養(yǎng)殖市場(chǎng)飼料需求增加

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)央行可能再次加息

“旱”動(dòng)經(jīng)濟(jì)

我國(guó)長(zhǎng)江中下游正遭遇特大干旱，市場(chǎng)上對(duì)于糧食減產(chǎn)的擔(dān)憂情緒逐漸升溫，部分地區(qū)蔬菜價(jià)格已現(xiàn)大幅反彈。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，5月CPI仍將維持高位，同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)會(huì)在5%以上。

民政部救災(zāi)司的數(shù)據(jù)顯示，據(jù)江蘇、安徽、江西、湖北、湖南5省民政廳報(bào)告，截至5月27日，共有3483.3萬(wàn)人遭受旱災(zāi)，直接經(jīng)濟(jì)損失149.4億元。專家認(rèn)為，持續(xù)的旱情將給國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)。

華創(chuàng)證券根據(jù)5月前三周食品價(jià)格變化趨勢(shì)，將5月CPI預(yù)測(cè)值由5.4%上調(diào)至5.5%。如果預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)，這將成為CPI近34個(gè)月以來的新高。

瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，由于5月中國(guó)食品價(jià)格重回升勢(shì)，非食品價(jià)格沒有松動(dòng)跡象，翹尾因素回升，預(yù)計(jì)5月通脹將再創(chuàng)新高，同比增幅將達(dá)到5.7%，6月通脹繼續(xù)上行，超過6.3%的可能性較大。沈建光認(rèn)為，從中期來看，盡管下半年基數(shù)效應(yīng)不及上半年，但由于早前采取的行政干預(yù)手段很可能導(dǎo)致通脹峰值延遲，輸入性通脹壓力并未減輕，長(zhǎng)江流域雨季干旱影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，勞動(dòng)力工資穩(wěn)步提升，電價(jià)面臨上調(diào)壓力等原因，下半年的通脹壓力仍然不減。他預(yù)計(jì)今年中國(guó)CPI將明顯超過政府年初設(shè)定的4%左右的調(diào)控目標(biāo)，甚至接近或高于5%。

糧價(jià)

大米價(jià)格維持上漲趨勢(shì)

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)謝太峰指出，食品價(jià)格上漲是中國(guó)本輪通脹的直接推手，在我國(guó)CPI中，食品價(jià)格的權(quán)重盡管有所下調(diào)，仍占比很高。干旱的蔓延極有可能再度推升國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

從短期來看，旱災(zāi)實(shí)際已造成部分地區(qū)水稻產(chǎn)量的下降，使得今年夏糧收成的不確定性增大了許多，從而加劇了市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的預(yù)期。

商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，5月16日~22日,大米價(jià)格維持了自4月以來的上漲趨勢(shì)。鄭交所早秈稻期貨主力合約收盤價(jià)已自5月5日的2448元/噸升至5月25日的2557元/噸，上漲了4.45%。其中，23日早秈稻主力合約一度漲近3%，當(dāng)日的增幅高達(dá)2.5萬(wàn)余手，創(chuàng)下了年內(nèi)資金入場(chǎng)的單日最高紀(jì)錄。

對(duì)于糧價(jià)的未來走勢(shì)，光大證券認(rèn)為，近期長(zhǎng)江中下游流域遭遇旱災(zāi)，將對(duì)今年的糧食產(chǎn)量和價(jià)格產(chǎn)生不利影響。與工業(yè)品相比，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品處于緊平衡狀態(tài)。去年以來我國(guó)糧價(jià)一直處于上漲周期，未來的不利氣候影響可能使這一周期時(shí)間延長(zhǎng)。

菜價(jià)

多地菜價(jià)大幅反彈

受大旱影響，長(zhǎng)江中下游地區(qū)蔬菜價(jià)格已經(jīng)顯現(xiàn)大幅反彈，而北方地區(qū)的蔬菜價(jià)格也緊隨上漲。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月24日公布的全國(guó)50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況顯示，葉類蔬菜出現(xiàn)較大幅度的上漲。7種主要蔬菜當(dāng)中，大白菜、油菜和芹菜等葉類蔬菜的價(jià)格分別較上期上漲11.9%、16.4%和11.6%，已連續(xù)兩周上漲，且漲幅較上期明顯擴(kuò)大。

