飼料行業(yè)：需求提升帶來投資契機

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日期：2010-08-19
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中國飼料產(chǎn)量規(guī)模已是全球第二，而未來肉制品需求總量增長導(dǎo)致養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模的擴大，工業(yè)飼料普及率提升都將帶來國內(nèi)飼料需求量的持續(xù)增長，若根據(jù)《飼料工業(yè)"十五"計劃和２０１５年遠(yuǎn)景目標(biāo)規(guī)劃》預(yù)測，則未來５年國內(nèi)飼料行業(yè)規(guī)模增長空間應(yīng)在５００億元以上。

飼料行業(yè)介于種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)之間，作為聯(lián)結(jié)二大產(chǎn)業(yè)的紐帶，飼料行業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力與兩大行業(yè)景氣度息息相關(guān)，尤其是與下游的養(yǎng)殖業(yè)效益明顯正相關(guān)，同時估值水平也與ＣＰＩ走勢存在相關(guān)性，因此，防御通脹的投資機會在飼料行業(yè)中體現(xiàn)較為充分。而近期隨著豬肉價格上漲，雞肉、鴨肉等價格也接連打破了上半年的平靜，溫和通脹苗頭的顯露已促使部分飼料企業(yè)７月份飼料銷量開始轉(zhuǎn)旺，無論魚料、蝦料，或豬料、雞鴨料全部脫銷，這是以往非常罕見的現(xiàn)象，而這勢必將為３季度確定性增長奠定良好的基礎(chǔ)。

此外，我國人均肉制品消費城鄉(xiāng)之間差異在近２５年均呈逐漸下降趨勢，未來農(nóng)村居民人均收入水平的提高將持續(xù)刺激農(nóng)村肉制品消費需求增加。從城鎮(zhèn)人均肉制品消費水平與收入水平的關(guān)系來看，人均收入從６０００元增長至１２０００元的時期也是肉制品消費高速增長時期，而隨人均收入的增加，顯然肉制品消費需求的增長還會向上傳導(dǎo)并直接拉動飼料行業(yè)需求增長。

我們認(rèn)為３季度飼料行業(yè)有望因需求提升迎來階段性契機，建議投資者對此改善性投資機會予以關(guān)注，重點留意海大集團、大北農(nóng)、正邦科技、新希望、通威股份等個股。

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