養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度緩慢 飼料終端需求仍不理想

　　因天氣因素推動(dòng)，豆粕跌勢(shì)放緩，6月26日，豆粕1509合約連續(xù)走強(qiáng)，收?qǐng)?bào)2604元/噸，上漲1.2%，持倉量減少160142至3411680手。6月份以來美國(guó)中西部過量降水，使得部分大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)洪澇且墑情偏低，這不但影響美豆種植面積，同時(shí)也影響已播種大豆生長(zhǎng)狀況。

 

　　從主力合約看，連豆1601合約承壓20日均線下跌，在系統(tǒng)周線壓制作用下，短線延續(xù)跌勢(shì)，建議空單輕倉持有，突破20日均線止盈離場(chǎng);豆粕1509合約回補(bǔ)缺口后繼續(xù)走高，短線跟隨外盤上漲，但國(guó)內(nèi)基本面偏弱，跟漲幅度受限，上方壓力關(guān)注2650-2670元/噸，建議在2575-2650元/噸區(qū)間內(nèi)交易，止損各15元/噸;豆油1601合約橫盤震蕩，系統(tǒng)均線保持膠著狀態(tài)，短線走勢(shì)不明朗，等待下周報(bào)告指引，建議在5780-6000元/噸區(qū)間內(nèi)交易，止損各30元/噸。

 

　　國(guó)內(nèi)方面，養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度緩慢，飼料終端需求仍不理想。國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)狀況依然未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的恢復(fù)和改善，雖然近期生豬價(jià)格持續(xù)上漲，截至6月19日，22個(gè)省市生豬平均價(jià)格為15.24元/千克。

 

　　但需要注意的是，生豬價(jià)格上漲并非需求放量帶動(dòng)，而是生豬存欄量維持在較低水平，其供應(yīng)能力偏弱所導(dǎo)致。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月份，我國(guó)生豬存欄量為38615萬頭，較上月的38692萬噸下降了77萬頭，亦較2014年5月份的42809萬頭大幅下降了4194萬頭，其供應(yīng)能力下降可見一斑。

 

　　此外，我國(guó)能繁母豬存欄量亦處于低位水平，截至2015年5月份，其存欄量已跌破4000萬頭，為3923萬頭，較上月的3971萬頭下降了48萬頭，亦較2014年5月份的4639萬頭大幅下降716萬頭，這表明市場(chǎng)供應(yīng)仔豬能力下降，也就是說生豬存欄量供應(yīng)來源收緊，不利于其存欄量的可持續(xù)性增加，進(jìn)而不利于對(duì)飼料的消耗。能繁母豬存欄量與全國(guó)仔豬平均價(jià)格走勢(shì)如圖6所示。總體來看，生豬存欄量處于低位水平，養(yǎng)殖業(yè)對(duì)飼料原料行情的推動(dòng)作用有限。

 

　　基于行情的疲軟以及豆粕價(jià)格的持續(xù)下滑，大型飼料企業(yè)也有推遲執(zhí)行合同的預(yù)期，豆粕未執(zhí)行合同的數(shù)量一直徘徊在350萬噸左右。為了防止違約，部分油廠將交易訂金從15%調(diào)高到25%。不過，采購方仍存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，這增強(qiáng)了市場(chǎng)的偏空氛圍。

 

　　總體來看，產(chǎn)區(qū)天氣炒作提振了美豆走勢(shì)，這在一定程度對(duì)豆粕行情形成支撐。但不可忽視的是，終端市場(chǎng)需求仍顯乏力，被動(dòng)跟漲較為明顯，主動(dòng)性上漲動(dòng)力依然不足。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)寬松，供需雙重壓力使得豆粕仍處于弱勢(shì)周期，但在美豆強(qiáng)勢(shì)反彈的提振下，跌勢(shì)或放緩。