解讀2012龍頭飼料企業(yè)最新形勢(shì)

　　按照農(nóng)業(yè)部的設(shè)想，到“十二五”期末，龍頭企業(yè)總數(shù)將達(dá)到15萬家，銷售收入上百億元的企業(yè)數(shù)量達(dá)到100家。

　　據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，根據(jù)今年2月農(nóng)業(yè)部經(jīng)管司司長(zhǎng)孫中華透露，目前農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)的總數(shù)為1253家。其中涉及飼料類上市公司比較多。近日，農(nóng)業(yè)部公布了《飼料生產(chǎn)企業(yè)許可條件》和《混合型飼料添加劑生產(chǎn)企業(yè)許可條件》，提高了飼料及飼料添加劑企業(yè)的門檻，業(yè)內(nèi)普遍將此視作飼料企業(yè)整合、兼并重組的一個(gè)信號(hào)，會(huì)令更多大型企業(yè)空間更為廣闊，這有利于行業(yè)整體升級(jí)，上市公司發(fā)展空間得到拓展。

　　龍頭飼料企業(yè)在年報(bào)、中報(bào)持續(xù)高增長(zhǎng)的情況下受到市場(chǎng)越來越多的關(guān)注，其未來增長(zhǎng)是否可持續(xù)?養(yǎng)殖虧損對(duì)飼料企業(yè)銷量和盈利能力影響到底有多大?美國(guó)干旱帶來的原材料漲價(jià)未來是否會(huì)削弱飼料企業(yè)的盈利能力?

　　東方證券認(rèn)為，在8月走訪中得到的較為一致的看法在于飼料企業(yè)，尤其是大型飼料企業(yè)對(duì)原材料價(jià)格的傳導(dǎo)能力是很強(qiáng)的。結(jié)合對(duì)企業(yè)產(chǎn)品終端價(jià)格和行業(yè)歷史數(shù)據(jù)的分析，東方證券認(rèn)為企業(yè)不會(huì)因?yàn)轲B(yǎng)殖虧損而出現(xiàn)毛利率下滑的情況。企業(yè)盈利的短期波動(dòng)主要來源于提價(jià)的短期時(shí)滯，對(duì)大企業(yè)的影響相對(duì)不明顯。

　　養(yǎng)殖虧損對(duì)飼料企業(yè)的銷量會(huì)產(chǎn)生一定的影響。影響的程度取決于飼料企業(yè)本身的客戶結(jié)構(gòu)�？傮w而言，專業(yè)育肥客戶占比高的飼料企業(yè)在豬價(jià)下滑階段銷量受到的影響大于以自繁自養(yǎng)客戶為主的飼料企業(yè);客戶存欄規(guī)模小的飼料企業(yè)銷量波動(dòng)大于規(guī)模戶為主的飼料企業(yè);對(duì)于大型飼料企業(yè)的影響小于中小飼料企業(yè)，一定程度上有助于行業(yè)集中度提升。