巴西罷工 中國大豆播種面積預(yù)期下降

　　截止到2015年4月24日的一周，全球油籽市場價格大多上漲。巴西卡車司機(jī)再度舉行罷工，今年中國大豆播種面積可能顯著下降，以及加拿大油菜籽播種意向面積數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，均對油籽價格構(gòu)成提振。不過南美大豆產(chǎn)量前景龐大，而且今年美國大豆播種面積預(yù)期龐大，繼續(xù)限制大豆以及制成品價格的上漲空間。

 

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的7月大豆期約報每蒲式耳970.75美分，比一周前下跌0.75美分；5月大豆期約報969.75美分/蒲，比一周前上漲1美分。美灣地區(qū)美國1號黃大豆的駁船報價為每蒲1044.25美分（合每噸383.7美元），比一周前上漲1美分。洲際交易所（ICE）的5月油菜籽期約報449.4加元/噸，比一周前上漲1.9加元/噸；阿根廷大豆在上河的現(xiàn)貨報價為每噸369美元，F(xiàn)OB，比一周前上漲5美元。大連商品交易所的9月大豆期貨收于每噸4,191元（合每噸676美元），比一周前上漲126元或者3.1個百分點(diǎn)。

 

　　為什么過去一周油籽價格沒有下跌，特別是在面臨重重利空的情況下。這些利空包括，南美大豆正處在收獲上市高峰期，阿根廷農(nóng)業(yè)部在4月23日發(fā)布的月度報告里將阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)高到5900萬噸，高于上月預(yù)測的5800萬噸，也高于上年的5340萬噸。國際谷物理事會也在本月發(fā)布的月報里上調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量，從早先預(yù)測的5650萬噸調(diào)高到5800萬噸。美國中西部爆發(fā)迄今為止規(guī)模最大的禽流感疫情，全國已有700多萬雞禽感染致命禽流感，明尼蘇達(dá)和威斯康星等兩個州宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)；美國周度大豆出口數(shù)據(jù)依然呈現(xiàn)季節(jié)性下滑，雖然沒有預(yù)期的那么差，但是也絕對談不上強(qiáng)。而且，目前美國進(jìn)入春播季節(jié)，中西部天氣對于作物播種有利，這些利空難道還不足以打壓大豆下跌嗎？究竟是什么樣的利多消息來支撐大豆和其他油籽價格呢？

 

　　首先來看投機(jī)資金的動向。自從3月底美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的播種意向報告顯示今年美國大豆播種面積將會達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8460萬英畝，投機(jī)資金非�？纯彰绹�大豆期市走勢，4月14日時持有的大豆期貨和期權(quán)凈空單創(chuàng)下8.17萬余手的歷史新高。應(yīng)該說，在美國大豆尚未播種的時候就如此看空大豆市場，歷史上很少見，因?yàn)榇翰ゼ竟?jié)期間通常會炒作天氣風(fēng)險升水。但是由于今年6月份很可能出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，而這種由于熱帶太平洋水溫升高導(dǎo)致的異常天氣通常有利于美國作物豐收，意味著美國中西部氣溫適宜降雨充足，所以看空的基金似乎有恃無恐。北京德潤林公司的文獻(xiàn)檢索也顯示，基于Toshichika Iizumi等科學(xué)家2014年5月份發(fā)表在《自然通訊》（Nature Communications）的一篇論文顯示，厄爾尼諾現(xiàn)象很可能導(dǎo)致全球大豆單產(chǎn)均值提高2.1%到5.4%，但是可能導(dǎo)致全球玉米、大米以及小麥的單產(chǎn)減少4.3%到提高0.8%不等。因此看來，近期包括美國氣候預(yù)測中心（CPC）以及澳大利亞氣象局等主要?dú)庀髾C(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高今年出現(xiàn)厄爾尼諾天氣的幾率，也可能助長了基金在大豆市場看空的人氣。但是，每逢投機(jī)基金持有巨量單邊持倉，都很容易因?yàn)槠絺}而引發(fā)期價劇烈波動。本周也不例外。最新的持倉報告也證實(shí)了這一點(diǎn)，基金在截至到4月21日的一周里大舉平掉了3.4萬手空單，這足以對大豆期貨價格構(gòu)成底部支持，同期CBOT的5月大豆期貨價格從960.25美分上漲到了975.25美分，漲幅達(dá)到1.6個百分點(diǎn)。

 

