東北拍賣開啟 玉米延續(xù)調(diào)整

　　

　　資料來源：銀河期貨研發(fā)中心

 

　　二、國內(nèi)玉米現(xiàn)貨情況

 

　　東北產(chǎn)區(qū)玉米價格穩(wěn)中調(diào)整運(yùn)行，部分地區(qū)小幅下行。東北深加工企業(yè)在經(jīng)歷了較長期的廠門幾乎無貨的過程，以及補(bǔ)貼政策的出臺之后;將所有的賭注均壓放與臨儲拍賣。而從兩輪東北玉米的拍賣結(jié)果來看，深加工采購范圍玉米均有成交。但在整個競拍過程中，企業(yè)保持較高理性，成交范圍集中于三四等糧源，且均底價少量成交。據(jù)了解，各企業(yè)僅拍得維 持工廠15-20天使用量玉米，并未敞開式采購。而值得關(guān)注的是本月東北臨儲玉米拍賣計劃姍姍來遲。不論是4月9日臨儲玉米拍賣較去年提前一個多月啟動，還是東北臨儲玉米首輪拍賣過后，拍賣計劃遲遲不予以公布，不難讓人聯(lián)想到今年我國臨儲玉米龐大庫存壓力以及未來拍賣政策在范圍、數(shù)量上的調(diào)整，甚至其他促進(jìn)臨儲玉米出庫的方案的出臺。隨著東北臨儲玉米大幕拉開，市場跟隨拍賣節(jié)奏的特征已有所顯現(xiàn)�；鶎蛹Z源基本售罄，企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注臨儲，北港價格持續(xù)走弱;各因素致東北玉米價格小幅下跌。但市場仍處季節(jié)性價格上行階段，中長期行情需重點(diǎn)關(guān)注政策政策出臺及執(zhí)行情況。

 

　　關(guān)內(nèi)地區(qū)玉米價格呈震蕩調(diào)整態(tài)勢運(yùn)行，深加工企業(yè)收購價格先漲后跌。自臨儲提前拍賣，并向北逐步展開，令市場觀望心理增強(qiáng)，原本積極收購的下游企業(yè)收購亦開始表現(xiàn)謹(jǐn)慎。但受天氣影響企業(yè)收購價格持續(xù)上漲，恢復(fù)到2400元/噸以上。但臨儲玉米拍賣上量，下有表現(xiàn)疲軟需求方承接無力，貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險，出貨意愿略有增強(qiáng)。加之今年對小麥豐產(chǎn)預(yù)期較大，近期玉米出貨，為小麥騰庫可能較大;市場供應(yīng)壓力有增無減。在當(dāng)前我國北有東北玉米臨儲拍賣，南有進(jìn)口谷物到港替代的格局下，關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)玉米無疑是受外界干擾最少的區(qū)域之一。在當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶售糧幾乎售罄，關(guān)內(nèi)產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)為銷區(qū)的情況下，現(xiàn)貨價格季節(jié)性回升本在情理之中。然而，5月底華北新麥上市替代效應(yīng)對于該區(qū)域市場上行空間將有所限制，市場供應(yīng)轉(zhuǎn)向臨儲拍賣之后玉米價格底部抬升可期，但龐大臨儲玉米庫存對于玉米價格漲勢而言，終究是“亞歷山大”。需求上升，供應(yīng)縮減的長期趨勢下，臨儲拍賣仍是市場的“指揮棒”。后期重點(diǎn)關(guān)注南方進(jìn)口及替代到港，北方臨儲拍賣及政策出臺。

 

　　銷區(qū)玉米價格整體穩(wěn)中調(diào)整態(tài)勢運(yùn)行。移庫玉米持續(xù)不見成交，銷區(qū)企業(yè)采購意愿依舊低迷，零星補(bǔ)貨難以支撐市場價格;加之黑龍江吉林兩省補(bǔ)貼政策已經(jīng)落實(shí)，市場觀望情緒增強(qiáng)，貿(mào)易更顯清淡。今年以來進(jìn)口高粱、大麥等替代持續(xù)大量到貨，明顯抑制南方銷區(qū)對國產(chǎn)高價玉米的采購需求。目前南方飼料企業(yè)玉米庫存整體充足，加之考慮后期無進(jìn)口配額限制且價格低廉的進(jìn)口高粱等替代品到貨量將維持高位及近期產(chǎn)區(qū)行情疲軟等因素，當(dāng)前銷區(qū)市場玉米行情偏弱為主。此外，當(dāng)前西北、華北的社會庫存仍在釋放，抑制東北糧價反彈。企業(yè)庫存方面，大型企業(yè)原料庫存充裕，未來有進(jìn)口玉米補(bǔ)給，中小飼料廠仍將成為承接高價糧的主體。市場各種消息充斥，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng)，出貨不暢，價格小幅下浮調(diào)整。但整體玉米行情仍需關(guān)注臨儲政策及進(jìn)口數(shù)量引導(dǎo)，料短期上下均難有突破。

