港口庫存：高利潤(rùn)下我國(guó)北方玉米快速南下，南方急漲過后終歸理性

　　截至上周五，北方港口玉米庫存小幅下降至233.5萬噸，周走貨量下降至16.9萬噸（前一周高達(dá)32.4萬噸），北方集港玉米繼續(xù)以輪換和競(jìng)拍糧為主，且集港量有所增加，故庫存下降幅度有限。相較而言，南方港口庫存在北糧持續(xù)加快南運(yùn)步伐的推動(dòng)下已回升至20萬噸以上水平。參見下圖。 

 

 

　　北方玉米批量下海，南方玉米現(xiàn)貨價(jià)格理性回落 

 

　　本周，南方港口玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高位大幅回調(diào)，廣東碼頭玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已回歸至此輪大漲之前2050-2070元/噸附近，較上周最高位2180元/噸累計(jì)回調(diào)110-130元/噸。在前期高利潤(rùn)刺激下，近兩周北方港口玉米南下數(shù)量明顯增加，南方港口玉米庫存快速回升是市場(chǎng)重歸理性的重要原因。 

 

　　按照目前北方港口玉米收購(gòu)1850元/噸（多為輪換玉米），理論平艙1900元/噸推算，南方現(xiàn)貨2050元/噸，則糧商利潤(rùn)已經(jīng)可達(dá)到50元/噸左右。當(dāng)然，在當(dāng)前集裝箱玉米大行其道的背景下，南方玉米到貨實(shí)際成本可能更低，故未來一周南方港口易跌難漲。 

 

　　進(jìn)口谷物庫存維持相對(duì)高位，新小麥替代有望取而代之 

 

　　截止到上周五，南方進(jìn)口谷物庫存維持相對(duì)高位，因進(jìn)口谷物依舊處于到貨小高峰，當(dāng)然時(shí)日無多。從下圖可見，目前廣東港口高粱、大麥和DDGS庫存可高達(dá)51.3萬噸，可供飼料企業(yè)消耗一段時(shí)日。

 

 

　　值得一提的是，自6月份開始華北產(chǎn)區(qū)新小麥的飼料配方中的使用正方興未艾。截至本周，南方沿海地區(qū)禽料小麥碼頭報(bào)價(jià)在1800-1900元，豬料小麥碼頭報(bào)價(jià)在2200-2350元/噸，較之輪換玉米2000-2100元/噸的定價(jià)已有一定優(yōu)勢(shì)，可望成為進(jìn)口谷物之后另一個(gè)玉米替代源。當(dāng)然，從品質(zhì)和性價(jià)比來看，國(guó)產(chǎn)小麥較之進(jìn)口谷物依舊略遜一籌。 

 

　　綜上所述，伴隨北方集港玉米批量南下，目前南方港口玉米供應(yīng)緊張的局面已經(jīng)有所緩解，前期非理性高價(jià)也逐漸平復(fù)。加之現(xiàn)階段國(guó)際玉米市場(chǎng)大幅下挫，北方新季小麥不斷涌入替代玉米，臨儲(chǔ)玉米拍賣成交率明顯下降打擊市場(chǎng)信心，JCI認(rèn)為短期玉米市場(chǎng)將處于回調(diào)階段，但目前東北優(yōu)質(zhì)玉米乃至部分品質(zhì)上乘的輪換玉米價(jià)格依舊堅(jiān)挺甚至上漲值得注意，畢竟是金子總會(huì)發(fā)光的，對(duì)于庫存偏低的用糧企業(yè)不妨在秋糧上市前做好充分的準(zhǔn)備。