2015年4月美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆豆粕等油料展望報(bào)告

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月31日發(fā)布的播種意向報(bào)告顯示，今年美國(guó)農(nóng)戶計(jì)劃種植8460萬(wàn)英畝大豆，而減少玉米和棉花種植規(guī)模。美國(guó)葵花籽播種面積可能達(dá)到178.6萬(wàn)英畝，比上年增長(zhǎng)14%�；ㄉ�播種面積預(yù)計(jì)為148.1萬(wàn)英畝，比上年增長(zhǎng)9%。相比之下，今年美國(guó)油菜籽播種面積可能減少到155.4萬(wàn)英畝，比上年減少9%，棉花播種面積可能減少到955萬(wàn)英畝，比上年減少13%。

　　2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.155億噸，比上月的預(yù)測(cè)高出40.7萬(wàn)噸。2014/15年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5700萬(wàn)噸，比上月的預(yù)測(cè)高出100萬(wàn)噸，因?yàn)?月份洪水未影響的地區(qū)大豆單產(chǎn)高企。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度印度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)調(diào)低到980萬(wàn)噸，比上月低70萬(wàn)噸。

　　國(guó)內(nèi)展望

　　2015年美國(guó)大豆播種面積有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月31日發(fā)布的播種意向報(bào)告顯示，今年美國(guó)農(nóng)戶計(jì)劃種植8460萬(wàn)英畝大豆。如果該預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)，那么將比上年的水平高出近100萬(wàn)英畝。大豆播種面積增幅將集中在玉米種植帶，當(dāng)?shù)赜衩撞シN面積將會(huì)減少。另外，由于棉花播種面積可能下滑，阿肯色州、密西西比州和路易斯安納斯州的大豆播種面積將會(huì)提高。相比之下，北部平原和中部平原的大豆播種面積將會(huì)減少，事實(shí)上這些地區(qū)的農(nóng)作物種植規(guī)模將呈現(xiàn)整體下滑態(tài)勢(shì)。

　　價(jià)格前景更為明朗，支持葵花籽種植

　　在北部平原，幾乎沒(méi)有農(nóng)作物價(jià)格高于葵花籽。3月份北達(dá)科他州埃德寧鎮(zhèn)的油用葵花籽現(xiàn)貨平均價(jià)格為每磅19.24美分，只比上年同期跌6%。葵花籽價(jià)格堅(jiān)挺的原因在于油用葵花籽供應(yīng)緊張。3月1日美國(guó)葵花籽庫(kù)存同比減少18%，也是十幾年來(lái)的最低水平。因而，今年美國(guó)葵花籽播種面積可能達(dá)到178.6萬(wàn)英畝，比上年增長(zhǎng)14%。

　　雖然一些州的葵花籽播種面積可能小幅提高，但是北達(dá)科他州將占到幾乎全部的葵花籽播種面積增幅。油用葵花籽將占到全部的播種面積增幅，因?yàn)樘枪�用葵花籽播種面積將降至30.1萬(wàn)英畝，比上年減少23%。另外，北部平原農(nóng)戶也將會(huì)提高亞麻籽播種面積，播種面積將達(dá)到40.1萬(wàn)英畝，比上年增長(zhǎng)29%，也將是五年來(lái)的最高水平。

　　今年美國(guó)油菜籽播種面積可能降至155.4萬(wàn)英畝，比上年減少9%。頭號(hào)油菜籽產(chǎn)區(qū)北達(dá)科他州的油菜籽播種面積可能保持穩(wěn)定，不過(guò)俄克拉荷馬州的播種面積可能減少12.5萬(wàn)英畝。去年9月份俄克拉荷馬州已經(jīng)完成大部分的油菜籽播種工作，但是土壤墑情持續(xù)干燥，影響到播種。

　　南部農(nóng)戶將提高花生播種規(guī)模，減少棉花種植面積

　　2015/16年度美國(guó)花生播種面積將增至148.1萬(wàn)英畝，比上年增長(zhǎng)9%，大部分增幅將集中在佐治亞州。佐治亞州的花生播種面積將比上年增長(zhǎng)20%，因?yàn)楫?dāng)?shù)剞r(nóng)戶將棉花耕地轉(zhuǎn)播上花生。南卡羅萊納州的花生播種面積可能創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

　　由于全球供應(yīng)過(guò)剩，去年秋季棉花價(jià)格大幅下跌，創(chuàng)下六年來(lái)的最低水平，隨后一直無(wú)力展開(kāi)反彈行情。一年前2014年12月交貨的棉花期約價(jià)格接近每磅80美分，而目前2015年12月交貨的棉花期約價(jià)格低于65美分/磅。這將會(huì)制約今年美國(guó)農(nóng)戶的種植積極性。今年美國(guó)棉花播種面積可能降至955萬(wàn)英畝，比上年減少約13%。雖然每個(gè)州的棉花播種面積均將會(huì)下滑，但是德克薩斯州和佐治亞州將占到全國(guó)降幅的過(guò)半。今年棉籽產(chǎn)量將會(huì)受到播種面積下滑的制約。

