預(yù)計(jì)六月水產(chǎn)飼料銷量增速回升

投資建議:維持農(nóng)業(yè)行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。畜禽養(yǎng)殖、番茄醬等行業(yè)最壞時(shí)點(diǎn)已過,但行業(yè)景氣程度復(fù)蘇并不明顯。自下而上推薦:隆平高科、金宇集團(tuán)、大北農(nóng)、海大集團(tuán)、通威股份、瑞普生物。關(guān)注朗源股份、中糧屯河、益生股份、中牧股份等。

　　畜禽養(yǎng)殖:商品肥豬價(jià)格上漲,農(nóng)業(yè)部啟動(dòng)祖代種雞補(bǔ)貼。受端午節(jié)來臨,國家第二輪凍豬肉收儲(chǔ)的影響,全國豬價(jià)連續(xù)四周上漲,5月31日全國商品肥豬均價(jià)13.79元/公斤,比上月31日上漲12.1%;仔豬價(jià)格28.5元/公斤,比上月31日上漲11%,規(guī)�；�養(yǎng)殖企業(yè)、養(yǎng)殖戶已實(shí)現(xiàn)扭虧。根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù),5月能繁母豬存欄量為5013萬頭,同比增長2.2%,環(huán)比下降0.4%;生豬存欄量44669萬頭,同比下降1.4%,環(huán)比上升0.7%,說明供給依然充分,豬價(jià)持續(xù)上漲的幅度和時(shí)間有限。肉雞養(yǎng)殖方面,31日全國主產(chǎn)區(qū)毛雞均價(jià)7.88元/公斤,比上月31日上漲12%;雞苗均價(jià)0.92元/羽,比上月31日下跌23%。由于上游種雞、毛雞養(yǎng)殖規(guī)模仍然較高,下游冷凍雞肉庫存偏高,預(yù)計(jì)近期雞苗、毛雞、雞肉價(jià)格仍將低位震蕩。春節(jié)后,由于價(jià)格低迷,肉雞養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損,5月31日,農(nóng)業(yè)部辦公廳、財(cái)政部辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好祖代種雞補(bǔ)貼有關(guān)工作的通知》,中央財(cái)政擬對(duì)在產(chǎn)祖代種雞給予一次性生產(chǎn)補(bǔ)貼每只50元,補(bǔ)貼對(duì)象企業(yè)將承諾獲得補(bǔ)貼后半年內(nèi)不大規(guī)模減產(chǎn)、不停產(chǎn)、不轉(zhuǎn)產(chǎn),維持基本生產(chǎn)規(guī)模。

　　水產(chǎn)飼料:預(yù)計(jì)6月水產(chǎn)飼料銷量增速回升。5月上半月,由于湖北、江蘇、廣東等水產(chǎn)養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)天氣多雨,影響飼料投喂,加上12年同期銷量基數(shù)較高,海大、通威5月上半月銷量均略有下滑。后期隨著天氣好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)6月起行業(yè)銷量同比增速將有所回升。

　　海洋養(yǎng)殖:需求低迷,春捕價(jià)格同比下跌10%。近期,好當(dāng)家圍堰海參均價(jià)約68元/斤,比5月初價(jià)格環(huán)比略有上漲。春捕至今,好當(dāng)家圍堰海參平均價(jià)格約65元/斤,同比下跌10%。由于“三公經(jīng)費(fèi)”壓縮,高端餐飲消費(fèi)下滑導(dǎo)致海參需求低迷,預(yù)計(jì)6月海參價(jià)格仍在65-70元/斤低位運(yùn)行。

　　番茄醬:價(jià)格持續(xù)上漲,預(yù)計(jì)13/14新榨季兵團(tuán)仍將“限產(chǎn)保價(jià)”。5月后,番茄醬出口報(bào)價(jià)持續(xù)上漲。目前,12年生產(chǎn)的新醬的報(bào)價(jià)已在1050美元/噸以上,同比上漲35%左右。11年生產(chǎn)的舊醬報(bào)價(jià)在850-900美元/噸,同比上漲28%。若企業(yè)按上述價(jià)格銷售,可實(shí)現(xiàn)盈利。目前國內(nèi)番茄醬總庫存水平約15-18萬噸,隨著庫存的持續(xù)下降,預(yù)計(jì)6月價(jià)格仍維持上漲走勢(shì)。對(duì)于中糧屯河,目前仍有庫存約10萬噸,其中約9萬噸在此前價(jià)格較低時(shí)已經(jīng)簽單,僅有1-2萬噸番茄醬可根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格銷售,故本輪出口報(bào)價(jià)上漲對(duì)中糧屯河業(yè)績影響較校根據(jù)新疆兵團(tuán)最新規(guī)劃,預(yù)計(jì)2013/14榨季國內(nèi)番茄醬計(jì)劃產(chǎn)量約為45萬噸,比去年增加8-10萬噸左右,但低于08-11年的水平,限產(chǎn)保價(jià)政策得以延續(xù)。在產(chǎn)量控制的情況下,預(yù)計(jì)13/14榨季番茄醬行業(yè)盈利水平將穩(wěn)步提升。

　　大豆、豆粕:美國產(chǎn)區(qū)多雨,大豆、豆粕期貨價(jià)格上漲。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)28日發(fā)布周度作物生長報(bào)告,美國農(nóng)戶上周放緩種植步伐,因多雨的條件導(dǎo)致大豆種植延遲,并令大豆種植放緩至17年來最慢。截至5月26日,美國大豆種植率為44%,之前一周為24%,去年同期為87%,五年均值為61%。播種進(jìn)度率為1996年來最低。在此背景下,進(jìn)口大豆、豆粕期貨價(jià)格上漲。5月30日,大連期貨交易所大豆、豆粕主力合約價(jià)格分別較月初上漲12%,9%。我們認(rèn)為,由于南美、北美播種面積上升,播種進(jìn)度滯緩對(duì)后期大豆供給的影響不大。預(yù)計(jì)美國13/14年大豆產(chǎn)量33.90億蒲式耳,同比增長13%;預(yù)計(jì)13/14年全球大豆年末庫存預(yù)估7496萬噸,同比增長20%,大豆供給充裕,后期大豆、豆粕價(jià)格或?qū)⒅節(jié)q回落。