飼料業(yè)短期前景黯淡

    2014年12月下旬，全國(guó)陸續(xù)有多地出現(xiàn)H7N9的禽流感感染病例，部分地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始集中銷毀受病毒感染的家禽。對(duì)于與家禽養(yǎng)殖密切相關(guān)的飼料行業(yè)來(lái)說(shuō)，這一形勢(shì)不得不引起重視。目前，國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)仍未從2014年價(jià)格大幅波動(dòng)的沖擊中恢復(fù)過(guò)來(lái)，如果禽流感繼續(xù)蔓延，國(guó)內(nèi)飼料行業(yè)將再遭打擊。

　　H7N9再度來(lái)襲

　　禽流感通常指禽鳥(niǎo)類流行性感冒，是由病毒引起的鳥(niǎo)類傳染病，少數(shù)情況可能會(huì)感染豬等其他飼養(yǎng)動(dòng)物，甚至在一定情況下會(huì)感染人類。1996年以來(lái)，全球一共發(fā)生過(guò)5次較大規(guī)模的禽流感，每一次都對(duì)養(yǎng)殖及飼料行業(yè)造成了較大的沖擊。這5次分別是：1996年發(fā)生于中國(guó)的H5N1禽流感；1999年暴發(fā)于中國(guó)香港的H9N2禽流感；2003年在歐洲出現(xiàn)的H7N7型禽流感；2006年在美國(guó)出現(xiàn)的H3N2型禽流感；2013年暴發(fā)于中國(guó)的H7N9型禽流感。

　　一般來(lái)說(shuō)，禽流感一旦出現(xiàn)，為了防止病毒進(jìn)一步的傳播和擴(kuò)大，全球各國(guó)的監(jiān)管部門普遍會(huì)采取暫�；钋萁灰�、禁運(yùn)、捕殺等嚴(yán)控措施。與此同時(shí)，少數(shù)被感染的人類死亡案例會(huì)對(duì)市場(chǎng)消費(fèi)興趣造成較大打擊，導(dǎo)致養(yǎng)殖行業(yè)補(bǔ)欄積極性下降、家禽數(shù)量銳減，從而使得其對(duì)飼料的需求也會(huì)出現(xiàn)較大的下滑，對(duì)粕類期、現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格形成不利波動(dòng)。

　　2014年12月下旬，全國(guó)各地陸續(xù)又出現(xiàn)了H7N9型的禽流感，浙江、深圳等地都有人被感染，目前已有1例搶救無(wú)效死亡。12月31日香港特區(qū)政府銷毀了一批有被感染嫌疑的家禽，數(shù)量近兩萬(wàn)只，以防止H7N9禽流感病毒散播。

　　研究農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖的分析人士認(rèn)為，春節(jié)前市場(chǎng)對(duì)于家禽的需求量通常比較大，但2015年春節(jié)較晚，南方一些地區(qū)氣溫較高容易發(fā)生疫情。如果在春節(jié)前發(fā)生較大規(guī)模的禽流感，將對(duì)養(yǎng)殖行業(yè)造成嚴(yán)重影響。飼料行業(yè)為了應(yīng)對(duì)節(jié)前的需求，旺季供貨量以及產(chǎn)能準(zhǔn)備都比較充分，養(yǎng)殖行業(yè)的需求如果突然出現(xiàn)大幅下降會(huì)對(duì)粕類等飼料價(jià)格造成沉重打擊。

　　以2013年禽流感對(duì)蛋雞的影響為例，2013年年底全國(guó)蛋雞存欄約16.26億只，在經(jīng)歷過(guò)3月的禽流感疫情后，國(guó)內(nèi)蛋雞存欄量減少了2.16億只。而且資料顯示，即便是禽流感過(guò)后，蛋雞存欄量仍不會(huì)馬上恢復(fù)，甚至有可能進(jìn)一步減少。

　　芝華數(shù)據(jù)顯示，2014年10月蛋雞存欄為12.78億只，同比減少18.63%，這時(shí)雞蛋價(jià)格已經(jīng)有了較大幅度的上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)已經(jīng)恢復(fù)，但養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄的意愿仍不足，其中最重要的一個(gè)原因就是擔(dān)心類似禽流感的“黑天鵝”事件，如果今年再經(jīng)歷一次較大規(guī)模的禽流感，將會(huì)對(duì)養(yǎng)殖行業(yè)特別是中小養(yǎng)殖戶造成信心上的沖擊，可能未來(lái)2年至3年元?dú)舛紝㈦y以恢復(fù)。

