飼料原料飛漲為豬肉價(jià)格埋下隱患

　　本周高溫及少雨的天氣將重返美國(guó)中西部地區(qū)。市場(chǎng)人士指出，歐債危機(jī)的短暫沖擊已經(jīng)緩和，豆粕期貨重新受到天氣市炒作影響重返上漲通道。作為豬飼料原料的豆粕價(jià)格上漲，為豬肉價(jià)格埋下了隱患。

　　美國(guó)旱情炒作再起

　　7月31日，大連商品交易所豆粕期貨主力1301合約盤(pán)中觸及每噸4007元，創(chuàng)本輪上漲新高，盤(pán)終1301合約以接近新高的價(jià)位每噸4003元收盤(pán)。

　　豆粕期貨的此輪上漲源自對(duì)原料大豆的供應(yīng)擔(dān)憂。中國(guó)大豆對(duì)外依存度較高，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)遭遇50年來(lái)最嚴(yán)重干旱的消息使得市場(chǎng)對(duì)大豆供應(yīng)擔(dān)憂不已。

　　上周，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)迎來(lái)短暫降雨，旱情得到緩解。與此同時(shí)，歐債危機(jī)不斷升級(jí)重創(chuàng)全球商品市場(chǎng)，大豆、豆粕期貨隨大宗商品期貨市場(chǎng)回調(diào)。

　　上海中期期貨分析師關(guān)向鋒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“歐債危機(jī)主要影響商品期貨的金融屬性，對(duì)能源化工、有色金屬等工業(yè)品期貨影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于農(nóng)產(chǎn)品期貨，從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，供需基本面對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格起到?jīng)Q定性作用。”

　　目前市場(chǎng)又重新聚焦豆類期貨基本面影響，干旱炒作卷土重來(lái)。美國(guó)市場(chǎng)分析師說(shuō)，本周高溫及少雨的天氣將重返美國(guó)中西部地區(qū)，地區(qū)的氣溫將達(dá)到35-37.78攝氏度，投資者預(yù)期不利天氣將導(dǎo)致該地區(qū)玉米和大豆作物產(chǎn)量進(jìn)一步減少。7月30日，芝加哥期貨交易所大豆11月合約收于每蒲式耳16.435美元，比前一交易日上漲41.75美分，漲幅為2.6%，豆粕期貨也全線收高。

　　關(guān)向鋒指出，美國(guó)干旱影響不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)消除，另外，后期大豆的優(yōu)良率可能在低位徘徊，這將導(dǎo)致美豆單產(chǎn)面臨較大的下修空間。

　　豬肉價(jià)格隱憂

　　良茂期貨分析師劉榮峰指出：“目前，美國(guó)市場(chǎng)豆類期貨整體震蕩偏強(qiáng)。8月上旬是否下雨將決定豆類期貨此輪上漲的幅度。8月10日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布7月供需報(bào)告，這是豆類期貨走勢(shì)的一個(gè)短期時(shí)間窗口。此外，此輪上漲的持久性取決于需求。報(bào)告出臺(tái)后，市場(chǎng)焦點(diǎn)可能從供應(yīng)轉(zhuǎn)向需求，市場(chǎng)將更多爭(zhēng)論豆粕高價(jià)下的需求支撐。”

　　養(yǎng)殖業(yè)是豆粕下游需求最重要的組成部分。就目前狀況來(lái)說(shuō)，生豬和能繁母豬存欄量在相對(duì)高位，價(jià)格在相對(duì)低位，需求處于僵持狀態(tài)。

　　劉榮峰預(yù)計(jì)，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)和飼料價(jià)格的成本推動(dòng)，豬肉價(jià)格會(huì)上漲，但幅度有限，生豬和能繁母豬保持平穩(wěn)，飼料需求保持平穩(wěn)。

　　但劉榮峰強(qiáng)調(diào)：“未來(lái)的價(jià)格隱患在于下游養(yǎng)殖業(yè)不接受飼料價(jià)格上漲，高成本下引發(fā)宰殺母豬，存欄急遽下降，這將導(dǎo)致豬價(jià)的周期性大幅波動(dòng)。”

　　這種可能性正在變強(qiáng)。反映生豬盈利狀況的豬糧比價(jià)已持續(xù)17周低于6∶1的盈虧平衡線，7月31日，豬糧比價(jià)已經(jīng)下降至5.3∶1。今年以來(lái)，生豬和能繁母豬養(yǎng)殖戶一直受到豬價(jià)走低與飼料成本上升的“兩頭擠壓”，目前大多數(shù)養(yǎng)殖戶已經(jīng)小幅虧損，利潤(rùn)空間壓縮將迫使生豬養(yǎng)殖戶減少母豬的存欄數(shù)和生豬的養(yǎng)殖規(guī)模，為豬肉價(jià)格再度快速上漲埋下隱患。

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