　　3月1日大豆庫(kù)存數(shù)據(jù)預(yù)示2014/15年度期末庫(kù)存減少

　　2014/15年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為3.7億蒲式耳，比上月的預(yù)測(cè)下調(diào)1500萬(wàn)蒲式耳，因?yàn)橛昧吭龇�大于進(jìn)口增幅。本月美國(guó)大豆進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)到3000萬(wàn)蒲式耳，高于上月預(yù)測(cè)的2500萬(wàn)蒲式耳。雖然2014/15年度上半年的用量創(chuàng)下歷史最高水平，美國(guó)大豆供應(yīng)依然充足。美國(guó)農(nóng)業(yè)部的最新季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截止到2015年3月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存總量為13.34億蒲式耳，同比增長(zhǎng)34%，也是三年來(lái)的最高水平。不過(guò)考慮到迄今為止的大豆用量規(guī)模，3月1日的庫(kù)存數(shù)據(jù)仍要低于預(yù)期，這促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部將大豆的其他用量數(shù)據(jù)上調(diào)1400萬(wàn)蒲式耳�；�于最新的播種面積預(yù)測(cè)，大豆的種子用量數(shù)據(jù)同樣上調(diào)600萬(wàn)蒲式耳。在本年度下半年，大豆出口將會(huì)大幅下滑，放慢大豆庫(kù)存下滑速度。巴西3月份大豆出口較2月份大幅提高。

　　豆油出口前景下滑，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)依然旺盛

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度豆油出口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到19億磅，比上月低1.5億磅，2013/14年度為18.77億磅。截止到4月2日，美國(guó)豆油出口銷售總量同比增長(zhǎng)13%。但是今年夏季豆油出口銷售不太可能再現(xiàn)上年同期的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。2013/14年度美國(guó)豆油出口市場(chǎng)受到對(duì)華出口異常龐大的支持，當(dāng)年美國(guó)共對(duì)中國(guó)出口4.1億磅豆油。但是今年美國(guó)幾乎未對(duì)華出口任何的豆油，今后的出口前景同樣暗淡。

　　近來(lái)美國(guó)豆油價(jià)格一直低于南美供應(yīng)，3月份豆油價(jià)格繼續(xù)下跌，創(chuàng)下六年來(lái)的最低水平，約為每磅30.9美分。雖然國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格繼續(xù)下跌，但是價(jià)格優(yōu)勢(shì)快速減小。美國(guó)豆油出口銷售價(jià)格下跌帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)被美元匯率走強(qiáng)所抵消。自2014年5月份以來(lái)，美元兌換一攬子貨幣的匯率大漲25%，創(chuàng)下12年來(lái)的最高水平。另外，隨著南美新豆收獲上市，阿根廷生物柴油需求低迷，美國(guó)豆油在出口市場(chǎng)面臨的競(jìng)爭(zhēng)將愈加激烈。這促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度豆油平均價(jià)格預(yù)估從30-34美分下調(diào)到30-33美分/磅。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)豆油需求（尤其是食用需求）一直比預(yù)期更為強(qiáng)勁。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度國(guó)內(nèi)豆油用量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)到186.5億磅，比上月高出3億磅。替代性植物油的進(jìn)口并未如早先預(yù)期那樣高企。例如2014年10月到2015年2月期間美國(guó)的棕櫚油進(jìn)口量同比減少18%。豆油需求數(shù)據(jù)上調(diào)，加上產(chǎn)量數(shù)據(jù)略微下調(diào)（因?yàn)槌鲇吐蕼p少），導(dǎo)致2014/15年度美國(guó)豆油期末庫(kù)存數(shù)據(jù)下調(diào)到13.8億磅，比上月下調(diào)1.25億磅。

　　國(guó)際展望

　　南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)高，而印度產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)低

　　2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.155億噸，比上月的預(yù)測(cè)高出40.7萬(wàn)噸。阿根廷和烏拉圭的大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)增幅大于印度的大豆產(chǎn)量降幅。

