最熱夏天投資啥 厄爾尼諾引爆投資新亮點(diǎn)

　　赤道中東太平洋海水又“發(fā)燒”了。國(guó)家氣候中心人士稱，厄爾尼諾將再度抬頭發(fā)威，全球天氣注定“不太平”。據(jù)中國(guó)之聲《全球華語(yǔ)廣播網(wǎng)》5月31日?qǐng)?bào)道，截至目前，多國(guó)氣象機(jī)構(gòu)確認(rèn)，厄爾尼諾已經(jīng)形成，并且“幾乎肯定”會(huì)持續(xù)貫穿北半球整個(gè)夏天。世界氣象組織(WMO)也發(fā)布報(bào)告稱，今年或成為史上最熱的一年。不過(guò)熱歸熱，投資依舊不能停，史上最熱夏天帶來(lái)哪些投資機(jī)遇呢？市場(chǎng)人士認(rèn)為，厄爾尼諾現(xiàn)象是大宗商品價(jià)格上漲的催化劑，這意味著，大宗商品及相關(guān)股票將迎來(lái)機(jī)遇。

 

　　厄爾尼諾將制造“凌亂”夏天

 

　　“它的出現(xiàn)帶來(lái)滅頂之災(zāi)，所到之地讓人驚恐畏懼，數(shù)百萬(wàn)人因此而喪生，它為何成為人類面臨的最大威脅，它的身世為什么總是撲朔迷離。”——央視《世界地理》解說(shuō)詞。

 

　　今年夏天，致命的熱浪橫掃印度等地，一場(chǎng)可能是有記錄以來(lái)最強(qiáng)的厄爾尼諾現(xiàn)象正在形成。美國(guó)夏威夷大學(xué)的阿克塞爾·蒂默曼研究發(fā)現(xiàn)，此次厄爾尼諾的強(qiáng)度可能堪比1997年至1998年的那輪。

 

　　厄爾尼諾一般大約2-7年會(huì)發(fā)生一次。據(jù)歷史記載，1950年以來(lái)，世界上曾經(jīng)發(fā)生過(guò)13次厄爾尼諾現(xiàn)象。1997-1998年的厄爾尼諾最為嚴(yán)重，達(dá)到極強(qiáng)強(qiáng)度。據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)的厄爾尼諾事件引發(fā)的災(zāi)害至少造成2萬(wàn)人死亡，全球經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)340多億美元。

 

　　去年夏天以來(lái)，厄爾尼諾對(duì)全球氣候擾動(dòng)已經(jīng)顯現(xiàn)。資料顯示，2014年6月底，持續(xù)強(qiáng)降雨在南美洲引發(fā)洪水，巴拉圭、阿根廷等多地36萬(wàn)多人被迫離開(kāi)家園。而水資源充沛的巴西卻遭遇了1930年以來(lái)最嚴(yán)峻干旱，936個(gè)城市水資源告急。冬季美國(guó)中東部地區(qū)先后遭遇6次大范圍暴風(fēng)雪天氣過(guò)程襲擊。

 

　　歷來(lái)，厄爾尼諾都與大宗商品緊緊相連，也是眾多大宗商品多頭們耐心等待的抄底信號(hào)。為什么厄爾尼諾如此可怕，它對(duì)大宗商品和期貨市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的沖擊？研究人士表示，從品種上來(lái)看，厄爾尼諾可能導(dǎo)致巴西、印度的蔗糖減產(chǎn)，東南亞的橡膠及棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)、澳大利亞的小麥減產(chǎn)。從價(jià)格來(lái)看，將會(huì)導(dǎo)致全球白糖、棕櫚油、橡膠、小麥價(jià)格上漲，導(dǎo)致阿根廷大豆價(jià)格下降。

 

