“雙反”利劍出鞘 DDGS消費承載玉米去庫存重任

　　受國內需求旺盛及進口DDGS較國內價差優(yōu)勢明顯等因素影響，2011年以來，我國DDGS進口量逐年增加。截至2015年11月底海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年我國已累計進口DDGS640萬噸，較2014年全年進口量增加100萬噸。如此火爆的DDGS進口對國內市場打壓明顯。

　　DDGS是玉米酒精主要副產品，近幾年國內酒精市場持續(xù)低迷，酒精企業(yè)普遍虧損，DDGS作為副產品，一直起著沖減生產成本的作用，而近幾年低價DDGS進口，無疑使國內酒精行業(yè)雪上加霜。

　　DDGS反傾銷調查塵埃落定

　　DDGS進口之壓在引發(fā)市場爭論的同時，也引起政策層面高度關注，2015年底關于政府相關部門將啟動DDGS反補貼調查的傳聞屢次傳出。

　　新年伊始，政策傳聞終于落地，1月12日上午，“商務部發(fā)布2016年第2號和第3號公告，決定自即日起對原產于美國的進口干玉米酒糟發(fā)起反傾銷和反補貼調查。”這意味著自2015年12月以來傳聞不斷升級的進口DDGS反傾銷調查事件最終塵埃落定。

　　而與此前傳聞不同的是，在反傾銷調查的同時，“意外贈送”了一項“反補貼調查”。

　　按照《中華人民共和國反傾銷條例》規(guī)定，反傾銷調查應當自立案調查決定公告之日起12個月內結束;特殊情況下可以延長，但延長期不得超過6個月;自反傾銷立案調查決定公告之日起60天內，不得采取臨時反傾銷措施。

　　結合2010～2012年中國DDGS反傾銷案來看，此番進口DDGS反傾銷調查結束的時間節(jié)點可能在2017年1月12日或2017年7月12日，考慮到當前中國國內玉米及相關產品供應壓力高企的現(xiàn)狀，2017年7月12日截止的可能性更大。

　　調查影響可以覆蓋進口全局

　　相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國DDGS年消費量在1000萬噸左右，其中進口DDGS使用量已經(jīng)占到全年總消費量的60%以上，嚴重擠占國產DDGS消費空間。目前我國玉米庫存高企，玉米及相關產品去庫存需求空前上升，限制DDGS進口、將消費更多轉向國內供應符合現(xiàn)狀需求。

　　此番反傾銷調查主要針對原產于美國的進口DDGS，從2015年我國DDGS分國別進口數(shù)據(jù)來看，截至11月底，美國產DDGS進口總量為582萬噸，占我國DDGS進口總量的90%以上。因此，此次反傾銷調查影響基本可以覆蓋我國DDGS進口全局。

　　回顧2010～2012年進口DDGS反傾銷事件期間，2011年DDGS進口量同比大幅下降47%。保守估計，即便此次反傾銷調查遏制50%DDGS進口，也將實現(xiàn)300萬噸左右的需求轉由國內供應，理論上可以支撐國內多加工近400萬噸玉米。

　　玉米酒精需求仍難有效恢復

　　DDGS作為玉米酒精副產品，其產量除受本身需求影響外，更大程度上取決于玉米酒精產量多少，而結合中國目前的實際情況來看，國內玉米酒精需求短期仍難以有效恢復，即DDGS需求增加很難直接推動廠家增加酒精產量。雖然2016年起多地汽柴油升級，將帶動部分燃料乙醇需求增加，但我國目前燃料乙醇產能有限，短期內燃料乙醇擴張空間可能不大。

　　綜合分析，考慮到我國DDGS供需、國內酒精行業(yè)及玉米市場現(xiàn)狀，2016年我國DDGS進口有望縮量，但具體縮減幅度及其能夠對國內玉米庫存消耗產生多大刺激效應，仍待謹慎關注，如果DDGS進口量大幅減少，或將直接利好粕類消費需求。