飼料行業(yè)整合悄然進(jìn)行 龍頭企業(yè)風(fēng)光依舊

　　飼料行業(yè)整合悄然進(jìn)行：市場(chǎng)行為 政策推動(dòng)。據(jù)分析師觀(guān)察的行業(yè)狀況，部分產(chǎn)銷(xiāo)量在10萬(wàn)噸左右的中型飼料企業(yè)今年以來(lái)的銷(xiāo)量同比出現(xiàn)了不同程度的下滑，有的高達(dá)1/3，與去年豬價(jià)高企，企業(yè)員工天天加班的情況大相徑庭。一些小型飼料企業(yè)更是承受不住，江浙、華中地區(qū)接連出現(xiàn)了飼料企業(yè)老板卷款出逃、企業(yè)倒閉的情況。飼料行業(yè)本就盈利面微薄，而今年原料價(jià)格高歌猛進(jìn)，這些沒(méi)有采購(gòu)優(yōu)勢(shì)的小型企業(yè)出現(xiàn)了虧損的局面。一些私營(yíng)老板表示明年將推出飼料行業(yè)，將把企業(yè)出售給大型飼料企業(yè)。除了市場(chǎng)行為淘汰這些中小飼料企業(yè)外。政策力量也加速了行業(yè)整合，新的《飼料和飼料添加劑管理?xiàng)l例》去年11月已經(jīng)發(fā)布，今年5月開(kāi)始正式實(shí)施。之前多數(shù)飼料企業(yè)并不在意，但在今年經(jīng)營(yíng)慘淡的背景下，因執(zhí)行該條例帶來(lái)的額外投入，將給中小飼料企業(yè)以重壓。近期農(nóng)業(yè)部公布《飼料生產(chǎn)企業(yè)許可條件》和《混合型飼料添加劑生產(chǎn)企業(yè)許可條件》。對(duì)飼料及飼料添加劑企業(yè)提出了生產(chǎn)能力方面的要求，準(zhǔn)入條件提高行業(yè)門(mén)檻，有助于加速企業(yè)整合。

　　行業(yè)低谷期大型飼料企業(yè)逆勢(shì)擴(kuò)張，但也面臨增速下滑的陣痛。分析師今年以來(lái)重點(diǎn)推薦了三家飼料企業(yè)包括大北農(nóng)、海大集團(tuán)以及唐人神(11.85,0.07,0.59%)。從這三家公司今年以來(lái)的變化情況，分析師看到第三季度大型飼料企業(yè)收入及利潤(rùn)的增速出現(xiàn)了明顯的下滑(詳見(jiàn)表二)。大北農(nóng)的收入增速?gòu)慕衲晟习肽甑?8.15%滑落到第三季度的32.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速?gòu)纳习肽甑?3.16%下滑到第三季度的27.3%，相對(duì)成為幾家公司里面增速最高的。因下游養(yǎng)殖業(yè)的低迷以及今年前三季度原料價(jià)格的高企，大型飼料企業(yè)面臨短暫的陣痛難以避免，但憑借本身產(chǎn)品品質(zhì)以及服務(wù)營(yíng)銷(xiāo)方面的優(yōu)勢(shì)，行業(yè)低谷過(guò)后，大型飼料企業(yè)將接手中小企業(yè)騰出的空間，重回高增長(zhǎng)狀況。分析師認(rèn)為大北農(nóng)是最具潛力的整合者，這在分析師上份報(bào)告中有所闡述。以下分析師從大北農(nóng)因產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)能夠帶給養(yǎng)殖戶(hù)的切實(shí)效益加以論證。

　　大北農(nóng)提供優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖方案的數(shù)據(jù)支撐：生豬出欄達(dá)到220斤，一般飼料的料肉比在2.8-2.9，一般飼料的單價(jià)3.2元/公斤，大北農(nóng)飼料的料肉比2.4，若養(yǎng)殖戶(hù)采用一般飼料與采用大北農(nóng)的飼料飼喂生豬的支出相同，那么大北農(nóng)的飼料價(jià)格需要比一般飼料高出16.7%，但分析師從一般飼料與大北農(nóng)飼料的毛利率差異，粗略計(jì)算大北農(nóng)的飼料價(jià)格僅較一般飼料高5.1%，顯然使用大北農(nóng)的飼料是能幫養(yǎng)殖戶(hù)節(jié)約開(kāi)支的。反過(guò)來(lái)考慮，采用大北農(nóng)的飼料的支出要比使用一般飼料的支出節(jié)約110*2.8*3.2-110*2.4*3.2*（1 5.1%）=97.7元。(以上數(shù)據(jù)采用2.8計(jì)算，若采用2.9則會(huì)達(dá)到132.9。由此可見(jiàn)，大北農(nóng)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)確實(shí)能夠讓養(yǎng)殖戶(hù)提高養(yǎng)殖效益。除了產(chǎn)品本身品質(zhì)較好外，大北農(nóng)還進(jìn)一步將養(yǎng)殖過(guò)程細(xì)化，形象的說(shuō)當(dāng)成人來(lái)養(yǎng)，分不同階段提供飼料方案，如仔豬斷奶前的貝貝乳以及斷奶后保育階段的寶寶壯等。以上是大北農(nóng)拓展客戶(hù)的硬優(yōu)勢(shì)，配合公司銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)的軟優(yōu)勢(shì)，大北農(nóng)完全具備行業(yè)整合者的素質(zhì)。