國內(nèi)玉米深加工行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)?分析

春節(jié)過后，超期儲(chǔ)存玉米定向銷售政策給國內(nèi)玉米價(jià)格帶來一定利空影響，而關(guān)內(nèi)投放預(yù)計(jì)早于關(guān)外，目前華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)區(qū)間1700-1760元/噸，周比下降20-70元/噸，東北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)區(qū)間1740-1960元/噸，區(qū)間高點(diǎn)上升40元/噸。同時(shí)，伴隨國家糧食局發(fā)出加緊臨儲(chǔ)玉米定向銷售工作安排文件，市場對陳糧玉米出庫預(yù)期信心提高，加深了玉米加工產(chǎn)品價(jià)格走勢的復(fù)雜性。

臨儲(chǔ)玉米定向銷售計(jì)劃步伐加快

2月16日，國家糧食局加緊臨儲(chǔ)玉米定向銷售工作安排，預(yù)期定向銷售計(jì)劃可能在2月底3月初出爐，若定向銷售執(zhí)行效果理想將放大儲(chǔ)備投放范圍。我國陳玉米出庫計(jì)劃箭在弦上，對一般偏差品質(zhì)玉米價(jià)格走勢形成抑制作用，燃料乙醇企業(yè)今年一季度補(bǔ)貼再度恢復(fù)，也對下游加工產(chǎn)品價(jià)格走勢偏空，不過有利于深加工企業(yè)改善效益水平，提高出口競爭力和國內(nèi)定價(jià)權(quán)。自去年我國臨儲(chǔ)玉米價(jià)格八年首降之后，深加工企業(yè)原料成本較國際差距縮窄，促進(jìn)玉米加工產(chǎn)品出口價(jià)格優(yōu)勢增強(qiáng)，出口總體形勢明顯好轉(zhuǎn)。

國內(nèi)淀粉行業(yè)虧損空間收窄

春節(jié)過后國內(nèi)淀粉庫存增加，玉米淀粉價(jià)格穩(wěn)中有落，玉米副產(chǎn)品價(jià)格有所下跌，以華北產(chǎn)區(qū)為例，近期以來華北玉米價(jià)格明顯下跌，淀粉成本下降，加工企業(yè)為增加市場份額主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)。目前華北地區(qū)淀粉加工企業(yè)淀粉出廠價(jià)普遍下調(diào)，幅度在20-60元/噸不等，其中山東棗莊地區(qū)淀粉出廠價(jià)2280元/噸，較上周末下調(diào)20元/噸。據(jù)了解，在國家超期儲(chǔ)存玉米定向銷售利空預(yù)期下，華北地區(qū)玉米上市量增加，玉米價(jià)格降至去年10月份水平，受原料成本下降促進(jìn)，部分淀粉企業(yè)效益窄幅盈利。目前吉林玉米淀粉加工虧損52元/噸，山東淀粉加工盈利11元/噸，近期估算淀粉行業(yè)開工率50%。

酒精加工行業(yè)虧損狀態(tài)依舊

春節(jié)過后國內(nèi)酒精價(jià)格穩(wěn)中有降，副產(chǎn)品DDGS價(jià)格穩(wěn)中有漲，截止目前，黑龍江肇東地區(qū)酒精出廠價(jià)5000-5150元/噸，吉林四平地區(qū)酒精出廠價(jià)為5050-5200元/噸，河南北部出廠價(jià)5200-5300元/噸，均與上周持平，山東濰坊地區(qū)酒精出廠價(jià)5150-5400元/噸，比上周下降100元/噸。黑龍江肇東地區(qū)酒精企業(yè)DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量5%）出廠價(jià)為1250-1300元/噸，與上周持平，吉林遼源地區(qū)酒精企業(yè)DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量5%）出廠價(jià)為1450元/噸，比上周上漲100元/噸；山東濰坊地區(qū)DDGS（蛋白含量26%，脂肪含量10%，下同）出廠價(jià)1400-1450元/噸，與上周持平。雖然節(jié)后酒精企業(yè)陸續(xù)開工，但開工率仍不及節(jié)前的水平，當(dāng)前玉米酒精行業(yè)開工率估計(jì)為60%左右，比節(jié)前高峰低近10個(gè)百分點(diǎn)。由于持續(xù)虧損，部分廠家停產(chǎn)檢修。目前河南南陽地區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)1噸酒精理論加工利潤-64元/噸，合加工一噸玉米虧損21元/噸，比上周縮小25元/噸；吉林四平地區(qū)酒精理論加工利潤-678元/噸，合加工一噸玉米虧損226元/噸，比上周擴(kuò)大15元/噸。因華北玉米價(jià)格下降，使得理論加工虧損縮小，東北地區(qū)則由于原料價(jià)格堅(jiān)挺，理論加工虧損擴(kuò)大，但企業(yè)尚未虧可變成本，因此仍能夠開工生產(chǎn)。后期來看，酒精行業(yè)作為消化差糧的重要渠道，一旦去庫存政策啟動(dòng)，原料價(jià)格下行，酒精行業(yè)開工率可能提高，但節(jié)后是酒精消費(fèi)淡季，酒精庫存可能同步提高，將繼續(xù)壓制酒精價(jià)格，而近兩月DDGS進(jìn)口量已經(jīng)出現(xiàn)下降，4月后進(jìn)口DDGS到港量可能進(jìn)一步下滑，這將增加對國產(chǎn)DDGS的需求，企業(yè)可能傾向于對DDGS挺價(jià)銷售。

綜上所述，目前國內(nèi)臨儲(chǔ)玉米出庫計(jì)劃開啟初見曙光，同時(shí)燃料乙醇企業(yè)再次獲得第一季度國家補(bǔ)貼，體現(xiàn)我國深加工企業(yè)政策紅利正在逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)玉米加工產(chǎn)品區(qū)間振蕩，在玉米降價(jià)、豆粕挺價(jià)和出口好轉(zhuǎn)中尋找平衡狀態(tài)，后期我們?nèi)孕枥^續(xù)關(guān)注國家超期儲(chǔ)存玉米定向銷售的細(xì)則公布和時(shí)間窗口。