飼料種豬提升價(jià)值

2012年飼料銷量同比增長(zhǎng)

　　2012年即是飼料銷量增長(zhǎng),也是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整年,我們預(yù)計(jì)全年飼料銷量接近200萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)20%,其中豬料的增速較高,家禽料噸均利潤(rùn)不高,公司主動(dòng)降低了家禽料銷售。

　　飼料板塊繼續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu),改善盈利能力

　　2013年,公司將繼續(xù)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)�？蛻艚Y(jié)構(gòu)上,提升規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)的銷售占比,2012年規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)直銷占比為10%,今年計(jì)劃提升到30%,對(duì)規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)的直接銷售可以提升客戶粘性,減少經(jīng)銷商也能提升噸均利潤(rùn);產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上,提升前端料占比,2012年前端料只占15%,未來(lái)提升空間較大。

　　種豬板塊,擴(kuò)繁場(chǎng)將是發(fā)展重點(diǎn)

　　未來(lái)擴(kuò)繁銷售父母代種豬將是種豬業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn),2013年將陸續(xù)有種豬場(chǎng)進(jìn)豬,全年種豬銷售將達(dá)到3萬(wàn)頭左右,增速40%。

　　盈利預(yù)測(cè)

　　今年生豬存、出欄量下滑概率大,飼料景氣下滑時(shí)大型飼料企業(yè)擴(kuò)張好時(shí)期,看好公司飼料+種豬發(fā)展戰(zhàn)略,2013年飼料銷量增長(zhǎng)將在20%-30%,種豬銷售3萬(wàn)頭,2012-2014年EPS為:0.64元、0.83元、1.04元,“買入”評(píng)級(jí),25倍PE,目標(biāo)價(jià)20.8元。

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