　　孱弱基本面難擋利空

　　過(guò)往的多次禽流感對(duì)飼料期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)的沖擊都比較明顯，一些情況下甚至?xí)�成為期貨市�?chǎng)的價(jià)格拐點(diǎn)，但有時(shí)卻對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響相對(duì)輕微。從對(duì)歷次禽流感的研究可以發(fā)現(xiàn)，飼料期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌的時(shí)候，多數(shù)出現(xiàn)在基本面不佳的情況下；而在供應(yīng)緊張、消費(fèi)旺季的時(shí)候禽流感對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)較為微小。

　　以2003年歐洲出現(xiàn)的H7N7型禽流感為例，當(dāng)時(shí)禽流感在荷蘭率先暴發(fā)，短短幾個(gè)星期的時(shí)間，就有近900個(gè)農(nóng)場(chǎng)的1400萬(wàn)只家禽被隔離，1800多萬(wàn)只病雞被宰殺。在禽流感疫情蔓延后還造成了約80人感染禽流感病毒。這是有史以來(lái)全球禽流感傳播范圍最廣、影響最大的一次。但從豆粕期貨的價(jià)格來(lái)看，這次疫情的影響僅僅局限于短期；由于當(dāng)年供給較為緊張，2003年整體而言全球豆粕價(jià)格還是較為堅(jiān)挺，并在下半年走出了一波單邊上漲的牛市行情。

　　相關(guān)分析人士認(rèn)為，供需基本面才是決定飼料期、現(xiàn)貨價(jià)格最主要的因素，禽流感對(duì)飼料行業(yè)的影響可能不是最重要的，但有可能成為“壓死駱駝的最后一根稻草”。2014年美國(guó)大豆大豐收，產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)，也令粕類價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的下跌。到2014年年底，雖然國(guó)內(nèi)外粕類期貨價(jià)格有所企穩(wěn)，但孱弱的基本面根本經(jīng)受不起禽流感利空的再次來(lái)襲。

　　據(jù)悉，近期各大投行普遍對(duì)2015年飼料價(jià)格表示悲觀，摩根士丹利、德國(guó)商業(yè)銀行、荷蘭合作銀行等多家投行認(rèn)為，2015年大豆及其下游的飼料行業(yè)仍將保持熊市格局。

　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，2014/2015年度全球大豆供應(yīng)將過(guò)剩2600萬(wàn)噸，這一數(shù)據(jù)是此前一年的兩倍；2014/2015年度的庫(kù)存消費(fèi)比也將從2013/2014年度的2.6%上升到12.5%。

　　更糟糕的是，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)2015年全球大豆將再次豐收，并再次刷新產(chǎn)量紀(jì)錄。美國(guó)及南美的大豆種植積極性仍比較高，種植面積有望繼續(xù)增加。目前，價(jià)格的企穩(wěn)主要依靠中國(guó)進(jìn)口數(shù)量的增加，如果中國(guó)的需求因禽流感問(wèn)題而出現(xiàn)顯著下滑，將對(duì)粕類市場(chǎng)價(jià)格造成較大打擊。

　　除了豆類市場(chǎng)的悲觀，國(guó)內(nèi)酒糟類蛋白（DDGS）進(jìn)口的快速增加也是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)飼料價(jià)格下行的潛在因素。數(shù)據(jù)顯示，2013年12月以來(lái)，我國(guó)放寬了進(jìn)口酒糟類蛋白的要求，進(jìn)口數(shù)量快速上升，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2014/2015年度中國(guó)進(jìn)口酒糟類蛋白將達(dá)到500萬(wàn)噸的較高水平。由于國(guó)外酒糟類蛋白較為便宜，大量進(jìn)口后將會(huì)擠占豆粕、菜粕在飼料中的占比，形成新一波的國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)飼料價(jià)格寒潮，這也非常不利于國(guó)內(nèi)的飼料企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期。

    新金融觀察報(bào)報(bào)道