 

　北方港口方面，錦州主流2330-2375元/噸，鲅魚圈2350-2375元/噸;理論平艙價格2380-2420元/噸。五月玉米計劃船期有限，庫存兩月維持歷史高點(diǎn)，加之東北臨儲拍賣啟動，收購主體觀望增多;多數(shù)貿(mào)易商已經(jīng)停收，價格承壓下行。南方港口方面，廣東港口15%水新玉米價格在2520-2550元/噸，質(zhì)量偏差玉米價格2480-2500元/噸，優(yōu)質(zhì)玉米自提價格2510-2550元/噸，15%水新玉米集裝箱自提價格2520-2540元/噸;價格整體偏強(qiáng)30-50元/噸。港口庫存降至五月低點(diǎn)，且后半月少有船期到港，供應(yīng)逐步趨緊，貿(mào)易商銷售心態(tài)偏強(qiáng)，但整體成交清淡。

 

　　圖2: 生豬出廠價

　　資料來源：國家糧油信息中心

 

　　圖3: 活雞批發(fā)價

資料來源：國家糧油信息中心

 

　　圖4: 淀粉價格

資料來源：國家糧油信息中心

 

　　三、下游產(chǎn)品情況

 

　　全國生豬價格呈上揚(yáng)態(tài)勢，而玉米副產(chǎn)品價格則小幅下探。近期供需博弈下，預(yù)計豬價將或穩(wěn)中伴漲�？傮w來看，隨著豬價的上漲，仔豬、二元母豬價格持續(xù)上漲，造成后市出欄成本的上漲，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎。同時，當(dāng)前處5月中旬氣溫將快速回暖，建議廣大養(yǎng)殖戶不要一味壓欄增重，權(quán)衡成本與風(fēng)險因素，適時出欄。而近期玉米副產(chǎn)品價格小幅走弱，淀粉企業(yè)開工率近期較為穩(wěn)定，淀粉價格有小幅下探的趨勢，因需求方面還是不盡如人意。淀粉售價方面，華北價格偏低，對東北構(gòu)成壓制，隨著原糧價格的不斷上漲，淀粉生產(chǎn)利潤明顯下降，關(guān)內(nèi)部分企業(yè)處于盈虧線上下，東北生產(chǎn)微利。酒精方面，目前需求不暢，企業(yè)開工率較低，大幅虧損。

 

　　四、后期操作機(jī)會

 

　　總體來看，即便拍賣底價利多市場，但短期內(nèi)尚不能發(fā)揮作用。從拍賣結(jié)果來看，南方移庫玉米繼續(xù)全部流拍，進(jìn)口玉米僅山東成交13189噸，成交率34.54%，成交價2300元/噸;而東北臨儲玉米拍賣成交則出現(xiàn)分化：2012年產(chǎn)玉米成交率普遍偏低，2013年玉米成交率偏高;當(dāng)然，吉林玉米成交率明顯高出其他兩省與本周吉林深加工補(bǔ)貼150元/噸政策落實(shí)有關(guān)。而黑龍江省依然集中成交與深加工企業(yè)采購范圍玉米，但成交不及首次拍賣數(shù)量。隨著東北臨儲玉米大幕拉開，市場跟隨拍賣節(jié)奏的特征已有所顯現(xiàn)。但目前臨儲玉米整體拍賣成交率不高，市場缺口尚未打開;關(guān)內(nèi)貿(mào)易商為麥?zhǔn)镇v庫準(zhǔn)備，出貨熱情略有提高，但需求不濟(jì)，走貨不暢;南方企業(yè)需求尚未改善，加之進(jìn)口谷物到港替代的增多，觀望為主。此背景之下，短期市場出貨壓力不斷增強(qiáng)，而未有實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn);料五月難有較大行情出現(xiàn)，待六月后玉米價格將有驅(qū)強(qiáng)表現(xiàn)。