　　2014/15年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5700萬(wàn)噸，比上月的預(yù)測(cè)高出100萬(wàn)噸，因?yàn)槲词?月份洪澇影響的地區(qū)大豆單產(chǎn)高企。自3月份以來(lái)，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣溫?zé)岣稍�，為大豆收獲營(yíng)造更為良好的條件。截止到4月9日，阿根廷大豆收割工作已完成14%。不過(guò)阿根廷所有的大豆產(chǎn)量增幅可能轉(zhuǎn)移到庫(kù)存上，因?yàn)檗r(nóng)戶等待更好的農(nóng)業(yè)政策，然后再出售大豆。對(duì)于烏拉圭，大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為350萬(wàn)噸，比上月高出10萬(wàn)噸，因?yàn)椴シN面積數(shù)據(jù)上調(diào)。供應(yīng)增加將提振2014/15年度烏拉圭大豆出口增至330萬(wàn)噸――和其他出口國(guó)家一樣，大部分出口大豆將裝運(yùn)到中國(guó)。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度印度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到980萬(wàn)噸，比上月的預(yù)測(cè)低70萬(wàn)噸，上年為950萬(wàn)噸。大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)的原因在于印度大豆加工商協(xié)會(huì)稱，2014年10月到2015年2月期間大豆上市數(shù)量同比減少6%。去年雨季耽擱，迫使印度農(nóng)戶種植低產(chǎn)短季大豆品種。印度大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)，可能導(dǎo)致2014/15年度國(guó)內(nèi)大豆用量進(jìn)一步減少20萬(wàn)噸。2014/15年度印度大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)僅小幅提高。大豆壓榨步伐遲緩，可能造成2014/15年度印度豆粕出口減少到145萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的165萬(wàn)噸。

　　全球油菜籽貿(mào)易數(shù)據(jù)上調(diào)

　　2014/15年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)到7160萬(wàn)噸，因?yàn)橛《鹊漠a(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)25萬(wàn)噸。印度農(nóng)戶種植油菜籽期間土壤墑情偏低，導(dǎo)致播種面積比2013/14年度減少7%。不過(guò)生長(zhǎng)條件整體良好，將改善單產(chǎn)潛力，因而2014/15年度印度的油菜籽產(chǎn)量將達(dá)到710萬(wàn)噸，相比之下，2013/14年度為730萬(wàn)噸。印度的油菜籽供應(yīng)提高，將阻止庫(kù)存下滑。

　　加拿大油菜籽出口需求一直穩(wěn)定。雖然截止到2月份的出口裝運(yùn)量比上年同期高出11%，但是不可能象2013/14年度底那樣出現(xiàn)同樣的大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度加拿大油菜籽出口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)上調(diào)到880萬(wàn)噸，比上月的預(yù)測(cè)高出20萬(wàn)噸。加元匯率走軟（自去年11月份以來(lái)，加元兌換美元的匯率下跌近11%），一直刺激中國(guó)、巴基斯坦和墨西哥等主要進(jìn)口國(guó)的采購(gòu)興趣。對(duì)于中國(guó)而言，壓榨利潤(rùn)改善，促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度中國(guó)的油菜籽進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從上月的385萬(wàn)噸上調(diào)到410萬(wàn)噸。中國(guó)的油菜籽壓榨數(shù)據(jù)上調(diào)，因而2014/15年度的菜籽油進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從100萬(wàn)噸下調(diào)到90萬(wàn)噸。

　　上半年產(chǎn)量不足，制約馬來(lái)西亞棕櫚油貿(mào)易

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月將2014/15年度全球棕櫚油產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)85.5萬(wàn)噸，因?yàn)轳R來(lái)西亞和泰國(guó)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)。2014年12月和2015年1月期間馬來(lái)半島發(fā)生大范圍的洪澇，導(dǎo)致2014年10月到2015年3月期間馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量同比減少10%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從上月的2050萬(wàn)噸下調(diào)到1980萬(wàn)噸，也低于上年的2020萬(wàn)噸。因而2014/15年度馬來(lái)西亞的棕櫚油出口預(yù)計(jì)為1720萬(wàn)噸，比上月的預(yù)測(cè)低50萬(wàn)噸。產(chǎn)量損失也將會(huì)阻止馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存同比增長(zhǎng)。但是印尼的供應(yīng)更為充足，將彌補(bǔ)馬來(lái)西亞出口的降幅。

　　馬來(lái)西亞棕櫚油供應(yīng)面臨的問(wèn)題是，2014/15年度一些主要進(jìn)口國(guó)采購(gòu)的馬來(lái)西亞棕櫚油供應(yīng)要低于預(yù)期。本月，歐盟的棕櫚油進(jìn)口（歐盟是僅次于印度的第二大棕櫚油進(jìn)口國(guó)）預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到680萬(wàn)噸，比上月低20萬(wàn)噸。歐盟生物柴油行業(yè)的棕櫚油消費(fèi)一直緩慢，因?yàn)槌杀静焕��?月份鹿特丹地區(qū)棕櫚油與豆油的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)顯著縮小。

　　同樣，2014年10月到2015年2月期間中國(guó)的棕櫚油進(jìn)口量同比減少24%，促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2014/15年度中國(guó)的棕櫚油進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)到570萬(wàn)噸，比上月低40萬(wàn)噸。這可能與經(jīng)濟(jì)放慢以及銀行信貸吃緊有關(guān)。在中國(guó)，以前棕櫚油進(jìn)口常常作為商家從銀行融資的抵押品，商家拿到銀行貸款后重新投資到炙手可熱的房地產(chǎn)行業(yè)。目前棕櫚油進(jìn)口可能更好地反映出中國(guó)潛在的食用油需求。