　　從需求面來看，目前是美國大豆出口淡季，出口需求確實(shí)也出現(xiàn)季節(jié)性放慢，但是巴西和阿根廷的大豆出口都存在一些問題。一個月前巴西卡車司機(jī)的大罷工導(dǎo)致國內(nèi)燃料供應(yīng)短缺，谷物和大豆物流受到?jīng)_擊，令人記憶猶新。那次罷工結(jié)束后，運(yùn)輸公司和巴西政府并沒有按照罷工司機(jī)的要求設(shè)定最低運(yùn)費(fèi)和降低柴油價格。未能如愿的卡車司機(jī)們不折不撓，從本周四起再次舉行罷工，恢復(fù)在主要農(nóng)業(yè)區(qū)設(shè)置路障。暫時看來，罷工的影響更多是心理上的，除非罷工能夠持續(xù)一周以上并且規(guī)模不斷擴(kuò)大，才會給巴西大豆出口造成一些實(shí)質(zhì)性的不利影響。當(dāng)然期貨市場是不會放過任何一個炒作題材的。阿根廷大豆出口則面臨另外一個問題，那就是農(nóng)戶惜售。由于阿根廷國內(nèi)通脹壓力高企，比索匯率持續(xù)下跌，大豆農(nóng)場主將大豆作為防范通脹以及比索下跌的保值手段，所以一直囤貨惜售，寧可把大豆存在巨大的塑料袋里也不愿賣出大豆為國創(chuàng)匯。

 

　　此外，中國這個頭號大買家的未來進(jìn)口需求也變得更加樂觀，這跟中國大豆播種面積可能顯著下降有關(guān)。由于政府去年改變了大豆補(bǔ)貼政策，從原來的政府收儲變?yōu)槭袌鰧?dǎo)向的目標(biāo)價格補(bǔ)貼，這可能給大豆種植戶的春播決定帶來一些不確定性。到底直補(bǔ)能拿到多少錢以及何時領(lǐng)到錢，政策不明朗，農(nóng)民心里沒底，所以包括美國農(nóng)業(yè)參贊以及德國油世界在內(nèi)的機(jī)構(gòu)近期紛紛預(yù)測2015年中國大豆播種面積和產(chǎn)量可能降低甚至顯著降低。這預(yù)示著中國的大豆以及植物油進(jìn)口需求仍將強(qiáng)勁增長。還有一個因素就是中國央行今年很可能繼續(xù)降息降準(zhǔn)，這意味著進(jìn)口融資成本降低，同樣有助于中國大豆進(jìn)口需求增長，而美國農(nóng)場主自然是最大的受益者。近期美元匯率下跌也對美國大豆構(gòu)成一些支持。周五美元指數(shù)收于97.075點(diǎn)，比上周五的97.707下跌0.632點(diǎn)。美元下跌意味著美元定價的農(nóng)產(chǎn)品對海外買家變得更加便宜，有助于提振出口需求。當(dāng)然美元是否持續(xù)下跌，仍然取決于許多因素，其中一個就是美聯(lián)儲何時升息。

 

　　就油菜籽市場而言，加拿大統(tǒng)計(jì)局周四公布的油菜籽播種面積要低于市場預(yù)期。報告顯示2015年加拿大油菜籽播種面積為1940萬英畝，比去年的2032.5萬英畝減少4.5%。相比之下，報告出臺前市場預(yù)期播種面積為2020萬英畝，比上年減少0.6%。這份報告是基于2015年3月18日到31日期間加拿大統(tǒng)計(jì)局調(diào)查員對國內(nèi)11,500名農(nóng)戶進(jìn)行的農(nóng)業(yè)調(diào)查。2015年12月4日將發(fā)布今年的最終播種面積數(shù)據(jù)。總體看來，今年加拿大農(nóng)戶將增加小麥、燕麥以及大麥面積，同時減少油菜籽和大豆播種面積。根據(jù)北京德潤林公司了解的情況，今年加拿大農(nóng)戶減少油菜籽播種面積的主要原因在于兩個方面。一個是加拿大鐵路運(yùn)輸瓶頸導(dǎo)致油菜籽運(yùn)輸上市的數(shù)量有限，農(nóng)民手里還有不少陳季油菜籽庫存沒有賣掉；第二個原因是油菜籽種植成本高企，而且經(jīng)歷了去年的油菜籽豐收之后，農(nóng)民選擇輪作其他作物，以便恢復(fù)土壤肥力。