　　除了農(nóng)產(chǎn)品，厄爾尼諾也可能波及其他大宗商品，例如鐵礦石、銅的運(yùn)輸，房地產(chǎn)開(kāi)工率下降對(duì)鋼材需求的影響等。永安期貨研究院研究認(rèn)為，厄爾尼諾對(duì)鋼材的影響體現(xiàn)在：首先，厄爾尼諾會(huì)使我國(guó)雨帶南移，導(dǎo)致北旱南澇，北方地區(qū)有可能出現(xiàn)極端高溫，高溫及降雨天氣增多，將使得工地開(kāi)工明顯受阻，抑制對(duì)鋼材的消費(fèi)需求；其次，厄爾尼諾冬季已形成暖冬，北方冬季施工時(shí)間或變長(zhǎng)。

 

　　糖業(yè)股票率先啟動(dòng)

 

　　白糖及相關(guān)股票是此次厄爾尼諾最新喚醒的領(lǐng)域之一。從南寧糖業(yè)(000911)走勢(shì)看，該股自5月7日見(jiàn)底后就強(qiáng)勢(shì)回升，5月29日以23.1元的漲停價(jià)報(bào)收。而貴糖股份(000833)更是于5月27日、5月29日兩日均以漲停報(bào)收。

 

　　甘蔗原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，最大的甘蔗生產(chǎn)國(guó)是巴西、印度和中國(guó)，適宜種植在熱帶和亞熱帶的作物，其整個(gè)生長(zhǎng)發(fā)育過(guò)程需要較高的溫度和充沛的雨量，一般要求全年大于10℃的活動(dòng)積溫為5500℃-6500℃，年日照時(shí)數(shù)1400小時(shí)以上，年降雨量1200毫米以上。然而過(guò)量的降水對(duì)甘蔗成長(zhǎng)起到適得其反的作用。以巴西中南部產(chǎn)糖區(qū)為例，當(dāng)降水偏多時(shí)，榨季尾端的潮濕天氣將減少甘蔗的糖含量。

 

　　歷史上，厄爾尼諾現(xiàn)象給巴西地區(qū)帶來(lái)大量的降雨，對(duì)甘蔗收獲造成嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。2009年7月—2010年4月發(fā)生了一次中等厄爾尼諾事件，導(dǎo)致巴西降水偏多，從而影響甘蔗的出糖率及生產(chǎn)節(jié)奏。由于甘蔗的生長(zhǎng)期在9—17個(gè)月。這次厄爾尼諾帶來(lái)的大量降雨，對(duì)巴西2011年、2012年甘蔗產(chǎn)量帶來(lái)了嚴(yán)重影響，2011、2012年巴西甘蔗產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑。而2009年的厄爾尼諾還曾引發(fā)了印度40年來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)，導(dǎo)致全球蔗糖價(jià)格大幅上漲。

 

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，厄爾尼諾與鄭州白糖期貨價(jià)格相關(guān)性很高。例如，2006年9月至2007年1月，厄爾尼諾最高強(qiáng)度達(dá)1.0，鄭糖主力連續(xù)合約從3300元/噸上漲到2006年12月的4000元/噸高點(diǎn)附近后在2007年1月份回落至3700元/噸附近(厄爾尼諾從最高點(diǎn)1走弱)，漲幅約為18%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強(qiáng)度最高達(dá)1.6，鄭糖主力連續(xù)合約從4000元/噸上漲到2010年12月的5700元/噸后回落至2010年4月的5100元/噸(厄爾尼諾從1.6的高強(qiáng)度走弱)，漲幅約28%。

 

　　咖啡可可最受影響

 

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，厄爾尼諾之年，受影響最明顯的是咖啡、可可豆等商品的全球價(jià)格�？Х鹊娜�球產(chǎn)量集中在巴西，約占全世界40%左右，如果包括東南亞等地，越南還有印尼，占世界產(chǎn)量60%。

 

　　熱帶地區(qū)的氣候一有異常，就會(huì)使咖啡價(jià)格急速上漲。1997年那次強(qiáng)厄爾尼諾時(shí)，全球咖啡價(jià)格在1997-1998年上漲200%以上；即使在2009年那次小厄爾尼諾時(shí)，咖啡價(jià)格2009年下半年開(kāi)始上漲近100%。

 

