豬肉飼料冰火兩重天 豆粕玉米短期難跟漲

　　今年春節(jié)過后，我國豬價呈持續(xù)攀升走勢，廣東地區(qū)最高時豬價達到10元/斤。而與之形成鮮明對比的是，生豬的主要原料——豆粕（2759， 62.00， 2.30%）和玉米（2027， 14.00，0.70%）價格卻不斷創(chuàng)出新低。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，本輪豬價累計漲幅較大，是生豬產(chǎn)能持續(xù)調(diào)減后的結(jié)果。正是因為生豬存欄量減少，飼料行業(yè)日子自然也不好過。

　　不過，如果生豬價格維持高位，存欄量持續(xù)上漲，是否會提振豆粕、玉米的走勢？市場人士對此觀點不一。

　　豬肉飼料冰火兩重天

　　今年豬價上漲始于春節(jié)，二季度后步伐加快，生豬養(yǎng)殖從6月份開始盈利。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測，截至7月份的第四周，全國480個集貿(mào)市場活豬價格每公斤17.05元，連續(xù)上漲18周；豬肉價格每公斤26.10元，連續(xù)上漲17周。與上年同期相比，活豬、豬肉分別上漲25.1%、17.9%。

　　而作為生豬的主要飼料——豆粕和玉米市場卻異常冷清。如大連豆（4259， 56.00， 1.33%）粕期貨，其價格在3月2日一度達到2907元/噸，但6月16日最低跌至2456元/噸。隨后于7月1日反彈至2868元/噸，但近日又跌至2572元/噸。

　　玉米價格表現(xiàn)更為疲軟，3月份至今持續(xù)下跌，幾乎沒有像樣的反彈。從大連玉米期貨價格表現(xiàn)看，其于3月10日達到2535元/噸的高點后，基本上是持續(xù)下跌。近日一度逼近2000元/噸關(guān)口。

　　卓創(chuàng)資訊生豬研究員姬光欣解釋說，今年以來生豬價格好轉(zhuǎn)，原因是生豬存欄量連續(xù)減少，造成供應(yīng)緊張所致。而生豬存欄量下降，正說明了飼料行業(yè)需求疲軟。因此，從生豬存欄處于低位的角度來看，兩者價格走向相反也并不矛盾。

　　芝華數(shù)據(jù)高級分析師袁松同時表示，正是因為存欄下降，所以造成豬價高漲，存欄低所以飼料消費低迷，飼料市場供過于求，自然不能托起飼料市場。只有存欄高的時候才會拉動飼料需求增長。因此，需要等到存欄持續(xù)回升，才會對飼料市場起到拉動作用。

　　“玉米消費量中飼養(yǎng)用大概占比一半左右，生豬價格大幅上漲，養(yǎng)殖基數(shù)并未大幅回升，生豬存欄量以及能繁母豬存欄量目前仍處于低位，國內(nèi)玉米飼養(yǎng)用需求對玉米價格提振作用有限。”生意社分析師李文旭認為。

　　此外，隨著《畜禽規(guī)模養(yǎng)殖污染防治條例》和新修訂的《環(huán)境保護法》陸續(xù)實施，生豬養(yǎng)殖的環(huán)保問題日益得到重視，南方和沿海發(fā)達地區(qū)對禁養(yǎng)區(qū)內(nèi)養(yǎng)殖場進行拆遷，在一定程度上也加大了生豬產(chǎn)能調(diào)減力度。

　　豆粕玉米短期難跟漲

　　不少投資者關(guān)心的是，隨著豬肉價格持續(xù)上漲，豆粕、玉米價格能否及時跟上呢？

    有分析認為，一般來講，從豬肉價格到養(yǎng)殖利潤恢復(fù)，再到刺激生豬養(yǎng)殖，要至少半年時間，而從養(yǎng)殖到飼料消費實質(zhì)增長也將在半年以上。由此，若后續(xù)豬肉價格繼續(xù)走高，其對于飼料原料的價格刺激也將在一年后才能有所體現(xiàn)。短期內(nèi)豬肉價格的走高只是體現(xiàn)了其自身供需環(huán)境的狀況，并不會給大宗商品價格帶來特別的指引作用。

　　而來自有關(guān)部門的分析稱，從供求形勢看，未來幾個月生豬產(chǎn)能仍然維持低位調(diào)整，出欄保持平穩(wěn)，而下半年是畜產(chǎn)品消費旺季，需求會有所增加。因此，預(yù)計后期生豬供求大體處于緊平衡狀態(tài)，豬價仍將處于周期性上漲通道，中秋、國慶期間受季節(jié)性需求拉動，階段性漲幅可能會稍大一些。

　　李文旭認為，如果存欄量持續(xù)增加，可能會有小幅提振，整體作用不大。一是港口低價高粱、大麥等替代品大量到港對國內(nèi)玉米、豆粕價格形成一定壓制。二是目前國內(nèi)玉米庫存巨大，貿(mào)易主體存糧較多，玉米下游廠家?guī)齑嫦鄬Τ渥�，國�?nèi)玉米市場整體上供大于求，早春玉米從南向北陸續(xù)上市，往年早春玉米對國內(nèi)玉米價格影響不大，今年情況特殊，本身下游需求就相對疲軟，加上早春玉米低價上市，加之政策利空傳言頻現(xiàn)，玉米產(chǎn)業(yè)鏈客戶后市看空預(yù)期濃厚，國內(nèi)玉米價格不斷下跌。三是豆粕走勢比較復(fù)雜。因為國產(chǎn)大豆產(chǎn)量較小，今年直補政策影響下，國內(nèi)大豆種植面積大減，國產(chǎn)大豆產(chǎn)量大約在1000萬噸左右，而中國全年大豆消費量接近8500萬噸，豆粕主要受進口大豆價格以及外盤影響為主。

　　袁松認為，未來豬價還會高位運行，9月份以后會出現(xiàn)回調(diào)，不過年底還會上漲。春節(jié)前豬價有望再創(chuàng)新高。在存欄恢復(fù)以前，玉米豆粕需求難有改善。新季玉米即將上市，玉米價格預(yù)計還會下行。國際市場大豆豐收，豆粕行情也難改弱勢。

　　一些飼料經(jīng)銷商也認為，目前豬肉價格的上漲有利于后期養(yǎng)豬戶對生豬進行補欄，從而利好遠期飼料價格，尤其是豆粕。不過，在大豆原料供應(yīng)充足、價格低廉的背景下，豆粕價格不可能脫離原料價格而大幅上漲。至于玉米，目前還面臨著巨大陳糧庫存以及新糧陸續(xù)上市等壓制，價格走勢總體以看跌為主。