開始走軟，這對于巴西大豆而言無疑是提升了相對于美國大豆的出口競爭力。作為全球頭號大豆出口國，巴西大豆出口季節(jié)開端表現(xiàn)強勁，目前仍然沒有放慢的任何跡象，其中巴西4月份大豆出口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1010萬噸，環(huán)比增長20%，同比增長超過50%，今年2月到4月期間（即巴西本國市場年度的一季度）巴西出口了2000萬噸以上的大豆，遠(yuǎn)高于上年同期的1300萬噸。

 

　　豆粕或步入高位震蕩格局

 

　　據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的持倉報告顯示，投機基金在芝加哥豆粕期貨和期權(quán)市場繼續(xù)增持凈多單，持有凈多單65，788手，比上周增加了5，597手，凈多單持倉創(chuàng)下2011年11月11日以來的新高。從技術(shù)圖形上看，CBOT大豆自5月10日沖擊10.91美元時回落，至今已過去了八個交易日，而價格卻未能再創(chuàng)新高。筆者分析在市場看漲情緒達(dá)到空前一致的關(guān)鍵時期，美豆如不能迅速創(chuàng)出新的高點，恐將極大的打擊市場人士的信心。筆者預(yù)計美豆短期沖高回落的風(fēng)險較大，但總體回落空間不大，因此國內(nèi)豆粕1609合約期價也將相應(yīng)的在近期步入高位震蕩格局。