　　今年，巴西東北部的咖啡種植受損，已對(duì)咖啡產(chǎn)量形成極大打擊。2014年上半年，干旱一度使得紐約商品交易所(NYBOT)咖啡價(jià)格翻番，但隨后6個(gè)月價(jià)格連續(xù)回落。2014年咖啡經(jīng)歷了牛熊市的輪換，使得其成為去年彭博大宗商品指數(shù)里波動(dòng)率最大的品種。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，如果今夏全球遭遇厄爾尼諾，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)咖啡價(jià)格將進(jìn)一步上漲50%-100%。

 

　　同樣屬熱帶作物的可可豆，其產(chǎn)量也基本集中在非洲(西非如加納，尼日利亞，喀麥隆等)和南美地區(qū)(巴西、墨西哥)。國(guó)際可可組織預(yù)計(jì)，厄爾尼諾將使全球可可平均減產(chǎn)2.4%。2014年，厄爾尼諾的預(yù)期導(dǎo)致全球可可豆價(jià)格升至2年半以來(lái)的峰值，價(jià)格從年初至6月份也上漲30%。海通證券研究認(rèn)為，若今夏天氣繼續(xù)惡化，會(huì)進(jìn)一步推高可可豆價(jià)格20%-50%。

 

　　有色金屬也受牽連

 

　　令許多人想象不到的是，有色金屬也是深受影響的大宗商品。因?yàn)橛猩�金屬大�?guó)可能面臨嚴(yán)重的洪水或干旱，導(dǎo)致礦業(yè)受影響。金屬采礦過(guò)程中通常需要消耗大量水資源，在印尼、菲律賓等基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的地區(qū)，礦業(yè)依賴于水運(yùn)及水電能源供應(yīng)，這些地區(qū)的礦業(yè)開(kāi)采可能受到顯著影響。

 

　　法國(guó)興業(yè)銀行去年曾發(fā)布了“厄爾尼諾大宗商品指數(shù)”，用它衡量天氣現(xiàn)象對(duì)整個(gè)大宗商品市場(chǎng)的影響。該指數(shù)顯示，從以往記錄看，金屬鎳居然最有漲價(jià)潛力。自1991年以來(lái)，每逢厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生，鎳價(jià)格平均上漲13%。法興銀行大宗商品研究全球負(fù)責(zé)人MichaelHaigh對(duì)此解釋說(shuō)，這是因?yàn)槎驙柲嶂Z通常會(huì)使全球最大鎳產(chǎn)國(guó)印度尼西亞出現(xiàn)干旱，而印尼的采礦設(shè)備依賴水電。

 

　　除了鎳，厄爾尼諾大宗商品指數(shù)看好的還有銅。因?yàn)槎驙柲嶂Z期間全球最大銅產(chǎn)國(guó)智利和秘魯會(huì)大量降雨，遭遇洪水的礦區(qū)會(huì)減產(chǎn)。

 

　　海通證券認(rèn)為，在厄爾尼諾發(fā)生時(shí)期，印度尼西亞、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部均出現(xiàn)干旱，而從赤道中太平洋到南美西岸則多雨。從2013年智利、秘魯、印尼、澳大利亞和巴西這幾個(gè)主要的礦產(chǎn)國(guó)各種金屬占全球比例排序分析，鋰、銅、錫、銀、鋅和鎳六個(gè)品種是核心的受影響品種。

 

　　相關(guān)研究顯示，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強(qiáng)度達(dá)1.3，銅期貨主力連續(xù)合約價(jià)格從16000元/噸上升到17000元/噸附近，漲幅約為6%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強(qiáng)度在0.7以下，銅期貨主力連續(xù)合約價(jià)格從25000元/噸下降到30000元/噸附近，漲幅約上漲20%；2006年9月2007年1月，厄爾尼諾最高強(qiáng)度達(dá)1.0，銅期貨主力連續(xù)合約價(jià)格從72000元/噸下降到53000元/噸附近，下降幅度約為26%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強(qiáng)度最高達(dá)1.6，銅期貨主力連續(xù)合約價(jià)格從39000元/噸上升至60000元/噸附近，漲幅約達(dá)54%。