另?yè)?jù)報(bào)道，受干旱天氣影響，湖北兩湖綠谷蔬菜批發(fā)市場(chǎng)的蔬菜近日上漲尤為明顯，青椒的批發(fā)價(jià)上漲了30%，大白菜價(jià)格漲了60%，而球白菜的價(jià)格則翻了一番。同時(shí)，江蘇省5月以來本地蔬菜價(jià)格上漲幅度較大，外地蔬菜價(jià)格較為平穩(wěn)。

食品類權(quán)重目前占到CPI的30%左右，而蔬菜占食品權(quán)重大約20%。

不過，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春表示，蔬菜生產(chǎn)周期較短，價(jià)格調(diào)整比較快，且現(xiàn)在多是大棚生產(chǎn)，氣候條件對(duì)蔬菜供應(yīng)的影響相對(duì)較小。近段時(shí)間蔬菜價(jià)格的上漲屬于短期波動(dòng)，一定程度上也是4月底、5月初菜價(jià)大幅下滑的反彈，是否會(huì)推動(dòng)5月的CPI上升，還要看下旬的情況而定。劉元春進(jìn)一步指出，肉禽和糧食類價(jià)格的上漲會(huì)更持久，中長(zhǎng)期來說對(duì)CPI的影響更大。

投資

干旱激發(fā)三類題材

分析師表示，在干旱助推農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的背景下，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注以下三類公司。

其一，是預(yù)期受益于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的公司。此次干旱很可能導(dǎo)致秈稻的減產(chǎn)，東北粳稻公司將有望受益，如東方集團(tuán)（600811）和北大荒（600598）。

其二，預(yù)期受益于水產(chǎn)品價(jià)格上漲的公司是另一條投資邏輯。魚價(jià)的上漲推動(dòng)了養(yǎng)殖戶加大對(duì)飼料的投喂量，爭(zhēng)取讓魚盡早出塘。因此，水產(chǎn)飼料企業(yè)將有望受益。淡水魚價(jià)上漲將有望帶動(dòng)海水水產(chǎn)價(jià)格的上漲，預(yù)期好當(dāng)家(600467)、東方海洋(002086)、獐子島(002069)等水產(chǎn)企業(yè)將可能受益。

其三，處于養(yǎng)殖景氣周期下的養(yǎng)殖和飼料企業(yè)有望受益，如新希望(000876)和雛鷹農(nóng)牧(002477)等。  

政策

端午節(jié)假期成重要時(shí)間窗口

3月以來高居不下的CPI已連續(xù)兩月超5%,預(yù)計(jì)5、6月的CPI將進(jìn)一步攀升,全年物價(jià)水平很可能超過2007年(4.8%)高通脹時(shí)期，而當(dāng)年央行先后加息6次�；�于政策操作的歷史規(guī)律,并結(jié)合近期短期國(guó)債流標(biāo)等情況,市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)央行可能再次加息,端午節(jié)假期為政策出臺(tái)的重要時(shí)間窗口。

對(duì)于今年的通脹形勢(shì),雖然不少市場(chǎng)人士認(rèn)為,CPI會(huì)呈現(xiàn)前高后低走勢(shì),但結(jié)合翹尾因素、糧食產(chǎn)區(qū)旱情的嚴(yán)峻程度以及非食品價(jià)格的上漲等因素,今年CPI或?qū)⒁恢痹诟呶槐P整。

對(duì)比2007~2008年的宏觀調(diào)控,目前中國(guó)仍有加息的空間。2007年2月是中國(guó)上一輪負(fù)利率時(shí)期的起點(diǎn),在2008年金融危機(jī)暴發(fā)開始下調(diào)基準(zhǔn)利率前,共持續(xù)了19個(gè)月,期間加息6次,累計(jì)135個(gè)基點(diǎn)。2010年2月中國(guó)迎來新一輪負(fù)利率時(shí)期,至今已持續(xù)15個(gè)月。在這期間加息4次(100基點(diǎn)),顯然還存在著一定的利率上調(diào)空間。

另外,從存貸差不斷為負(fù)的情況來看,央行仍有加息必要。自去年2月存款負(fù)利率以來,至今已有4個(gè)月出現(xiàn)存貸差為負(fù)值,而今年前4個(gè)月就有2個(gè)月存貸差為負(fù)。這說明在負(fù)利率持續(xù)存在的情況下,居民存款明顯受到抑制。由于CPI仍未見頂,央行有必要通過加息來控制負(fù)利率水平的擴(kuò)大,從而緩解當(dāng)前吸儲(chǔ)難的局面。