玉米市場量倉放大 多空博弈激烈

　　9月18日，備受市場關(guān)注的2015年東北玉米臨儲收購政策揭開“神秘”面紗，但圍繞臨儲政策價格調(diào)整和收購期具體執(zhí)行方法的解讀分歧，將當(dāng)天玉米期貨市場的成交量和持倉量大幅放大。

　　9月18日，包含1601合約、1605合約以及剛上市的1609合約在內(nèi)的玉米指數(shù)成交量達到173.5萬手，這是自2010年11月18日以來的最大單日成交量。當(dāng)日閉市，玉米指數(shù)持倉量為163.6萬手，創(chuàng)造了自2007年3月12日以來的最高當(dāng)日持倉量。

　　玉米期貨合約持倉量創(chuàng)出了8年半以來的新高，市場用數(shù)據(jù)說明，圍繞臨儲政策以及市場供需展望，看多和看空的參與者都在加碼。

　　價格下調(diào)小于預(yù)期，做多者看好“時間”價值

　　今年東北地區(qū)國家臨時存儲玉米收購價格執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)為2000元/噸(1元/斤)，價格降幅小于之前市場傳言的1900元/噸，稍稍緩解了市場的恐慌情緒。

　　從執(zhí)行時間來看，今年玉米臨儲收購期從11月1日開始，較往年日期提前，這將緩解玉米集中上市初期帶來的供應(yīng)壓力。

　　今年臨儲玉米的執(zhí)行環(huán)節(jié)，地方政府將組織收購質(zhì)量不達標(biāo)玉米，差糧有了出路，減輕了質(zhì)量上乘玉米的價格壓力。

　　除此之外，考慮到需求的改善需要時間，做多者將資金更多投放到1605合約上，他們更看好遠期價格的回升空間。

　　供需失衡持續(xù)，做空者堅定心態(tài)

　　今年玉米臨儲收購價格一改之前“穩(wěn)中有升”的趨勢，首次下調(diào)。供過于求的國內(nèi)玉米市場格局導(dǎo)致臨儲政策不得不做出調(diào)整。從今年5月以來的市場表現(xiàn)來看，在需求低迷、供應(yīng)充裕的環(huán)境下，臨儲玉米價格反而成了市場的頂部，之前延續(xù)數(shù)年的臨儲價格“托市托底”效果大打折扣。

　　今年市場持續(xù)不景氣的話，2000元/噸的臨儲收購價格很可能成為價格頂部，而底部還有待檢驗。

　　綜上所述，成交量和持倉量大幅拉升，量倉指標(biāo)已經(jīng)給市場參與者發(fā)出了清晰的信號：玉米價格還未明朗，多空仍在激烈博弈。在這種氛圍下，可以預(yù)計，2015/2016新糧食年度，玉米期貨成交量和持倉量望繼續(xù)攀升。