 

　　棕櫚油難脫干系

 

　　東南亞和非洲作為棕櫚油的主要出產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量約占世界棕櫚油總產(chǎn)量的88%，印度尼西亞、馬來(lái)西亞和尼日利亞是世界前三大生產(chǎn)國(guó)，其產(chǎn)量的變化直接影響整個(gè)世界棕櫚油的供給。厄爾尼諾一般發(fā)生在棕櫚油的產(chǎn)量旺季，因此，厄爾尼諾作為主要的天氣因素之一對(duì)兩國(guó)棕櫚油的產(chǎn)量具有直接的影響。

 

據(jù)撲克投資家整理的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)厄爾尼諾強(qiáng)度達(dá)到1.0以上時(shí)，棕櫚油指數(shù)的波動(dòng)區(qū)間相應(yīng)擴(kuò)大，而B(niǎo)MD棕櫚油價(jià)格相應(yīng)產(chǎn)生大幅度變化。即厄爾尼諾的發(fā)生引發(fā)棕櫚油產(chǎn)量的變化進(jìn)而影響棕櫚油價(jià)格變化是值得關(guān)注的。

 

　　例如，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強(qiáng)度達(dá)1.3，棕櫚油指數(shù)波動(dòng)區(qū)間0.52-1.4，BMD棕櫚油5月17日向上突破，年底觸頂，漲幅達(dá)35%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強(qiáng)度在0.7以下，棕櫚油指數(shù)波動(dòng)區(qū)間0.59-0.77，BMD棕櫚油價(jià)格下跌；2006年9月至2007年1月，厄爾尼諾最高強(qiáng)度達(dá)1.0，棕櫚油指數(shù)波動(dòng)區(qū)間0.69-1.18，BMD棕櫚油10月初價(jià)格企穩(wěn)開(kāi)始向上，漲幅達(dá)33%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強(qiáng)度最高達(dá)1.6，棕櫚油指數(shù)波動(dòng)區(qū)間0.53-1079，BMD棕櫚油7月反彈后回調(diào)，10月初漲至年底，漲幅達(dá)33%。

 

　　橡膠市場(chǎng)機(jī)會(huì)大

 

　　目前，全球橡膠的產(chǎn)地分布主要是在南北緯15度以內(nèi)，主要集中在東南亞地區(qū)，種植面積占到了全球的90%以上，另外中國(guó)的云南、海南等地也有種植。橡膠樹(shù)對(duì)氣象條件的要求主要是光、溫、水和風(fēng)。橡膠生產(chǎn)的適宜溫度是在18℃—40℃之間，高產(chǎn)還需要充足的光照，同時(shí)橡膠耗水比較多，年降水量2000毫米以上適合生長(zhǎng)，但是降水量過(guò)多時(shí)也會(huì)引發(fā)膠原病，影響產(chǎn)膠量。除此之外，強(qiáng)風(fēng)也可能對(duì)樹(shù)木造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害，所以采割期的災(zāi)害型天氣會(huì)對(duì)橡膠產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。

 

　　從歷次厄爾尼諾現(xiàn)象看，其對(duì)橡膠價(jià)格的影響程度同樣與其發(fā)生的強(qiáng)度大小有關(guān)。當(dāng)厄爾尼諾發(fā)生較為強(qiáng)烈時(shí)對(duì)橡膠的產(chǎn)量造成極大的影響(例如2009年7月至2010年4月發(fā)生的厄爾尼諾使印尼橡膠產(chǎn)量同比下降約12%)，那么橡膠期價(jià)變動(dòng)的幅度就大。

 

　　撲克投資家整理的數(shù)據(jù)顯示，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強(qiáng)度達(dá)1.3，橡膠主力連續(xù)合約價(jià)格從7420元/噸上升到15250元/噸附近，漲幅約達(dá)105%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強(qiáng)度在0.7以下，橡膠主力連續(xù)合約連續(xù)合約價(jià)格從14200元/噸下降到12100元/噸附近，變化幅度相對(duì)較小，約下降15%；2006年9月2007年1月，厄爾尼諾最高強(qiáng)度達(dá)1.0，橡膠主力連續(xù)合約價(jià)格從19400元/噸下降到16800元/噸附近，緊接著上升至21700元/噸附近，總體上處于上漲趨勢(shì)，漲幅相對(duì)較小，約為12%；2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強(qiáng)度最高達(dá)1.6，橡膠主力連續(xù)合約價(jià)格從15480元/噸上升至23400元/噸附近，漲幅約達(dá)52%。

