年前大趨勢基本已定 能量飼料跌 蛋白飼料漲

　　一、主要飼料原料及添加劑市場行情概述：

　　在2016年1月第2周(1月4日-1月10日總第2周)，全國主要大宗飼料原料中玉米、小麥、次粉和魚粉行情偏弱下調，而豆粕、菜棉粕以及大麥高粱等行情則呈偏強走勢;氨基酸添加劑小料中除固體蛋氨酸和蘇氨酸偏弱外，其余大多也都偏強調整。

　　能量原料方面，1)產(chǎn)區(qū)種植戶賣糧積極性逐漸升溫，玉米上市量增加，本月正值國家相關政策即將推出的敏感期，市場觀望情緒較濃，終端備庫活動相 對謹慎，對市場購銷活動有所抑制，近期的整體行情穩(wěn)中偏弱;2)本周國內(nèi)小麥行情延續(xù)弱勢，年前需求將適度好轉的預期到本周位置仍未出現(xiàn)，且國儲托市拍賣 糧大量入市，加上玉米行情繼續(xù)走弱的打壓，共同拖累麥市行情走弱;3)麩皮及次粉方面，受年前備貨有所增多以及工廠庫存略顯偏緊的支撐，本周麩皮行情略偏 強調整;次粉行情則繼續(xù)下滑—麥價延續(xù)弱勢、水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)淡季次粉需求低迷，致使次粉行情繼續(xù)受壓。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕市場上，新年伊始美豆走勢不盡人意，出口需求疲軟、巴西迎來有利降雨等利空，打壓期價在本周上半周跌至近六周來的價 格低點。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，近期油廠挺價心態(tài)較濃—因加工虧損及年前有備貨需求。但由于上半周美盤走勢疲軟，豆粕現(xiàn)貨被迫跟盤適度走低，之后在盤面回升的 帶動下有所反彈走高，周度均價呈上漲趨勢;2)雜粕方面，在豆粕行情連續(xù)偏強帶動下，本周菜粕和棉粕也終于止跌且略有反彈行情出現(xiàn)。兩者相比，菜粕升勢略 強于棉粕，這和菜粕自身供應緊、成本堅以及廠商開始對3月份后將要啟動的水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)寄予希望等有一定關系;3)魚粉方面，本周魚粉行情繼續(xù)弱勢，但下半周 行情有所止跌反彈—外盤堅挺、持貨成本上漲、年前終端適當備貨意愿增強，成交好轉，支持本周魚粉行情略有走強。

　　氨基酸市場上，1)本周賴氨酸市場延續(xù)堅挺走勢，終端用戶簽訂1月份合同，不過市場反映賴氨酸供貨略有增多，貨源偏緊問題有所緩解，臨近周末行 情略有偏弱調整;2)本周蛋氨酸市場偏弱下調，進口量相對較大，市場供應充裕而下游養(yǎng)殖需求疲軟，貿(mào)易商接單數(shù)量有限，行情穩(wěn)中偏弱。

　　二、市場價格動態(tài)：

　　根據(jù)慧通數(shù)據(jù)研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月第2周(1月4日-1月10日總第2周)全國主要大宗飼料原料中玉米、小麥、次粉和魚粉行情 偏弱下調，豆粕、菜棉粕以及大麥高粱等行情則呈偏強走勢，氨基酸添加劑小料中除固體蛋氨酸和蘇氨酸偏弱外，其余大多也都偏強調整。

　　三、后期市場預測：

　　能量原料市場上，1)玉米市場上，目前春節(jié)前備貨逐漸臨近，種植戶春節(jié)前玉米變現(xiàn)心態(tài)較濃，加上龐大的臨儲儲備糧，目前玉米供應充足。本月中旬 是糧企業(yè)節(jié)前備貨期最集中的時段，但由于看空后期玉米價格走勢，備貨量預期較往年下降，預計春節(jié)前依舊有一波短時小幅度的上漲行情出現(xiàn);2)小麥市場方 面，雖然春節(jié)臨近，但小麥下游需求依然低迷，購銷冷清行情難顯升勢，預計春節(jié)前小麥行情將繼續(xù)以偏弱運行為主;3)麩皮及次粉市場上，雖然春節(jié)前面粉企業(yè) 開機或不如預期，但開機量仍會相對高于正常時期，因此麩皮次粉供應將繼續(xù)增加，而在玉米小麥行情繼續(xù)弱勢且養(yǎng)殖市場處于淡季的情況下，麩皮及次粉行情預計 都難有較好表現(xiàn)，后期主要以走弱為主。

　　蛋白類原料市場上，1)近期美豆市場仍缺乏明顯利多或利空消息面指引，雖然市場仍在擔憂南美天氣問題，但近期降雨令天氣炒作難有大動作。而1月 11日晚美國農(nóng)業(yè)部將公布1月份月度供需報告，市場認為本次報告對產(chǎn)量、庫存數(shù)據(jù)可能僅輕微調整，因此對市場影響有限，預計美豆將將繼續(xù)在850-900 美分之間震蕩，暫難有突破性方向。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，市場預估年前的集中備貨將在1月中旬陸續(xù)展開，但事實上在本周成交已經(jīng)開始增加，年前的備貨已經(jīng)在悄 悄啟動，主要是終端市場逢低適度補貨。鑒于年前終端集中備貨即將展開，大多油廠無明顯供應壓力，部分企業(yè)年前甚至基差合同已經(jīng)售罄，預計近期豆粕行情將繼 續(xù)震蕩適度走強為主，中長期走勢依舊看空;2)菜棉粕方面，受豆粕偏強提振，本周菜棉粕行情均止跌并偏強運行，但由于市場普遍不看好2016年上半年原料 行情，尤其是菜棉粕因季節(jié)性供需特征明顯，年前終端市場備貨將會更加謹慎，因此我們預計春節(jié)前菜棉粕行情難有大的上漲可能;3)魚粉方面，人民幣貶值魚粉 進口成本大幅上升，同時年前備貨開啟，本周后期魚粉行情止跌回升，預計在外盤堅挺、人民幣大幅貶值及春節(jié)前備貨等因素的支撐之下，國內(nèi)魚粉現(xiàn)貨行情暫近期 難有明顯下跌夯欽出現(xiàn)，反而有溫和反彈的可能性存在。

　　氨基酸市場上，1)雖然賴氨酸供應緊張局面略有緩解，但當前的總體供應依舊偏緊，因此預計短期內(nèi)賴氨酸行情將繼續(xù)以偏強運行為主，不排除還有上 漲可能，預計節(jié)前賴氨酸行情將維持穩(wěn)中偏強態(tài)勢為主;2)蛋氨酸方面，當前蛋氨酸市場缺乏明顯利好，預計近期蛋氨酸行情將延續(xù)弱穩(wěn)局面，主流品牌定價策略 及年前終端采購決策較為關鍵，值得我們特別關注。