 

　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)加劇

 

　　厄爾尼諾現(xiàn)象所產(chǎn)生的異常天氣，會(huì)直接影響到農(nóng)作物的產(chǎn)量，因而當(dāng)年的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量會(huì)減小，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格攀升，特別是小麥。相關(guān)研究表明，在最近的五次厄爾尼諾期間，芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥價(jià)格平均上漲10%。而在2002年厄爾尼諾發(fā)生期間，CBOT小麥價(jià)格上漲幅度居然高達(dá)26%。宏源證券的研究顯示，2009年的厄爾尼諾曾導(dǎo)致世界第二大小麥生產(chǎn)國(guó)印度的季風(fēng)失衡，造成印度四十年來(lái)最嚴(yán)重的旱災(zāi)。而對(duì)于世界第二大糧食出口國(guó)澳大利亞，厄爾尼諾通常會(huì)導(dǎo)致其糧食主產(chǎn)區(qū)降雨量低于平均水平。自1970年以來(lái)，厄爾尼諾都會(huì)令當(dāng)?shù)氐男←湲a(chǎn)量低于平均產(chǎn)量。在最糟糕的情況下，澳大利亞的小麥產(chǎn)量猛降15%。

 

　　全球玉米的主產(chǎn)區(qū)在美國(guó)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)的玉米產(chǎn)量約占全球的41%。需要注意的是，并不能因?yàn)槎驙柲嶂Z的發(fā)生就熱炒所有農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。事實(shí)上，由于玉米主產(chǎn)區(qū)緯度偏高，厄爾尼諾的影響范圍難以覆蓋，且歷史上的厄爾尼諾峰值期大多不是玉米的播種及生長(zhǎng)期，不易波及玉米產(chǎn)量，除非發(fā)生長(zhǎng)期、嚴(yán)重的厄爾尼諾現(xiàn)象，否則很難對(duì)玉米的單產(chǎn)造成影響。

 

　　撲克投資家的數(shù)據(jù)顯示，在厄爾尼諾年份，美國(guó)玉米單產(chǎn)較5年均值降低的情況不多，甚至當(dāng)年單產(chǎn)多有增幅出現(xiàn)。而在厄爾尼諾次年的美玉米單產(chǎn)也并未相伴出現(xiàn)規(guī)律性變化，1997-1998年強(qiáng)度的厄爾尼諾現(xiàn)象，次年美國(guó)玉米單產(chǎn)反而高于5年均值10.78%，相關(guān)性不明顯。美國(guó)玉米播種通常為4月初至6月初，收獲時(shí)節(jié)為9月中旬至11月，如果玉米帶中部地區(qū)的播種條件適宜，40%-50%的美國(guó)玉米作物可以在一周內(nèi)播種完畢，而且當(dāng)今越來(lái)越大型的耕種設(shè)備意味著美國(guó)農(nóng)戶可以以驚人的速度播種玉米。

 

　　當(dāng)然，也有在厄爾尼諾來(lái)臨期間不漲反跌的商品，大豆就是其中的一個(gè)。從CBOT大豆的歷史價(jià)格走勢(shì)看，在1997-1998年那次較嚴(yán)重的厄爾尼諾期間，大豆價(jià)格反而下跌了4%。這是因?yàn)�，美�?guó)的大豆產(chǎn)量約占全球的36%，厄爾尼諾往往會(huì)給美國(guó)糧食產(chǎn)區(qū)帶來(lái)較豐沛的降雨，反而在一定程度上有利于大豆的生長(zhǎng)，因此厄爾尼諾實(shí)際上有利于提高大豆產(chǎn)量。